上半年，我國利率水平穩中有降，實體經濟貸款利率繼續保持下行態勢。6月份，新發放企業貸款加權平均利率爲3.65%，比上月低5個點子，比上年同期低32個點子;新發放個人住房貸款利率爲3.49%，比上月低15個點子，比上年同期低65個點子，均處於歷史低位。
值得注意的是，伴隨通脹指標的總體回升，權威專家7月12日對證券時報記者表示，實際利率也在下行。下半年我國物價水平繼續穩步回升，隨着通脹指標回升，實際利率也將呈現回落態勢。
另據上述權威專家表示，銀行淨息差約束依然存在。利率水平進一步下調，還需要平衡好銀行可持續服務實體經濟的能力。一季度末，商業銀行淨息差已進一步降至1.54%的歷史新低，銀行普遍反映通過利潤補充資本的能力受到約束。另一方面，人民幣匯率仍存壓力。市場上對聯儲局降息的預期出現反覆，美國政策利率仍階段性維持高位。
債市對利率的影響不可忽視。有業內人士分析，當前長債利率明顯超調，未來即使央行降息，降的也只能是實體經濟的綜合融資成本，不代表處於低位的長債利率也要跟隨下行，央行已明確表態要保持正常向上傾斜的長債收益率曲線，二者將會統籌考慮。如果市場參與者將降息視爲對長債利率下行預期的印證，此舉將會形成新一輪長債利率下行壓力，帶來預期與長端利率之間的螺旋下行循環。
權威專家表示，當前的形勢對政策調控帶來了挑戰，一方面是銀行體系流動性充裕，另一方面是有效信貸需求偏弱，大體量的存款分流又對金融數據帶來明顯擾動，貨幣政策靠“放水”是解決不了的。此外，在長債利率已經很低的情況下，央行進一步降息引導實體經濟綜合融資成本下行的空間也受到限制。