1)第一大业务为互连类芯片，预告24Q2 单季度营收8.33 亿元，环比+19.9%，营收占比90%，毛利率区间63~64%，中值63.5%，中值环比+2.57pct。預告24Q2 扣非淨利潤創歷史新高，受益DDR5 滲透率提升+AI 新品上量。
公司預告24Q2 單季度營收9.28 億元，同比+82.6%，環比+25.9%；歸母淨利潤3.6~4.0 億元，中值3.8 億元，同比+5.1 倍，環比+70.1%；扣非淨利潤3.15~3.45 億元，中值3.30 億元，同比+92.9 倍，環比+50.2%，扣非淨利潤創單季度歷史新高。24Q2 業績同環增長，主要受益於內存接口及模組配套芯片需求恢復性增長、DDR5 滲透率提升及AI“運力”芯片新品規模出貨。
Q2 互聯類芯片營收環比+19.9%，津逮?服務器平台營收環比+143.6%。
1)第一大業務爲互連類芯片，預告24Q2 單季度營收8.33 億元，環比+19.9%，營收佔比90%，毛利率區間63~64%，中值63.5%，中值環比+2.57pct。
2)第二大業務爲津逮?服務器平台，預告24Q2 單季度營收0.91 億元，環比+133.3%，營收佔比10%。
24H1 DDR5 第二子代RCD芯片已成主流產品，DDR5 新品迭代持續推進。
24H1 公司DDR5 第二子代RCD 芯片出貨量已超過第一子代產品。公司第三子代RCD 芯片預計24H2 開始規模出貨，第四子代RCD 芯片已推出。根據TrendForce 預測，DDR5 內存模組滲透率將在2024 年超過50%。隨着未來DDR5 滲透率逐漸提升及公司DDR5 新品迭代持續推進放量，業績增長可期。
受益AI浪潮，Q2 三款高性能“運力”芯片營收1.3 億元，環比增長顯著。
1)PCIe Retimer 芯片：受益於全球AI 服務器需求旺盛及公司市場份額提升，24Q2 單季度出貨量環比翻倍增長至約30 萬顆。2)MRCD/MDB 芯片：搭配公司MRCD/MDB 芯片的服務器高帶寬內存模組已在境內外主流雲計算/互聯網廠商開始規模試用，24Q2 單季度收入超5 千萬元(24Q1 收入2 千萬元)。3)CKD芯片：2024 年4 月公司在業界率先試產CKD 芯片，受益於AI PC 產業趨勢及客戶端新CPU 平台發佈前備貨需求，24Q2 單季度收入首次超1 千萬元。
上述三款AI 高性能“運力”芯片24Q2 營收合計約1.3 億元，環比增長顯著。
國內內存接口芯片龍頭，維持“增持”評級。
公司作爲國內內存接口芯片龍頭，將充分受益於DDR5 滲透率的提升及AI浪潮，且津逮CPU 國內市場空間較大，國內本土廠商佔比仍低，公司未來成長空間廣闊。預計公司2024~2026 年歸母淨利潤分別爲13.27/19.68/25.73億元，對應24/25/26 年PE 爲54/36/28 倍，維持“增持”評級。
風險提示：全球貿易摩擦風險；產品研發風險；客戶集中風險；存貨跌價風險。
