政策暖風頻吹+防禦屬性凸顯，把握央企+紅利的投資機會央企業績貢獻大、增長穩定，政策助力估值重塑：2023 年度，國資委央企上市公司以僅7%左右的數量貢獻了A 股34.46%的營收和21.66%的淨利潤；從近年來淨利潤增速來看，央企增長更爲穩定。政策密集出臺，圍繞高質量發展目標，改革央企考覈指標，央企有望進一步打開估值空間。
低估值+高股息，央企安全邊際高、分紅穩定：中證央企指數市盈率TTM 爲10.81，低於全市場中證全指的16.04，明顯低於中證民企指數的32.74；央企分紅居支柱地位，在分紅水平、分紅持續性與增長性方面領先其它企業。
風險偏好下行疊加政策催化，央企紅利資產受機構重視：國內利率下行週期疊加“資產荒”行情，資金湧入高股息資產追求確定性；新“國九條”發佈鼓勵分紅，利好高股息資產。主動偏股基金持有中證央企紅利成分股以及央企總市值與佔比近年來呈上升趨勢。
微觀環境下，紅利尚未擁擠，未來仍可期：從成交額乖離率以及換手率佔比等擁擠度指標看，紅利資產尚未擁擠，未來仍有足夠的上升空間。
中證央企紅利指數（000825.CSI）投資價值分析定位央企+高股息：中證中央企業紅利指數發佈於2012 年7 月20 日，從中央企業中選取現金股息率高、分紅比較穩定且有一定規模及流動性的50 只證券作爲指數樣本，反映中央企業中高股息率證券的整體表現。
指數跟蹤產品數量稀缺，佈局正當時：中證央企紅利指數目前僅有一隻ETF產品跟蹤，跟蹤產品數量較爲稀缺。
成分股大盤風格鮮明：中證央企紅利指數的平均市值爲3167 億元，高於滬深300 平均市值。其中5000 億以上的成分股有10 只，佔比20%，可見中證央企紅利指數持倉更偏向龍頭股。
行業集中度較高，主要配置成熟期行業：中證央企紅利指數行業分佈以銀行、交通運輸、鋼鐵、煤炭等成熟行業爲主，佔比分別爲28.81%、11.23%、9.62%、7.54%。前三大行業佔比50%，行業集中度較高。
估值處於同類指數合理水平，成長性穩定：中證央企紅利指數市盈率、市淨率、股息率等估值指標與上證央企紅利、中證紅利指數相當，處於同類合理水平。指數成長與盈利相關指標表現較爲平穩，與同類指數表現類似。
集中佈局高股息行業龍頭股：中證央企紅利指數前5 大權重股佔比23%，前10 大權重股集中在銀行、煤炭、交運、基礎化工、石油石化等龍頭企業。
紅利類策略風險收益表現突出：從2013 年以來的表現來看，紅利類指數收益相近，指數年化在9%以上，相比央企非高股息指數具有顯著的優勢。中證央企紅利指數在分年度收益也與同類上證央企紅利、中證紅利類似，在大部分年份均跑贏中證央企指數。
風險提示：環境變動風險，模型失效風險。統計結果基於客觀數據，不構成投資建議。