7月3日早間，波司登發佈公告稱，公司董事局主席、控股股東高德康通過其設立的信託間接全資公司盈新國際投資有限公司，擬以每股4.31港元的價格配售4億股公司股份，以此計算，套現金額17.24億港元。
對於此次配售，波司登方面表示，旨在優化公司股東結構，釋放股份市場流動性並引入更多優質的境內外投資者。而此次配售所得款項，將主要用於公司資金需求及慈善事業發展等。
當日港股開盤後，波司登股價大幅下挫，盤中一度跌超18%。當天，波司登股價大跌15.93%，收報4.01港元/股，市值440.78億港元，市值蒸發約80億港元。
部分投資者質疑波司登大股東趁業績利好套現。據報道，波司登董事局主席高德康出生於1952年，創業始於1976年，波司登在1995年就成了羽絨服的全國銷量第一。2020年，波司登羽絨服全球規模已經達到第一。根據數據顯示，當前，波司登品牌羽絨服連續27年全國銷量領先。
根據波司登最新業績數據，2023/24財年（2023年4月1日至2024年3月31日），波司登實現營業收入232億元，同比大增38.4%。其中品牌羽絨服（包括波司登、雪中飛、冰潔等）業務收入195億元，佔其總收入的84.1%，同比增長43.8%。貼牌加工管理業務收入26.7億元，女裝加工業務8.2億元。
國內外高端品牌交匯，誰將站在浪潮之巔?
2016年以來，歐美高端品牌逐漸打開我國羽絨服裝市場，本土企業自歐美品牌入侵後備受震盪。加拿大鵝、盟可睞等品牌的進入爲國內羽絨服行業打開了新思路，消費者逐漸對羽絨服從保暖禦寒的要求轉而尋求多樣化的功能，時尚化、高端化的品牌概念逐漸爲消費者所追求。國外品牌對消費者市場偏好的重塑倒逼本土龍頭企業波司登進行產品升級，在高奢市場中立住腳跟，羽絨服裝行業發展進入轉型升級的軌道。
根據中國品牌評級權威機構Chnbrand發佈的2023年(第十三屆)中國品牌力指數SM(C-BPI)羽絨服/棉衣品牌榜排行，波司登以C-BPI得分563.7分排名第一，且其已經榜上蟬聯5年。分列二三的爲休閒運動品牌耐克、阿迪達斯。
羽絨服/棉衣品牌榜排名前十二的企業中可以看出，優衣庫、北面、加拿大鵝、耐克、阿迪達斯五家爲外國品牌，其餘七家爲中國本土企業。國產羽絨服在國外品牌的衝擊下逐漸調整定位對標海外品牌，由此大大提升了消費者對其產品的認可度，這些品牌逐漸構成行業發展的中堅力量。
本土企業轉型升級，市場份額競爭激烈
海外品牌的加速擴張使得本土企業轉型升級搶佔市場份額。目前，我國羽絨服裝製造企業已經形成規模化和產業基地化的業態。市場上本土羽絨服裝相關品牌達100多個，主要品牌有波司登、雅鹿、艾萊依、雪馳、鴨鴨、雪中飛等。
我國羽絨服市場已經逐漸形成四個派系。第一類是以加拿大鵝、盟可睞爲代表的國際高端品牌，主打高奢路線，其羽絨服售價普遍在10000元以上;第二類是快時尚品牌，以優衣庫、ZARA爲代表，主打輕奢路線;第三類是休閒運動品牌，以安踏、阿迪達斯爲代表;第四類是本土專注羽絨服品牌，以波司登、雪中飛、鴨鴨等爲代表。
2022年，波司登營業收入162.14億元，毛利潤達到97.37億元，同比增加22.9%;國產品牌鴨鴨2022年營業收入同樣扭虧爲盈，並且攻破百億大關。目前，波司登羽絨服銷量超加拿大鵝、盟可睞，銷售額重回巔峯，本土品牌品牌波司登等行業龍頭的市場份額逐漸穩固。
此外，羽絨服裝中低端市場競爭相對激烈，行業參與者衆多，主打產品以1000元以下的羽絨服爲主。隨着龍頭企業在羽絨服細分賽道品牌號召力的逐漸強大，行業壁壘逐漸形成，生產技術水平落後的小企業在競爭中逐漸退出市場。
2025年中國羽絨服裝整體市場有望突破2400億
從整體市場規模來看，2017-2021年，中國羽絨服裝市場規模呈逐年上升趨勢，增速有所放緩。2021年羽絨服市場規模達1562億元，同比增長12.77%。目前我國羽絨服裝普及率尚處低位，消費端仍有較大消費潛力待激發。在我國對紡織服飾品牌化、高質量化的政策規劃下，羽絨服裝供應商逐漸加強品質和功能的提升以滿足消費者對羽絨服裝日益提高的預期。中國羽絨服裝市場逐漸呈現高質量發展且增量廣闊，行業滲透率有望進一步提升，預計到2028年中國羽絨服裝整體市場有望突破3300億規模。
展望未來，前瞻產業研究院認爲，隨着青年消費者購買力的崛起，消費群體和需求也在逐漸發生變化。現如今，羽絨服不再作爲禦寒功能性服裝出現。而是變得更加追求輕薄、設計感元素不斷提升，並且能夠適應通勤、商務、休閒、出遊等多種生活場景。推陳出新的羽絨服行業不斷創造新品，市場上逐漸出現加熱元件、拒水原件、戶外機能等融入羽絨服，而這類產品由於原料、環保、工藝的要求較高，主要集中在知名品牌和工業巨頭手裏。隨着消費者的偏好逐漸提高，未來市場上對羽絨服功能的需求將會逐漸嚴格，而這也將拉動羽絨服市場的競爭加劇，淘汰技術產品尚不到位的企業。多數企業針對羽絨服產品進行了不同程度的突破與創新。
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更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國羽絨服行業產銷需求與投資預測分析報告》
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