雅克科技发布2024 年半年报业绩预告。公司预计2024H1 实现归母净利润5.1-5.8 亿元，同比增长50.0%-70.0%，实现扣非后归母净利润5.2-5.9 亿元，同比增长48.5%-68.0%；从24Q2 单季度来看，实现归母净利润2.7-3.3亿元，同比增长58.3%-98.8%，环比增长8.1%-35.8%，实现扣非后归母净利润2.8-3.5 亿元，同比增长42.7%-77.6%，环比增长17.0%-45.6%。公司24H1实现利润高增长，主要受益于LNG 板材、电子材料以及显示面板用材料及配套产品销售增长。

LNG 销售额大幅增长。LNG 复合板材是运输船核心材料，竞争格局优。雅克科技作为国内首家通过法国GTT 公司和船级社认证的LNG 保温绝热板材制造商，公司与国内大型船舶制造厂建立合作，在手订单充足，贡献长期盈利稳步增长。公司的LNG 储运用增强型绝缘保温复合材料国产化项目初见成效，绝缘板第二工厂建设基本完成，并已进行大规模生产。公司拥有40 多项专利，自主研发完成RSB、FSB 次屏蔽层材料，智能生产线完成建设并顺利进行试生产，相关产品正在GTT 公司的认证顺利推进。液化天然气（LNG）作为清洁能源的市场需求增长，带动LNG 大型运输船舶、燃料舱和工程安装等订单增长，LNG 深冷保温复合板材24H1 销售大幅增长。

存储芯片行业稼动率逐步回升，前驱体业务持续增长。公司的半导体前驱体产品技术领先，已经成为三星电子、台积电、中芯国际等多家国内外半导体芯片头部厂商的前驱材料供应商，基本实现12 寸大客户群体的全面覆盖。

随着集成电路制造行业稼动率在2024 年逐步修复，以及人工智能、大数据和云计算等快速发展，国内集成电路生产线增加和产能增长，存储和逻辑芯片、AI 用高带宽存储器（HBM）等下游产品类别增长较快，24H1 公司半导体电子材料销售实现显著增长。

下游需求持续复苏，显示面板用材料及配套产品销售明显增长。公司的光刻胶产品主要包括RGB 彩色光刻胶、正性TFT 光刻胶、CNT 防静电材料以及光刻胶配套试剂。公司自研OLED 用低温光刻胶、先进封装用光刻胶取得突破性进展，进入客户端测试导入阶段。2023 年公司还拓展了OCPS 光刻胶，进一步完善了光刻胶产品线，提升了对客户的综合服务能力，公司持续为京东方、华星光电、惠科、三星电子、LG 等世界领先面板制造企业提供产品服务。显示面板行业在2024 年恢复性增长，加上OLED 显示电子产品的普及率提高，同时2024 奥运年带动显示类电子产品消费更新，公司24H1 显示面板用材料及配套产品销售明显增长。

盈利预测与投资建议：我们预计雅克科技2024-2026 年分别实现营收69.72/91.21/109.65 亿元，归母净利润10.61/15.51/20.29 亿元，对应PE30/21/16x，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期、新产品研发及客户导入进展不及预期、国际贸易摩擦加剧风险。