來源：華爾街見聞
德意志銀行認爲，雖然科技股仍然是推動大盤上漲的主力，但單一超級權重的漲跌對整體股市的影響有限，美股大盤表現與英偉達走勢的相關性，今年迄今呈現減弱趨勢。
“地球上最重要的股票”$英偉達 (NVDA.US)$有多重要？
今年上半年，$標普500指數 (.SPX.US)$累計上漲14%，創下自千禧年互聯網泡沫以來最強勁的半年度表現之一。美股近60%的漲幅由僅五家科技巨頭貢獻——英偉達、$微軟 (MSFT.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$、$Meta Platforms (META.US)$和$蘋果 (AAPL.US)$，其中僅英偉達一家的漲幅貢獻就高達31%。
賣鏟子（GPU）的英偉達賺翻了，但下游淘金的AI應用層卻還沒找到明確可靠的盈利路徑。也讓許多人擔心英偉達後續能否延續漲勢。
下面這張圖可以準確表達一些市場人士的觀點：疲弱的AI需求（兩隻螞蟻）支撐着英偉達連創新高的業績，和全球股市這頭大象。尤其是伴隨過去幾周英偉達股價的回落，對英偉達拖累美股大盤的擔憂越來越強烈。
不過，德意志銀行分析師Luke Templeman等人在本月發佈的報告中表示，美股對英偉達的依賴程度其實並沒有那麼高，雖然科技股整體仍然是推動大盤上漲的主力，但整體市場韌性很強，單一公司的表現沒有我們想象的那麼重要。
該行指出，6月份，在高管減持等利空因素影響下，英偉達股票下跌了約13%，但標普500指數同期仍上漲了3.5%。這可以證明，英偉達和大盤表現的相關性在減弱。
如下圖所示，美股大盤表現與英偉達走勢的相關性在不斷降低，尤其是6月，這一相關性出現了斷崖式下跌。
而且，分析師發現，即使是標普500中波動率最大的個股，也要遠比納指100中振幅最大的個股更加穩定。所以，單一超級權重的漲跌對整體股市的影響有限。
德銀還指出，雖然標普500指數6月份在全球基準指數中表現出色，但等權重和市值權重版本回報率差異，也在全球主要股指中排在首位。
分析師認爲，美國大盤股可能會繼續推動指數表現，而小盤股則受到負面情緒和技術面的影響。如果大盤走低，小盤股通常受到的衝擊更嚴重，相反，如果大盤上漲，大盤股的表現往往更出色。
從行業表現來看，美國科技股也依然在企業盈利和回報率增長方面，遙遙領先於其他行業。如下圖，IT和通信部門（均以科技股爲主）增長預期領先絕大多數行業。
因此，分析師認爲，儘管存在對科技泡沫的擔憂，但相對於大多數其他行業，美國科技股在中期可能處於有利地位。
編輯/jayden