AIOT 平台化布局成果初见端倪。公司下游市场拓展进度亮眼：事件：2024 年7 月14 日，公司發佈業績預告，預計2024 年上半年實現營業收入15.31 億元，yoy+68%；實現歸母淨利潤1.48 億元，yoy+200%；實現扣非淨利潤1.12 億元，同比增加1.06 億元，yoy+1873%。
單季度營收創新高，毛利率企穩恢復。公司預計2024 年上半年實現營業收入15.31億元，yoy+68%，增長較爲明顯，主要來源於公司在智能家居/可穿戴市場的增長及新品放量；實現歸母淨利潤1.48 億元，yoy+200%，主要因收入增長和費用減少；實現扣非淨利潤1.12 億元，同比增加1.06 億元，yoy+1873%。
其中，公司二季度實現營收8.78 億元，yoy+67%，qoq+34%，創歷史新高；實現歸母淨利潤1.20 億元，qoq+336%；實現毛利率33.40%，qoq+0.47pct。
AIOT 平台化佈局成果初見端倪。公司下游市場拓展進度亮眼：
1）下游智能可穿戴和智能家居領域客戶持續需求增長，驅動公司營收增長；2）公司在智能手錶/手環市場持續拓展新產品、新客戶，市場份額逐步提升；3）公司新一代智能可穿戴芯片 BES2800 實現量產出貨。
公司自2021 年開始佈局智能可穿戴領域，在當年順利量產第一代智能手錶芯片BES2500BP，並在2022 年推出業內第一顆運動手錶單芯片主控—BES2700BP，目前公司產品已進入國內各大知名廠商，有望隨其共同成長。此外，公司持續挺進高端智能手錶領域，單機價值也有望提升。
持續投入研發，產品競爭力穩步提升。公司持續投入研發，Q1 研發費用1.65 億元，yoy+37.98%，在持續研發投入之下，公司2700iBP 及WIFI 6 芯片等產品在2023 年完成量產，且針對TWS 耳機、智能手錶等應用場景的2800 系列產品也已經量產出貨，未來收入增長可期。此外，我們認爲公司BES2800 系列新品值得特別關注，其採用6nm 製程，集成WiFi 和藍牙模塊，支持本地傳感網絡算法處理，能夠爲TWS 耳機、智能手錶、智能眼鏡、智能助聽器等產品提供強大的算力和高品質的無縫連接體驗，順應可穿戴產品AI 化的發展趨勢。
投資建議：隨着公司AIOT 平台化佈局成果逐步顯現，且新品逐步放量，產品競爭力穩步提升，我們上修公司24-26 年營業收入至32.4/37.8/45.2 億元，歸母淨利潤至3.3/4.4/5.7 億元，以2024 年7 月12 日收盤價計算，對應24-26 年PE 爲56/43/33 倍，維持“買入”評級。
風險提示：新品拓展進度不及預期，下游市場需求不及預期，市場競爭加劇，供應鏈風險