7月18日美股盤後，流媒體巨頭$奈飛 (NFLX.US)$將發佈2024年第二季度業績，引領大型科技股業績潮的開端。
今年以來，奈飛的股價走勢雖有幾番波折，但整體仍保持着昂揚向上的勢頭。截至7月12日，奈飛年內累漲超33%，最新報收647.6美元，遠超過競爭對手迪士尼，後者今年來股價僅上漲8%。斯溫伯恩此前也將股價的這一漲幅更多地歸功於“公司自身強勁的運營執行力”，而非僅僅是行業趨勢。
對於即將公佈的二季度業績，市場普遍預測，奈飛預計實現營收95.33億美元，同比增長16.44%；每股收益爲4.74美元，同比增長44.17%。近期共有33位分析師對該股做出評級，平均目標價爲675.71美元。
股價穩步走高之際，市場仍密切聚焦奈飛的淨新增訂閱用戶數量。在相繼推出含廣告的訂閱服務、打擊共享密碼、探索新市場等有效舉措後，投資者關注奈飛能否持續吸引大量的新用戶，並形成具有競爭力的內容護城河。
用戶增長仍是業績焦點
回顧一季度，奈飛給市場交付了一份超預期的業績數據：公司取得了93億美元的收入和23億美元的淨利，每股盈餘5.28美元，同比激增60%，這些指標均遠超市場預期。
此外，最令市場感到振奮的是，奈飛在一季度迎來930萬新增訂閱用戶，幾乎是華爾街預期的一倍，季度末訂閱用戶達到創紀錄的2.696億人。其中廣告會員數環比增長65%，保持去年三季度、四季度連續環比增長70%的態勢。
但與此同時，奈飛卻宣佈從明年一季度起將停止報告季度會員數量和ARM（月度平均單會員收入），僅公佈用戶數達關鍵里程碑的數據；此外，添加年度收入指引（包括年度營業利潤率和自由現金流預測以及季度收入、營業收入、淨收入和每股收益預測）；該公司還預警“典型的季節因素將令第二季度用戶增量低於一季度”，暗示用戶增長的積極勢頭會放緩。
受此影響，奈飛在一季度業績公佈後股價暴跌超9%。
管理層對此解釋這一數據維度的變化是爲了把後續經營目標放在盈利能力上，因爲定價和計劃的細分，單一用戶增長和付費情況對業績的指引效果也有限。
市場觀點認爲，流媒體發展到成熟階段，對用戶留存的需求會逐漸高於用戶拉新。在業績中，奈飛也指出“用戶參與度”（即花費的時間）是衡量客戶滿意度的最佳指標。
展望二季度，摩根大通分析師Doug Anmuth預計Netflix在第二季度淨增用戶將達到500萬至600萬。Anmuth認爲，奈飛營業收入、營業利潤和自由現金流指引都均有可能上調。
績前獲多家大行上調目標價，Q2業績能否助推奈飛上漲？
臨近業績期，摩根大通將奈飛目標價從 650 美元大幅上調至 750 美元，並維持對該股的增持評級。
高盛重申對該Netflix的「中性」評級，目標價從600美元上調至650美元，以反映在市場競爭強度降低、廣告政策及定價上調的背景下，預期Netflix未來收入及盈利能見度有所提高。
高盛表示，雖然今年4月發佈首季度業績時同時宣佈2025年起將不再披露用戶數據，拖累奈飛股價表現，但隨後公司在廣告、轉化舊有共享帳戶的每戶額外收入及新用戶增長勢頭等數方面都表現向好，認爲Netflix仍在將共享帳戶的前期用戶轉化，加上市場競爭趨向穩定，展望未來更廣泛的全球定價舉措具有發展潛力，結合明年播出的重磅劇集，預期未來幾個季度經營勢頭都理想。
KeyBanc 將奈飛的目標價從 707 美元上調至 735 美元，並確認對該股的增持評級。該公司表示，即將發佈的業績將顯示，奈飛淨增用戶數仍將保持強勁，並帶來強勁的內容基礎和貨幣化舉措。
KeyBanc 表示，近期競爭對手的價格上漲和持續較低的客戶流失率將支持奈飛在未來幾個季度提價。隨着定價恢復到更正常的節奏，奈飛有足夠的空間維持超過 10% 的年收入增長和 2% 至 3% 的年營業利潤率增長。
大摩則上調奈飛目標價由700美元至780美元，並上調「最樂觀」情景目標價至950美元，大摩預計奈飛下半年業績持續強勁。
摩根士丹利發表報告指，對奈飛的參與數據分析繼續顯示，該平台在美國同業中仍無法比擬，尤其在其國際內容強度及消費深度方面。
歷次業績日股價如何表現？
根據Market Chameleon，回測過去12個季度業績日，奈飛在業績發佈當天下跌概率較高，約爲58%，股價平均變動爲±11.6%，最大跌幅爲-35.1%，最大漲幅爲+16.1%。
當前，奈飛的隱含變動爲±8.8%，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達8.8%；對比來看，奈飛前4季度的績後平均股價變動爲±11.1%，顯示該股當前期權價值被低估。
從期權波動率偏度來看，市場情緒對奈飛略微看漲。
牛友們，您認爲奈飛本季業績將表現如何？
您認爲奈飛股價將持續上漲嗎？
評論區一起討論吧！