事件概述
公司發佈2024 年中報預告。
Q2 業績同比大幅改善，公司盈利拐點顯現
2024H1 公司預計實現歸母淨利潤爲4500-5500 萬元，同比+272.09%-+354.77%，其中Q2 實現歸母淨利潤6093-7093 萬元，同比+27810%-+32391%；2024H1 預計實現扣非歸母淨利潤-700-300 萬元，同比+84.50%-+106.64%，其中Q2 實現扣非歸母淨利潤1672-2672 萬元，大幅扭虧（23Q2 虧損4573 萬元），基本符合我們預期。公司Q2 業績大幅改善，主要系：（1）顯示行業恢復形勢持續向好，市場需求逐漸復甦，OLED、Micro-OLED 等加快確認收入；（2）半導體交付能力不斷提升，收入確認金額同比有較大幅度的增長，我們判斷2024Q2 公司營收端同環比改善明顯，而規模效應使得盈利水平大幅改善。
量/檢測設備是彈性最大細分賽道，公司半導體設備業務加速成長從行業邏輯看，半導體量測設備市場規模大，國產化率低且盈利水平出色，是彈性最大的細分賽道之一。目前公司核心產品已覆蓋1xnm 及以上製程，膜厚產品、OCD 設備以及電子束缺陷複查設備已取得先進製程重複性訂單，截至2023 年年報披露日，公司半導體領域在手訂單約16.02 億元，同比實現高速增長。2024 年7 月9 日晶合集成公衆號披露，計劃在晶合三期及後續新增產能中大量引進公司20 臺EPROFILE 300FD 量測機臺，並後續在掃描電子顯微鏡、明場缺陷檢測機、WAT 測試機、良率測試機等領域進行合作，釋放了積極信號。公司量測設備國產替代邏輯持續兌現，看好後續訂單釋放。
AI 驅動消費電子進入新的上升週期，傳統主業仍有望實現穩健增長短期看，2023Q4 以來下游市場溫和回暖，公司顯示領域相關業務開始逐步修復改善，新簽訂單穩健增長，主業拐點已經出現。中長期看，蘋果WWDC24 發佈Apple Intelligence，AI 的引入爲手機賦予了全新的應用場景，我們認爲將進一步推動老用戶換機潮，消費電子有望進入新的上升週期，帶動顯示相關需求；此外，面板行業正處於從 LCD 到 OLED、Micro-OLED 快速迭代發展階段，公司積極進行相關產品技術佈局。公司專門設立深圳精測子公司，進一步拓展新型顯示領域AR/VR 產業相關業務，我們認爲公司面板傳統主業有望實現穩健增長。
投資建議
我們維持公司 2024-2026 年營業收入預測分別爲 29.85、38.30 和48.04 億元，同比+23%、+28%和+25%，2024-2026 年歸母淨利潤分別爲 2.61、4.43 和 7.39 億元，同比+74%、+70%和+67%，2024-2026 年 EPS 分別爲 0.94、1.59 和 2.66 元，2024/7/12 日股價 61.50 元對應 PE 爲 64、38 和 23 倍，維持“增持”評級。
風險提示
顯示面板行業景氣下滑、半導體業務拓展不及預期等。