多重因素增厚当期利润，业绩实现扭亏为盈，维持“增持”评级我爱我家发布2024 年半年度业绩预告，公司预计2024 年半年度将实现扭亏为盈，预计实现归母净利润+2400 万元至+3500 万元，2023 年同期为-4881.06 万元。扣除非经常性损益后的净利润为-3000 万元至-4900 万元，2023 年同期为-5791.24万元。基本每股收益为0.0102 元/股–0.0149 元/股，2023 年同期为-0.0207 元/股。公司上半年注重降本增效同时，在政策利好下经纪业务成交量呈良好复苏态势，故我们维持盈利预测，预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.2、2.1、3.3 亿元，EPS 分别为0.05、0.09、0.14 元，当前股价对应PE 估值分别为48.1、27.2、17.6 倍，维持“增持”评级。

深耕城市二手房成交上扬，带动半年业绩高增2024 年二季度以来，国内地产政策持续加码，公司业务所在核心城市（如北京、杭州、上海等）的二手房成交量呈现较好的复苏趋势。北京、杭州、上海分别于6 月26 日、5 月27 日、5 月9 日出台楼市放松政策，根据各地官方数据显示，北京、杭州、上海5 月份二手房成交套数环比分别-0.5%、+1.7%、+6.3%，6 月份二手房成交套数环比分别+9.9%、+17.7%、+44.0%。6 月均创下一年以来最高单月二手房成交水平，其中上海更是以超2.6 万套创下2021 年6 月以来最高单月成交纪录。得益于各地二手房数据的改善，对公司业绩产生较好正面贡献。

控本增效提升盈利水平，盈利能力有望逐步改善除经纪业务改善外，公司通过多重举措提升盈利水平，包含：（1）公司继续严控各项费用开支，推动运营成本的进一步下降。2024Q1 公司期间费用率20.65%，较2023 年底下降1.05 个百分点；（2）公司一季度出售了位于云南昆明地区的新纪元大酒店相关资产，合计交易总价为1.68 亿元，预计对2024H1 净利润贡献约8000 万元；（3）2024H1 公司确认第二期员工持股计划的股份支付费用为885 万元（2023H1 为2213 万元），随着员工持股的解禁，股份支付费用将逐步降低。

风险提示：行业销售规模不及预期，相寓业务扩张不及预期。