投资建议：公司业绩有望随着海内外需求的增长而持续提升，我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为8.57、12.13、14.23 亿元，现价（2024/07/09）对应PE 分别为28、19、17，维持“推荐”评级。事件：公司發佈2024 年半年度業績預增公告，預計上半年實現歸母淨利潤3.34 億元至4.34 億元，同比增加157.19%到234.35%；實現扣非淨利潤3.25億元至4.23 億元，同比增加158.93%到236.61%。其中單二季度預計實現歸母淨利潤1.80-2.80 億元，同比增長63.64%到154.55%，環比增長16.88%到81.82%；實現扣非淨利潤1.71-2.69 億元，同比增長64.62%到158.65%，環比增長11.04%到74.68%。
量價齊升助力公司業績高增。2024 年HFCs 配額制度落地執行，製冷劑價格顯著回升，根據百川盈孚的數據口徑，2024 年二季度，主流製冷劑品種R32、R125、R134a 內銷均價分別達到3.33、4.18、3.13 萬元/噸，同比分別增長了128.32%、68.32%和32.56%，內銷價格的提升帶動公司業績顯著增長。此外，公司製冷劑銷量同比也有增加，量價齊升下，公司業績增長顯著。
下游外貿出口保持強勁。根據海關總署的數據，今年4-5 月R32、R134a、R125 出口價格分別爲1.83、2.70、3.10 萬元/噸，分別比一季度均價增長4.74%、1.95%和4.18%。按照排產數據，製冷劑下游空調的外銷訂單保持旺盛，6-7 月空調的外銷排產分別同比增長50.5%和34.7%，在全球變暖的大環境下，空調的外銷有望保持強勁，對製冷劑價格有支撐，公司業績有望持續增長。
投資建議：公司業績有望隨着海內外需求的增長而持續提升，我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲8.57、12.13、14.23 億元，現價（2024/07/09）對應PE 分別爲28、19、17，維持“推薦”評級。
風險提示：市場競爭加劇風險，經銷商庫存高位風險，下游需求不及預期風險。
