本報告導讀：
在車路協同方面進行四大核心技術的開展：智能車載技術，智能路側技術，通信技術以及雲端技術。車路協同相關產品已在多項車路協同示範項目中落地。
投資要點：
北京市自動駕駛網 約車徵求意見，百度武漢自動駕駛業務目標2025 年實現盈利。(1)7 月3 日，工信部、公安部、自然資源部、住建部、交通運輸部發布《關於公佈智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市名單的通知》，確定了20 個城市(聯合體)爲智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市。(2)6 月30 日，北京市經濟和信息化局對《北京市自動駕駛汽車條例（徵求意見稿）》公開徵集意見，擬支持自動駕駛汽車用於城市公共電汽車客運、網約車、汽車租賃等。(3)據新華網報道，百度自動駕駛業務部總經理陳卓表示百度自動駕駛平台蘿蔔快跑在武漢運營面積已達3000 平方公里，目標到2024 年底在武漢實現收支平衡，在2025 年實現盈利。
華設集團車路協同開展車載與路側等四大核心技術，車路雲在多地落地。
(1)華設集團圍繞“智慧公路、智慧港航、智慧運輸、智慧園區、智慧城市”，研發成套數字化技術解決方案與產品。(2)據7 月8 日投資者互動，2023 年度公司數字及智慧業務營收爲3.9 億元，其中車路雲相關業務營收佔比超過50%。除江蘇省外，車路雲業務還在重慶、山東、廣東等省市有落地。
(3)公司在車路協同方面進行四大核心技術的開展：智能車載技術，智能路側技術，通信技術以及雲端技術，完成智能路側終端RSU、智能車載終端OBU 及智能網聯雲控平台開發，提供輔助駕駛及分析決策服務。相關產品已在江蘇五峯山智慧高速項目、泰州市G328 數字公路示範項目、江蘇常泰未來智慧大橋車路協同示範項目、河北欒城車路協同項目中落地。
積極佈局低空經濟全業務鏈條，自研低空空域管理等軟件。(1)據5 月21日投資者互動，公司2023 年民航及低空經濟業務的收入約1.2 億元，其中低空經濟業務佔比約30%。從2024 年低空經濟產業政策和市場趨勢來看，該業務將會快速持續增長。(2)公司會從低空經濟全業務鏈條的角度建立相關團隊或設立子公司，積極江蘇省外低空業務。(3)公司積極整合相關資源，在低空飛行基礎設施、數字空域管理、飛行監管服務、安全檢測運維等方面積極拓展。(4)公司在低空經濟領域，重點自研低空空域航路規劃設計軟件、低空空域管理及飛行監控平台等產品，同時結合氣象服務、安全監控、通信等合作生態，提供空管運營相關平台建設和運營管理整體能力。
AI 數字化活躍用戶年增50%以上，當前股息率3.5%估值位於歷史底部。
(1)維持增持。維持預測2024-2026 年EPS1.16/1.25/1.35 元增13%/8%/7%，維持目標價15.14 元，對應2024 年13 倍PE。(2)子公司狄諾尼研發的EICAD+AIRoad 交互式數字化設計平台新增AI 精靈輔助設計功能，可自動快速完成路線、立交、路基、橋隧的三維正向設計建模和SaaS 化部署，設計效率提升10 倍以上。全國約80%的交通、市政甲級設計院，近2 萬名設計師使用，近兩年，累計設計完成立交900 餘座、道路總里程約43000公里，活躍用戶每年增長50%以上。(3)華設集團2024 年PE7.6 倍近10 年分位數13%，PB1.25 倍近10 年分位數6%，當前股息率3.5%。
風險提示：車路雲政策低於預期，基建投資低於預期等。