自營賺錢
7月8日晚間，包括首創證券、紅塔證券在內的4家券商相繼發佈2024年半年度業績預告，成爲市場首批披露業績的上市券商。
具體來看，4家券商中有三家上半年淨利潤出現大幅增長，錦龍股份雖未盈利，但虧損大幅收窄。
受此消息影響，券商板塊今日走高，紅塔證券超5%，東興證券漲逾2%，首創證券、財通證券、華泰證券等跟漲。
業申萬宏源非銀團隊分析，預計券商板塊上半年主營收入及淨利潤延續同比下滑、環比改善趨勢，同比降幅較一季度明顯收窄。分業務來看，自營仍是券商上半年業績主要驅動，預計貢獻券商板塊主營收入的41%。
4家券商半年報預喜
已有券商率先預告2024年半年度業績。7月8日，紅塔證券發佈公告表示，預計2024年上半年實現歸母淨利潤約4.49億元，同比增長52.27%。
東興證券預計實現歸母淨利潤5.3億元-6.3億元，同比增長51.47%-80.05%。對於報告期內業績增長的原因，公司表示，公司投資業績大幅增長，實現公司整體經營業績同比大幅提升。
首創證券預計2024年半年度公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤4.55億元-4.95億元，同比增加65.44%-79.98%。
錦龍股份預計2024年上半年歸屬於上市公司股東的淨虧損3790萬元-7290萬元，同比虧損收窄。主要得益於控股子公司中山證券預計自營業務收入同比實現大幅增長，淨利潤實現扭虧爲盈。
從四家券商在報告期內業績預增的表述來看，自營業務收入增長爲主要原因。
紅塔證券指出，報告期內公司持續優化資產負債結構，進一步提升資產配置的科學性和有效性，取得明顯效果，從而實現公司整體經營業績同比增加。
東興證券指出，2024年上半年公司深入推進戰略轉型，打磨差異化特色，堅守絕對收益理念，積極推動各項業務穩健發展。報告期內，公司投資業績大幅增長，實現公司整體經營業績同比大幅提升。
錦龍股份指出，報告期內，公司控股子公司中山證券有限責任公司自營業務收入同比實現大幅增長，淨利潤實現扭虧爲盈，受此影響，本公司營業收入同比大幅增長，淨利潤虧損額較去年同期有所收窄。
首創證券則表示，2024年上半年公司緊緊圍繞年度經營計劃，聚焦主責主業，堅持“穩健”與“進取”雙軸驅動，以經營發展爲中心，持續鞏固特色業務資產管理業務和固定收益投資交易業務的核心優勢，推動公司各項業務加快轉型突破，強化合規風控管理，打造差異化、特色化核心競爭力，推動公司經營管理邁上新臺階。
估值已逼近歷史低點
受A股市場波動的影響，一直被稱爲“牛市旗手”的券商板塊表現不佳。
據中原證券，2024年以來券商板塊平均P/B最高爲1.273倍，最低爲1.053倍，整體運行區間下移至2016年以來的低位。截至2024年7月5日收盤，券商板塊平均P/B爲1.054倍，已逼近2018年10月1.024倍的歷史估值低點。
從賣方研究中也可以看出，他們對券商板塊比較謹慎。多家公司的研究報告顯示對券商板塊的評級爲增持、持有或中性，並未看到買入或強烈推薦等評級。
展望未來，招商證券指出，近日，三大指數回到年初的“起點”，日均成交額再現地量，股權融資受理重啓但節奏尚未回歸常態化。券商板塊業績總體承壓。估值層面，券商PB下探至1.08、PB分位數落至上市來最低區間。目前，悲觀情緒下券商板塊超跌，PB 和公募持倉均處於歷史低位，板塊投資賠率較高，建議抓住板塊左側佈局時機。
華西證券也認爲，估值方面券商板塊當前整體法市淨率0.97倍，證券指數的PB估值1.25倍，在過去10年0.02%分位數，極具配置價值。54家上市券商（或參股券商）中有24家市淨率低於1倍，35家市淨率在過去十年的最低1%分位。
看好證券行業爲新質生產力融資、爲耐心資本長期配置服務的中介功能；看好居民權益類資產（尤其是ETF類投資）配置比例提升的方向。