事件：公司發佈2024年半年度業績預告，預計 24H1實現歸母淨利潤 2.3-2.7億元，同比+660.7~758.2%，其中Q2爲1.3-1.7 億元，環比+28.2~67.9%（23Q2爲-0.16 億元），超出市場預期； 扣非後歸母淨利潤2.2-2.6 億元，同比+572.5~658.4%，其中Q2 爲1.25-1.65 億元（23Q2 爲-0.19 億元），環比+31.2~73.2%。
主要客戶銷量增長，業績環比持續提升：本期業績變化的主要原因包括：（1）客戶訂單明顯放量：新能源汽車的快速發展帶動了汽車線束行業市場規模增長，公司憑藉高標準、嚴要求，長期配套優質客戶等競爭優勢，積極拓展新客戶並取得了持續穩定的訂單，公司量產項目放量及新項目量產推動了營業收入迅速增長。24H1 公司主要客戶銷量均實現大幅增長，其中賽力斯同比+637%，理想+34%。（2）期間費用率下降：一方面公司持續推進智能製造與數字化轉型，降本增效；另一方面受益於新能源客戶項目的持續放量，銷量增長促使公司規模效應更加顯著。公司的折舊/攤銷和銷售、管理、研發、財務等費用率大幅下降，盈利能力大幅提升。
新能源高壓線束佔比提升，產品銷量不斷增長：公司基於智能製造生產管理系統，打造出了一套高標準、高效率、可複製性強的全自動高壓線束生產線的規劃要求，公司的高壓線束自動化生產線已陸續在L 汽車、美國T 公司、大衆汽車、上汽通用、上汽、賽力斯、蔚來等高壓項目上應用，不斷開拓新客戶。23年公司各類線束產品銷量均實現較快增長，其中成套線束銷售184.26 萬件，同比+25.4%，發動機線束銷售67.81 萬件，同比+51.6%，其他線束銷售2126.13萬件，同比+2.1%。
行業規模增長，市佔率有望提升：與傳統燃油車相比，新能源汽車需要採用高壓線束連接各電路單元，帶動新能源汽車線束單車價值達到5000 元以上，顯著高於燃油車3000 元，自動駕駛功能提升對於高速傳輸數據線提出了新的要求，行業規模不斷增長。隨着國際汽車廠商越發重視成本控制，汽車零部件的本土化採購日益加強，公司有望實現規模擴張及國產替代。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026 年EPS 分別爲1.35/1.81/2.2 元，對應PE 爲20/15/12 倍，歸母淨利潤CAGR 爲161%，維持“買入”評級。
風險提示：競爭加劇風險；客戶開拓不及預期的風險；原材料價格上漲風險等。