鮑威本週有望“放鴿”！CPI數據要再給市場送利好？黃金有望再創歷史新高，美元恐面臨一大風險……
本週，市場結束了一個重要的交易周：美國非農就業報告表現不佳，與本週發佈的大部分美國勞動力數據一致，這加劇了人們對聯儲局可能在9月降息的猜測，本週初，市場還認爲聯儲局9月份降息的概率約爲60%，而在非農就業報告發布後，這一概率升至約75%。
與近幾個月一樣，就業崗位的整體增長主要歸功於政府和私人醫療保健行業的強勁增長，但值得注意的是，最新估計顯示，過去12個月至5月的月度就業增長平均被下修了2.4萬人，表明6月份的數據在幾個月後可能會看起來糟糕得多。
圍繞聯儲局降息的猜測加劇，令美元在本週的大部分時間裏承壓，大宗商品和美股繼續走高。標普500指數和納斯達克100指數在本週多次創出新高。金價和銀價週五大幅上漲，油價實現連續第四周上漲。隨着歐洲和美國夏季全面展開，庫存下降和供應擔憂繼續支撐油價。
值得注意的是，下週也將是一個“多事之周”：下週二週三，聯儲局主席鮑威爾將“勇闖”國會山發表半年度貨幣政策證詞；下週四，美國還將公佈6月CPI數據，投資者務必繼續保持警惕。
以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲北京時間）：
央行動態：鮑威爾“勇闖”國會山！黃金歷史新高志在必得？
聯儲局：
週二21:15，聯儲局理事巴爾受邀在聯儲局主辦的一場活動上發表講話；
週二22:00，聯儲局主席鮑威爾在參議院銀行委員會發表半年度貨幣政策證詞；
週三01:30，聯儲局理事鮑曼在聯儲局主辦的一場活動上做介紹性發言；
週三22:00，聯儲局主席鮑威爾在衆議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞；
週三，2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比將參加一場線上活動；
週四02:30，2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比在一場活動上致開幕詞；
週四20:30，2024年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克參與一場問答；
週五01:00，2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就經濟發表講話；
由於通脹居高不下，聯儲局官員上次召開利率政策會議時對降息並沒有足夠的信心。但也有決策者則主張，必須密切留意勞動市場可能比預期更快疲軟的跡象。對於高利率應該持續多長時間，官員們看法仍不一。
根據最新發布的聯儲局會議紀要，一些官員強調保持耐心的必要性，他們正在等待更多通脹降溫的證據，並重申在更多數據增強他們對通脹重回目標的信心之前，降息並非適宜之舉。幾位決策官員甚至保持加息的意願，儘管近期跡象顯示聯儲局的抗通脹任務已經取得了一定進展。
有聯儲局傳聲筒之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos指出，從最新的會議紀錄來看，官員普遍對調整利率抱持觀望態度，倒是強調可能促使聯儲局加息或降息的各種觀點。若再綜合聯儲局官員最近的公開談話，這已表明他們不可能在本月的會議降息。
自上個月開會以來，連鮑爾在內的聯儲局官員都表示，他們對通脹恢復下降趨勢大致感到滿意，這表明9月降息的可能性仍在。
本週，在辛特拉舉行的歐洲央行論壇上，鮑威爾表示，他們正在回到“反通脹的軌道上”，但他補充說，他們希望在開始放鬆政策之前對通脹回落至其2%的目標更有信心。
他的言論被市場解讀爲了今年可能需要兩次降息25個點子，儘管聯儲局自己的點陣圖顯示只有一次降息。更重要的是，繼6月份的PMI數據表現不佳之後，市場認爲聯儲局9月份首降的可能性已升至80%。
下週，聯儲局主席鮑威爾將連續兩日登上國會山，發表半年度貨幣政策證詞。屆時，這位聯儲局主席將發表一份準備好的聲明，然後委員會進行問答環節。當然，聯儲局何時降息以及其對近期數據的看法幾乎肯定會被問到，投資者還需密切留意鮑威爾的回答。
對於黃金，受到一系列支撐聯儲局降息的數據的影響，其價格已經回到了兩週來的最高點，距離2400美元大關僅剩一步之遙。
FXStreet分析師認爲，2400美元是黃金的直接阻力位，突破此阻力位將使金價接近2441美元的歷史高位。考慮到目前的黃金市場情緒以及諸多指標均顯示出看漲信號，黃金突破這些關鍵位置的可能性很大。
盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen則表示，現在說黃金的盤整期結束可能有些爲時過早，但他仍樂觀地認爲金價最終會走高。“如果市場繼續走高，我會有點驚訝，近期的回調幅度比較小，表明要麼是價格較低時市場的潛在需求強勁，要麼是已經建好倉的多頭認爲沒有理由減少風險敞口。”
其他央行：
下週三，新西蘭聯儲將宣佈其貨幣政策決定，市場預計其將繼續按兵不動，降息25個點子的可能性只有5%。
該央行在5月份的上次會議上表示，他們需要將政策維持在限制性水平，以確保通脹回落至目標水平，更重要的是，他們討論了在該會議上加息的可能性。
此後，新西蘭第一季度零售額好於預期，而GDP數據顯示，該季度經濟增長好於預期。雖然沒有公佈通脹數據，但上述數據證實了新西蘭聯儲可以保持鷹派立場。
然而，投資者預計到今年年底降息幅度略高於40個點子。由於新西蘭聯儲沒有理由轉向更鴿派的立場，因此若其重申5月份的信息，這可能會促使投資者縮減降息預期，從而提振新西蘭元。
重要數據：CPI會否繼續炒熱風險情緒？美元或面臨一大風險！
週一23:00，美國6月紐約聯儲1年通脹預期
週二18:00，美國6月NFIB小型企業信心指數
週三0點，EIA公佈月度短期能源展望報告
週三09:30，中國6月CPI數據
週三22:00，美國5月批發銷售月率
週三23:00，美國至7月5日當週EIA原油庫存
週四01:00，美國至7月10日10年期國債競拍
週四14:00，英國5月三個月GDP、英國5月製造業產出月率、英國5月季調後商品貿易帳、英國5月工業產出月率
週四16:00，IEA公佈月度原油市場報告。
週四20:30，美國6月CPI、核心CPI、美國至7月6日當週初請失業金人數
週五10:00，中國6月貿易帳
週五10:50，中國6月以美元計算貿易帳
週五14:45，法國6月CPI
週五20:30，美國6月PPI、核心PPI
週五22:00，美國7月一年期通脹率預期、美國7月密歇根大學消費者信心指數初值
本週公佈的勞動力市場數據大多都顯示，美國勞動力市場正在放緩。且週五的非農就業報告似乎正向聯儲局發出了明確的信息——聯儲局有落後於曲線的風險。
週五公佈的美國6月非農數據顯示，美國上個月就業增長超過20萬人，超出市場的預期，但失業率升至2021年11月以來的最高水平，薪資同比增速爲2021年5月以來最慢。
摩根大通經濟學家邁克爾·費羅利週五在給客戶的一份報告中表示，就業報告的大部分細節“都有點疲軟”。
儘管如此，費羅利認爲這份報告概述了“非常緊張的勞動力市場的逐步放鬆，這與聯儲局完美的反通脹敘述是一致的，並且應該讓FOMC有信心在下半年某個時候降低利率。”
對於聯儲局是否真的會在9月降息，即將發佈的CPI數據將是下一個催化劑。市場預計，美國6月總體CPI年率將較前值的3.3%回落至3.1%，月率有所上升，至0.1%；核心CPI年率和月率都將分別保持在3.4%和0.2%。
機構認爲，考慮到ISM製造業和非製造業PMI調查的價格分項指數均下降，下週CPI的風險可能傾向於下行。通脹進一步放緩可能會說服更多市場參與者押注聯儲局今年將降息兩次，從而給美元帶來壓力。
此外，在下週鮑威爾的半年度貨幣政策證詞中，其幾乎不可能改變鴿派基調，這將使美元變得脆弱，並面臨潛在的更大回調。
分析師指出，目前，美元指數已跌破105的心理水平。在美國通脹數據公佈之前，任何顯示通脹將繼續下行的跡象都可能給美元帶來進一步的下行壓力，這種情況可能會產生廣泛的市場影響。目前，市場預計9月份降息的可能性爲75%，如果通脹繼續下降，降息的可能性可能會增加。相反，通脹的上升可能有助於美元指數重回105上方，可能達到106甚至107。
凱投宏觀高級市場經濟學家喬納森·彼得森在週五的一份報告中表示，他預計隨着通脹壓力開始緩解，美元將進一步走弱。這種環境可能會繼續支撐金價。
彼得森寫道，“下週美國公佈的通脹數據可能會強化聯儲局的加息週期已經結束，美元的這一潛在上行風險已不復存在。相反，美元現在面臨的主要風險似乎是經濟疲軟，如果風險資產出現波動，它可能會從短期避險買盤中受益。”
值得注意的是，週五的非農就業報告也開啓了一種可能性，即勞動力市場的重要性開始超過通脹數據，成爲聯儲局降息的主要推動者。
正如鮑威爾上週所描述的那樣，美國通脹已重回“反通脹路徑”。聯儲局自己的預測表明，通脹在2026年底之前不會真正達到2%的目標，也許更難以忍受的是目前勞動力市場的疲軟。上個月，聯儲局預計今年年底失業率爲4%，到2025年底僅爲4.2%。因此，失業率持續上升可能會給聯儲局帶來降息的“緊迫感”。道明證券的經濟學家在週五的一份報告中表示：
“雖然我們仍然認爲聯儲局首次降息的時間節點主要取決於通脹數據，但勞動力市場狀況和消費者支出持續疲軟的信號表明，聯儲局可能會在未來幾個月更加認真地考慮其就業目標。我們仍然樂觀地認爲，聯儲局將在9月進行首次降息，因爲我們預計核心PCE物價指數環比增速到那時將逐漸下降至與2%通脹目標相匹配的水平。”
重要事件：警惕歐元再度上演暴跌戲碼！
本週，英國大選結束，斯塔默領導的工黨取得了決定性勝利。儘管市場預計工黨會取得顯著勝利，但結果超出了預期，即使是最忠實的工黨支持者也感到驚訝。斯塔默承諾在經歷了多年的動盪之後重建英國，但他提醒說，進步需要時間。
下週，市場將密切關注這位英國新任首相的行動。新任財政大臣雷切爾·裏夫斯的講話也將受到密切關注，因爲保持緊縮的財政政策對於控制英國的債務水平至關重要。短期來看，爲國民保健服務（NHI）提供資金似乎是工黨的優先事項。
英鎊交易員可能會將注意力重新轉向經濟數據。週四，英國將公佈5月份的月度GDP數據以及當月的工業和製造業生產數據。隨着工黨在議會中獲得多數席位，英國央行可能會加快其寬鬆進程，這可能會在中期對英鎊構成負面影響。因此，英國5月GDP的改善不太可能嚴重改變市場對英國央行的降息預期。
荷蘭國際集團表示，英鎊對英國工黨在大選中獲得壓倒性勝利反應平靜，這是一個明確的信號，表明這一結果已被市場完全消化。荷蘭國際集團分析師弗朗西斯科•佩索萊在一份報告中表示，對英鎊來說，重要的主要是工黨政府對英國央行政策的影響，但目前還沒有。他表示，在經歷了大選前的一段平靜期後，英國央行官員下週應該開始再次發表講話。他說，英國央行的第一次降息可能在8月份，2024年還會有兩次降息。“與此一致的是，我們預計英鎊在夏季的幾個月裏會表現落後。”
展望歐洲，目前市場所有目光都將集中在法國大選的第二輪投票上。儘管勒龐領導的極右翼國民聯盟在第一輪投票中獲勝，但未能獲得多數席位，這讓市場鬆了一口氣。
本週的各種民意調查一致認爲，國民聯盟獲得多數席位的可能性極低。然而，如果該黨意外獲得多數席位，市場可能會繼續恐慌，可能導致法國債券收益率上升，類似於在選舉前的情況，這絕對是歐元、歐股投資者需要密切關注的事情。
花旗預計，如果本週末的法國議會選舉第二輪投票以無多數黨派議會收場，歐元信用債市場的任何喘息式反彈都將是“短暫的”。上週末的第一輪選舉結果公佈後，花旗經濟學家和利率策略師Srikanth Sankaran認爲，最終結果要麼是無多數黨派議會，要麼是勒龐所屬的國民聯盟獲得多數支持。
無論週日法國議會選舉第二輪投票的結果如何，法國股票和債券市場都有可能面臨一個更加動盪的時期。法國股市本週反彈，整體市場壓力減輕。期權市場也暗示股市週一重開時波動會較小。
但如果勒龐所屬的國民聯盟拿不到絕對多數席位，意味着法國將陷入政治僵局，阻礙法國解決膨脹的預算赤字問題，並終結馬克龍的親商改革。
自上月宣佈提前大選以來，CAC40指數在歐洲主要股指中表現最差，回調也消除了投資者在過去一年給予法國股票的估值溢價。大範圍的拋售提高了部分公司的吸引力，因爲它們有強勁的盈利前景作支撐。在外匯市場，期權數據顯示交易員對歐元近期漲勢能否維持並無信心，仍在溢價買入防範未來一個月下跌風險的期權產品。