多重因素增厚當期利潤,業績實現扭虧爲盈,維持“增持”評級我愛我家發佈2024 年半年度業績預告,公司預計2024 年半年度將實現扭虧爲盈,預計實現歸母淨利潤+2400 萬元至+3500 萬元,2023 年同期爲-4881.06 萬元。扣除非經常性損益後的淨利潤爲-3000 萬元至-4900 萬元,2023 年同期爲-5791.24萬元。基本每股收益爲0.0102 元/股–0.0149 元/股,2023 年同期爲-0.0207 元/股。公司上半年注重降本增效同時,在政策利好下經紀業務成交量呈良好復甦態勢,故我們維持盈利預測,預計2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲1.2、2.1、3.3 億元,EPS 分別爲0.05、0.09、0.14 元,當前股價對應PE 估值分別爲48.1、27.2、17.6 倍,維持“增持”評級。
深耕城市二手房成交上揚,帶動半年業績高增2024 年二季度以來,國內地產政策持續加碼,公司業務所在覈心城市(如北京、杭州、上海等)的二手房成交量呈現較好的復甦趨勢。北京、杭州、上海分別於6 月26 日、5 月27 日、5 月9 日出臺樓市放鬆政策,根據各地官方數據顯示,北京、杭州、上海5 月份二手房成交套數環比分別-0.5%、+1.7%、+6.3%,6 月份二手房成交套數環比分別+9.9%、+17.7%、+44.0%。6 月均創下一年以來最高單月二手房成交水平,其中上海更是以超2.6 萬套創下2021 年6 月以來最高單月成交紀錄。得益於各地二手房數據的改善,對公司業績產生較好正面貢獻。
控本增效提升盈利水平,盈利能力有望逐步改善除經紀業務改善外,公司通過多重舉措提升盈利水平,包含:(1)公司繼續嚴控各項費用開支,推動運營成本的進一步下降。2024Q1 公司期間費用率20.65%,較2023 年底下降1.05 個百分點;(2)公司一季度出售了位於雲南昆明地區的新紀元大酒店相關資產,合計交易總價爲1.68 億元,預計對2024H1 淨利潤貢獻約8000 萬元;(3)2024H1 公司確認第二期員工持股計劃的股份支付費用爲885 萬元(2023H1 爲2213 萬元),隨着員工持股的解禁,股份支付費用將逐步降低。
風險提示:行業銷售規模不及預期,相寓業務擴張不及預期。