汽車/手機芯片設計項目順利&量產訂單恢復，預告Q2 營收環比增超90%。
公司預告24Q2 單季度營收6.10 億元，同比下降5.34%，環比增長91.87%。
預計24Q2 IP 授權業務收入1.82 億元，環比增長43.91%，其中IP 授權使用費收入1.58 億元，環比增長58.58%。
預計24Q2 一站式芯片定製業務收入4.27 億元，環比增長123.44%，其中芯片設計業務收入1.92 億元，環比增長120.45%，主要受益於新勢力車企5nm自動駕駛主控芯片、國內手機廠商AI ISP 協處理器芯片等項目進展順利；芯片量產業務收入2.35 億元，環比增長126.18%，主要系客戶量產訂單恢復。
在手訂單金額自23Q4 起連續三季度環比增長，未來收入確定性較高。
截至23 年末，公司在手訂單金額20.61 億元，其中一年內轉化金額18.07 億元，約佔88%。公司持續開拓增量市場和新興市場，拓展行業頭部客戶，新簽訂單情況良好。截至24Q1 末，在手訂單金額較23年末增長11.03%至22.88億元，預計24Q2 末在手訂單將繼續增長，未來收入確定性較高。
爲國內新勢力車企定製5nm智駕芯片，驅動汽車電子領域收入成長。
24Q1 公司汽車電子領域收入同比增長162.46%，營收佔比22.41%(23H2 爲12.59%)。截至23 年末，公司IP 已授權給全球20 多家汽車電子客戶。同時，公司還推出了功能安全SoC 平台的總體設計流程，以及基於該平台的ADAS功能安全方案，正與一系列汽車領域的關鍵客戶進行深入合作，包括爲國內知名新勢力車企定製5nm 高性能智駕系統級芯片。
集成NPU IP 的AI類芯片出貨超1億顆，持續助力微軟等龍頭客戶應用AI。
公司NPU IP 經多卷積運算核擴展後運算能力可以達到400TOPs，能較好應用於AI 領域，如23 年公司攜手微軟爲物聯網邊緣設備部署Windows 10 IoT企業版操作系統、爲國際領先芯片企業的數據中心加速卡提供視頻轉碼技術和5nm 一站式芯片定製服務。截至23 年末，集成公司NPU IP 的AI 類芯片已在全球範圍內出貨超過1 億顆。
國內IP & ASIC 獨角獸，擁抱Chiplet 千億級市場，維持“買入”評級。
ChatGPT 等AIGC 的出現標誌着AI 進入劃時代時刻，芯原作爲國內IP 龍頭 &ASIC 王者有望充分受益。預計2024~2026 年淨利潤分別爲0.18/1.01/2.18億元，對應24/25/26 年PE 爲833.8/149.3/69.3 倍，維持“買入”評級。
風險提示：國際貿易摩擦風險；技術授權風險；知識產權風險；技術升級迭代風險。