今年以來，隨着AI需求激增，科技大廠不斷加碼芯片投資。台積電作爲全球最大的代工芯片製造商，坐擁英偉達、蘋果等重要客戶，也成爲這波AI熱潮的超級贏家，年內漲幅高達81%，市值一度上破1萬億美元。
台積電將於北京時間本週四（7月18日）美股盤前公佈最新的Q2業績。據市場一致預期，台積電二季報營收將錄得6533.45億新臺幣，同比增加35.88%；每股收益45.83新臺幣，同比增加29.13%。
而據台積電此前披露的月度銷售數據，今年6月，公司實現營收2079億元新臺幣，4-6月累計銷售額已達到6735億元新臺幣，同比增長40%，已經超越華爾街對Q2營收的預測值。
展望二季報，市場聚焦於台積電的全年業績展望、加緊擴大生產之際的資本支出、人工智能芯片需求趨勢，以及先進製程與先進封裝的議價能力等。
台積電績前利好不斷！業績展望及議價能力將成焦點
二季度業績前夕，有關臺積電銷售預期的利好紛紛傳出。據悉，英偉達已將其與芯片代工巨頭台積電的AI GPU代工訂單量大幅增加至少25%。業內人士還指出，台積電2nm製程本週試產，並計劃2025年量產，蘋果將拿下其2nm第一波大單，屆時將用於iPhone 17。
此前，華爾街便對臺積電上調全年業績預測給予厚望，如今銷售火熱趨勢未見放緩，台積電下半年的表現有望更加出色。據分析師預計，從2024年下半年開始，在英偉達GB200以及AMD全新MI325系列需求推動之下，3nm及以下先進製程將持續爲台積電帶來巨大營收貢獻。摩根大通預計，台積電本次會將營收指引從一個較低的20%區間水平（比如18%-20%）提高到一個更高的20%區間水平（比如19%-21%）。
另外，強勁的市場需求也可能提升台積電的議價能力及利潤率。在上個月的股東大會上，台積電CEO魏哲家就曾“明示”台積電漲價的想法。
近期對臺積電漲價的傳聞也不絕於耳。據悉，在AI應用、PC新平台等HPC應用及智能手機高端新品推動下，台積電5nm、4nm及3nm滿載，台積電將在下半年啓動新的價格調漲談判。因此，何時開啓5nm及以下先進製程與先進封裝的漲價模式，預計將成爲台積電業績電話會議的熱議焦點。
摩根大通估計，台積電可能會爲其最先進芯片的不同客戶提價3%至6%。麥格理也曾指出，根據供應鏈訪查，台積電多數客戶已同意上調代工價格換取可靠的供應，基於此，台積電的毛利率或於2025年攀升至55.1%；2026年將逼近六成，達到59.3%。
對臺積電漲價的預期，也讓分析師大幅上調台積電目標價。高盛的分析師們預計台積電3nm和5nm芯片製造價格皆將以“個位數百分比”上漲，並將其12個月目標價格上調19%至218美元，距離目前最新收盤價還有16%的上升空間。
先進製程需求強勁，台積電資本支出或衝高
在人工智能和先進計算需求的強勁推動下，全球半導體巨頭正在掀起新一輪大規模投資熱潮，台積電也不甘示弱。由於需求旺盛，台積電持續擴大2nm先進產能，還在美國亞利桑那州投資650億美元建設三家工廠。
在4月份舉行的Q1業績電話會議上，台積電將今年的資本支出指引維持在280億至320億美元，而去年爲304.5億美元，並表示其中70%至80%將用於先進技術。
但從目前來看，台積電在不斷加碼3nm及2nm的先進製程，仍有可能擴大資本支出。例如，此前臺積電預計2nm試產要到 今年10月才開始，但現在已提前到7月；而公司之前提到，其3nm製程產能今年將擴增三倍，但仍呈現供不應求。
有媒體援引業界消息報道稱，由於2nm等最先進製程需求旺盛，公司2025年資本支出有望達到320億至360億美元，同比增長12.5%至14.3%，創下歷年次高。另外，爲了滿足台積電2nm製程的量產，設備廠正如火如荼交機，尤其是EUV光刻機，預計今明兩年共將交付超過60臺EUV，總投資金額超過4000億元（約合550億美元）。
凱基投顧董事長朱晏民表示，台積電可能擴大資本支出。有許多利多因素有助於其股價表現，並給大盤帶來提振。
歷次業績日股價如何表現？
根據Market Chameleon，回測過去12個季度業績日，台積電在業績發佈當天上漲概率較高，約爲67%，股價平均變動爲±4.6%，最大漲幅爲+9.8%，最大跌幅爲-5.5%。
當前，台積電的隱含變動爲±7.5% ，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達7.5%；對比來看，台積電前4季度的績後平均股價變動爲±5.8%，顯示該股本次績後股價波動幅度將加大。
從期權波動率偏度來看，市場情緒對臺積電後市走勢整體看漲。
牛友們，
台積電業績即將來襲，
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