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鲁西化工(000830):原料下降盈利改善 24H1业绩预告超预期

魯西化工(000830):原料下降盈利改善 24H1業績預告超預期

山西證券 ·  2024/07/05 16:00

事件描述

公司發佈2024 年半年度業績預告,預計實現歸母淨利潤11-12 億元,同比增長467.04%-518.59%,實現扣非歸母淨利潤11.2-12.2 億元,同比增長539.74%-596.86%。業績超預期。其中,24Q2 歸母淨利潤5.32-6.32 億元,環比-6.34%/+11.27%;實現扣非歸母淨利潤5.4~6.4 億元,環比-6.9%/+10.34%。

事件點評

公司業績同比大幅上升。受市場供求關係等多種因素影響,部分產品售價同比有所上漲以及原材物料採購價格同比下降,影響部分產品毛利增加,公司緊跟市場變化,及時調整,把握市場機遇,公司經營業績同比較大幅度上升。

24Q2 部分產品售價上漲疊加煤炭原材料價格下滑。根據百川盈孚,環己烷爲7579 元/噸,環比+13%;己內酰胺爲12865 元/噸,環比-5%;PA6 爲14297 元/噸,環比-1%;PC 爲15811 元/噸,環比+2%。原材料方面,秦皇島Q5500 動力煤爲847 元/噸,環比-7%;丙烯爲6814 元/噸,環比持平;純苯爲8782 元/噸,環比+8%。

公司立足現有基礎,新項目不斷建成落地。公司立足現有產業基礎,推動新項目建成落地,甲胺/DMF 改擴建等項目按期投產,己內酰胺/尼龍6 一期工程、有機硅等項目按計劃順利進行,其他在建項目平穩推進,伴隨着未來下游需求不斷復甦,在建項目陸續放量,公司有望迎來業績持續提升。

投資建議

預計2024-2026 年收入分別爲302,319,321 億元,歸母淨利分別爲19.43,22.32,24.77 億元,EPS 分別爲1.01/1.16/1.29 元,對應公司7 月5 日市值228億元,PE 分別爲11.4/10 /9 倍,維持“買入-B”評級。

風險提示

原材料漲價風險:由於公司的主要原材料爲煤炭,丙烯、純苯,如果煤炭等原材料價格大幅上漲,將會對產品的盈利能力造成衝擊。

宏觀經濟修復不及預期:由於公司的產品矩陣豐富,下游涉及紡服、農化、地產、橡塑等多個行業,與宏觀經濟有高度的相關性,若經濟修復不及預期,公司主要產品的銷售將會受到衝擊。

產品價格下降:公司產品如辛醇、丁醇、PA6、己內酰胺等產品今年將會陸續投建新增產能,或對市場形成一定的衝擊,若相關主要產品價格下降,將會對公司盈利產生影響。

安全環保風險:公司生產的部分化工產品爲危險化學品,在產品的生產、儲存、灌裝、運輸等環節,存在一定的安全環保風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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