事件：近日中国卫 通发布2024年半年度业绩预告，预计 2024 年上半年实现归母净利润约4.11 亿元，较上年同期增加约1.45 亿元，同比增长约54%；预计上半年扣非归母净利润与去年同期相比变化不大。单季度来看，根据业绩预告测算，2024Q2 公司实现归母净利润约3.03 亿元，同比去年增加约1.78 亿元，同比增长约142%，主要系保险理赔事项影响。

与保险承保商达成一致意见，中星6C 保险理赔款增厚公司利润。2023年公司业绩因中星6C 推力器故障致寿命减少计提减值而受到影响，公司根据星群在轨保险保单规定向首席承包商提起中星6C 卫星保险理赔程序。2024 年6 月24 日，公司发布公告称与保险承保商就赔付方案达成一致意见并签署《责任解除协议》，可从保险承保商获得保险理赔款约3221.74 万美元，约占公司23 年归母净利润的66%，按照7.2585 的美元兑人民币即期汇率（2024 年7 月12 日）计算，约合人民币约2.34 亿元。

制定“提质增效”方案，进一步夯实长期竞争优势及成长动能。2024 年6 月27 日，公司制定《2024 年度“提质增效重回报”行动方案》，强调增加投资者回报及创新引领新制生产力发展。2024 年公司将聚焦重点增强核心能力，持续优化全球网络布局，有序推进中星10R、中星9C 卫星研制计划，打造卫星通信原创技术策源地，固本开源推进业务增长，保障公司高质量发展。

高轨卫星互联网建设引领者，航空、航海等行业市场持续拓展。公司已初步建成我国首完整覆盖我国国土全境及“一带一路”沿线重点国家区域的高通量卫星互联网，并在行业应用端不断拓展。2024 年2 月26 日公司推出消费级卫星互联网产品，并与航空公司合作推出航空卫星互联网产品流量套餐，为客户提供飞机飞行过程中相当于4G 流畅度的联网服务；“海星通”全球网服务已覆盖全球超过95%的海上航线。

盈利预测：中国卫通是我国通信广播卫星运营国家队，看好公司高轨卫星互联网在航空、航海等应用领域的拓展。考虑保险理赔事项影响，预计公司2024-2026 年实现营业收入30.88/35.43/39.90 亿元，归母净利润6.32/6.97/7.98 亿元，对应EPS 0.15/0.17/0.19 元，维持“买入”评级。

风险提示：卫星应用市场拓展不及预期、卫星在轨出现重大故障。