稳步推进项目建设，丰富氟化工业务布局。2023年，公司的福建东莹AHF扩建项目、重庆信辰R32产品充装项目、盛美锂电一期500t/a双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）项目已实现试生产。同时，公司稳步推进浙江三美5,000t/a聚全氟乙丙烯（FEP）及5,000t/a聚偏氟乙烯（PVDF）项目、9万吨AHF技改项目；福建东莹6,000t/a六氟磷酸锂（LiPF6）及100t/a高纯五氟化磷（PF5）项目，项目的稳步推进有利于公司丰富业务布局，实现下游产业链延伸。公司發佈2024年半年度業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤3.34-4.34億元，同比增長157.19%-234.35%；預計上半年實現扣非歸母淨利潤3.25-4.23億元，同比增長158.93%-236.61%，業績符合預期。
製冷劑產品漲價、部分原材料價格下行，預計公司上半年盈利能力明顯提升。2024Q2 ， 公司預計實現歸母淨利1.8-2.8 億元， 同比+63.64%~+154.55%，環比+16.88%~+81.82%；預計實現扣非歸母淨利1.71-2.69億元，同比+64.42%~+158.65%，環比+11.04%~+74.68%。公司二季度業績預計同環比實現明顯增長，主要是由於：（1）三代製冷劑於2024年開始實施配額管理，公司上半年製冷劑價格同比上漲，銷量同比增長，疊加部分主要原材料價格同比下行，公司盈利能力預計明顯提升；（2）預計上半年獲得非經常性損益959.80萬元，同比增加550.40萬元。
近期部分三代製冷劑價格有所反彈，維修需求有望支撐製冷劑價格維持堅挺。根據百川盈孚的數據，截至7月10日，R32價格是36000元/噸，相比此前的低點上漲5.88%；R134a價格是30000元/噸，相比此前的低點上漲3.45%，二者的毛利潤也相應有所提升。三季度是空調新裝的淡季，但是維修市場的旺季，隨着維修市場的啓動，以及年內配額的逐步消耗，製冷劑價格有望維持堅挺。
穩步推進項目建設，豐富氟化工業務佈局。2023年，公司的福建東瑩AHF擴建項目、重慶信辰R32產品充裝項目、盛美鋰電一期500t/a雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）項目已實現試生產。同時，公司穩步推進浙江三美5,000t/a聚全氟乙丙烯（FEP）及5,000t/a聚偏氟乙烯（PVDF）項目、9萬噸AHF技改項目；福建東瑩6,000t/a六氟磷酸鋰（LiPF6）及100t/a高純五氟化磷（PF5）項目，項目的穩步推進有利於公司豐富業務佈局，實現下游產業鏈延伸。
投資建議：公司深耕氟化工領域，已形成無水氟化氫與氟製冷劑、氟發泡劑自主配套的氟化工產業鏈，併成爲行業內主要的供應商。預計公司2024年的基本每股收益是1.36元，當前股價對應市盈率是28倍，維持買入評級。
風險提示：原材料價格大幅波動風險；汽車、空調等下游需求波動風險；部分製冷劑品種需求弱於預期風險；貿易摩擦風險；出口量不及預期風險；行業供需格局惡化風險等。
