業績簡評
2024 年7 月9 日,公司披露半年度業績預增公告,預計2024 年半年度實現歸母淨利潤7.46 億元至7.96 億元,同比增長48%-58%。
其中,Q2 實現歸母淨利潤4.4 億元至4.9 億元,同比增長45%-62%,環比Q1 增長43%-59%
經營分析
上半年業務規模持續增長,推動業績大增。2024 年上半年公司業績大增主要系中蒙、中非、中亞等市場業務規模的增長。(1)中蒙市場:2024 年1-5 月,中蒙雙邊貿易額達到519 億元人民幣,同比增長14.9%,公司中蒙跨境綜合物流業務量大增;(2)非洲市場:2024 年上半年,卡薩陸港項目車流、貨運量穩步增長,帶動公司收入增長;(3)中亞市場:2024 年1-5 月,中國與中亞五國進出口貿易額達2,596 億元人民幣,同比增長14.8%;霍爾果斯口岸進出口貨運量超1,700 萬噸,同比增長12%,受益於進出口貿易量價齊增及自身區位優勢,公司中亞市場業務量持續增長。
對外合作效果顯現,競爭力持續增強。公司在中蒙市場的“資源+貿易+物流”的業務模式效果顯現,上半年公司與MMC 公司簽署煤炭長期合作協議,約定十年內向其採購煤炭1750 萬噸,公司得以從供應端保障煤炭的穩定供給,有助於公司主焦煤貿易量及倉儲量顯著增長。MMC 是蒙古最大的高品質洗精主焦煤(HCC)生產商和出口商,長期協議的逐步釋放以及對下游終端客戶的穩定供應,夯實公司核心競爭力,預計未來將帶來持續增長。
非洲大物流版圖成果初現,將繼續擴大運力規模。公司Q2 完成對BHL 80%股權的收購。BHL 是贊比亞最大的卡車運輸企業,擁有運輸車輛500 臺以上,收購後不僅實現客戶資源的共享,而且能夠服務於公司大物流的整體佈局。未來公司將繼續擴大BHL 的車隊規模,優化運輸路線、建立中南部非洲不同國家的配貨物流節點,以多種方式提高跨境車輛配載率,打造公路、口岸、物流節點、港口一體化的中南部非洲運輸網絡。
盈利預測、估值與評級
上調公司2024-2026 年淨利潤預測至14.5 億元、16.5 億元、18.6億元(原13.0 億元、15.1 億元、16.9 億元),維持“買入”評級。
風險提示
非洲公路項目建設不及預期;蒙古國內鐵路建設超預期風險;政府加大口岸資源投資風險;股東減持風險;匯兌風險。