把握整装发展趋势，坚持“陶瓷+大家居”双轨并行战略。公司以“陶瓷+大家居”双轨并行为发展战略，以新型环保饰面材料为核心，围绕装配式内装概念，在产品研发和安装交付环节进行深化和延伸，开启墙板、地板、瓷砖一体化销售和服务，并针对高端全屋交付以及旧房局部改造新赛道，公司推出“鹰牌生活”和“鹰牌改造家”全新业态。公司业务模式持续升级迭代，未来有望带动客单价提升。事件：公司發佈2024 年半年度業績預增公告。公司2024H1 預計實現歸母淨利潤約5,020 萬元到5,760 萬元，同比增長35%到55%；實現扣非後歸母淨利潤約4,850 萬元到5,400 萬元，同比增長100%到123%。
Q2 利潤快速增長，高分子飾面材料表現突出。根據公司業績預增公告，Q2 公司預計實現歸母淨利潤3793-4533 萬元，同比增長30.61%-56.09%；實現扣非後歸母淨利潤約3843 萬元到4393 萬元，同比增長74.14%-99.06%。2024H1 公司堅定泛家居產業戰略，加強各業務板塊協同發展、相互賦能，不斷拓展市場，推進渠道下沉，挖掘客戶需求。2024H1 公司高分子複合飾面材料業務板塊營業收入保持持續增長，高毛利率產品訂單增加；同時公司持續深化精細化管理，嚴格降本增效，整體費用支出同比減少，經營質量不斷提升。
建築陶瓷持續挖掘供應鏈潛力，高分子飾面材料快速發展。在建築陶瓷供應鏈方面，公司加快中心倉建設，有助於減少經銷商庫存壓力、提升配送效率、降低物流成本等。公司高分子飾面材料包括汽車內飾、防火板、家居裝飾飾面材料等，公司持續開拓家居裝飾飾面材料客戶及訂單，同時緊抓新能源車快速發展的市場機遇，高分子飾面材料快速發展。
把握整裝發展趨勢，堅持“陶瓷+大家居”雙軌並行戰略。公司以“陶瓷+大家居”雙軌並行爲發展戰略，以新型環保飾面材料爲核心，圍繞裝配式內裝概念，在產品研發和安裝交付環節進行深化和延伸，開啓牆板、地板、瓷磚一體化銷售和服務，並針對高端全屋交付以及舊房局部改造新賽道，公司推出“鷹牌生活”和“鷹牌改造家”全新業態。公司業務模式持續升級迭代，未來有望帶動客單價提升。
盈利預測與投資評級：公司立足建築陶瓷和高分子複合飾面材料兩大基業，重點圍繞泛家居產業鏈佈局拉動產品銷售。旗下鷹牌瓷磚已形成輕資產高週轉的運營模式，渠道及業務規模持續擴張；高分子材料方面汽車內飾增長迅速，兩大基業穩定發展。我們維持預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲1.59/1.88/2.28 億元，對應PE 分別爲12X/10X/8X，考慮到公司新業務整合及擴張空間和潛力，維持“增持”評級。
風險提示：原材料和能源價格波動的風險、市場競爭加劇的風險、應收賬款回款風險。
