摩根大通表示，如果未來三週拜登在搖擺州支持率大幅下降，其將面臨巨大的退選壓力。如果拜登被迫“讓位”，首選替代者是任副總統Kamala Harris。
美國大選形勢牽動着全球市場的神經，上週拜登在電視辯論表現慘敗，全球市場開始警惕拜登“退選”，“特朗普交易”捲土重來。
目前市場已開始迅速調整投資組合，以應對拜登可能在7月4日獨立日假期或隨後的週末發出退選聲明的風險。
市場普遍認爲，如果特朗普重新當選，將推動一系列受益於通脹性財政政策和保護主義的"特朗普交易"，包括：強勢美元、更高的美債收益率，以及銀行、醫療保健和能源股票的上漲。
拜登“退選”可能性有多大？首選替代者是誰？特朗普“副手”將提名誰？
摩根大通在7月3日的最新報告中對這些問題作出分析，其指出未來三週至關重要，如果期間拜登在搖擺州支持率大幅下降，可能會改變其是否繼續競選。
摩根大通表示，如果拜登被迫“讓位”，現任副總統Kamala Harris（中文名賀錦麗）將成爲民主黨“B計劃”。目前，Harris投注賠率飆升，她可能會在7月23日或8月13日舉行的副總統辯論前的競選活動中變得更多地展現自己。
拜登會否退選？關鍵搖擺州成關鍵
拜登參加首場總統候選人辯論表現不佳敗，關於拜登放棄競選的猜測甚囂塵上。
摩根大通指出，拜登目前沒有退出大選的跡象，只有當拜登在關鍵的搖擺州的民意調查結果嚴重惡化，這種情況才有可能發生。
拜登目前沒有退出總統競選的跡象，也沒有正式機制可以移除他作爲民主黨候選人的地位，除非他本人決定退出，否則沒有正式的機制來取消拜登提名人資格。
目前拜登獲得提名幾乎“板上釘釘”，在大約4000名承諾支持拜登的代表中，依然有3900多名代表支持他，而在第一輪投票確保民主黨提名中，候選人只需要獲得簡單多數(即超過2000名)。還有媒體報道稱，爲消除換人傳言，民主黨在考慮提前提名拜登爲該黨總統候選人，俄亥俄州要求候選人在8月初獲得提名。
摩根大通指出，在以下前兩種情況下，拜登提名可能動搖，而第三種才會可能導致拜登退選：
1、身體狀況：美國第一夫人吉爾·拜登非常致力於丈夫的競選，不太可能干預，但如果他的健康狀況惡化，她可能會說服他考慮退出。
2、民主黨成員意見：如果參議院多數黨領袖查克·舒默或其他民主黨高層領導人公開要求他辭職，這將是一個強烈的信號，民主黨希望改變候選人
3、搖擺州支持率：只有當拜登在關鍵的搖擺州的民意調查結果嚴重惡化，以至於他們被視爲在國會競選中處於劣勢時，拜登退選的情況才有可能發生。
關鍵問題是，這場辯論是否改變了六個關鍵搖擺州(密歇根州、威斯康星州、賓夕法尼亞州、亞利桑那州、佐治亞州和內華達州)尚未決定的選民想法。摩根大通表示：
如果拜登的候選資格將損害民主黨的選票，民主黨領導人可能會改變對他的支持，未來三週將至關重要。
如果拜登在未來三週內在密歇根州、威斯康辛州和賓夕法尼亞州等關鍵搖擺州的民調中落後特朗普8-10%，他將面臨巨大的退選壓力。目前特朗普在搖擺州領先，領先幅度從平局到5.6%不等。
超過90%的選民已經做出了決定，剩下的10%左右的選民仍未做出決定，這是歷史最低水平。搖擺州民調的誤差幅度估計高達9%，到提名前仍將高達7%。只有在選舉前1—3個月內，搖擺州的民意調查誤差幅度才會縮小到1-3%的。
目前，拜登的競選團隊計劃通過增加代理發言人，包括克林頓夫婦、奧巴馬伕婦、第一夫人和副總統Harris來提高拜登在關鍵搖擺州的支持率，轉移選民對拜登年齡和辯論表現的關注。
若拜登“讓位”，首選替代者是誰？
儘管可能性極低，但如果拜登在第一輪投票中沒有贏得簡單多數，民主黨“B計劃”最可能是副總統Kamala Harris。摩根大通表示：
民主黨很可能會選擇Kamala Harris，雖然Harris的全國支持率很低，但她在某些關鍵群體中獲得了有利的民意調查，民主黨支持率爲84%，黑人選民支持率爲70%，而且在年輕選民中的支持率也高於拜登。
目前Kamala Harris押注賠率飆升，她可能會在7月23日或8月13日舉行的副總統辯論前的競選活動中變得更加顯眼。這將使選民有更多機會了解Harris並評估她的總統資格，在拜登辯論表現不佳後，這一點變得更加重要。
除了Harris之外，可能還有許多候選人考慮參選，包括加州州長加文·紐森、密歇根州州長格雷琴·惠特默、伊利諾伊州州長JB·普里茨克和交通部長皮特·布蒂吉格。
值得一提的是，民主黨領導人將竭盡全力避免內在分歧，因爲這將加大特朗普通往白宮的可能性。1968年的共和黨全國代表大會是美國曆史上分歧最大的一次大會，休伯特·漢弗萊斯贏得了提名，但在大選中輸給了尼克松。
此外，有分析指出，如果拜登贏得連任，Harris也有可能在未來四年的某個時候擔任總統。在拜登贏得選舉的情況下，有65%的可能性在第二任期早期辭職，遠遠早於中期選舉，Harris將成爲下任總統。
“特朗普交易”捲土重來
隨着美國大選形勢變化，拜登市場已開始調整投資組合，押注特朗普贏得大選，“特朗普交易”捲土重來。具體來看：
美元：在辯論後的幾小時內上漲，反映市場對特朗普可能勝選的預期。特朗普承諾徵收更多關稅並在移民問題上採取更強硬的立場，或帶來通脹上升和美元走強。
美債：投資者買入短期國債，賣出長期國債，押注收益率曲線變陡。在上週晚些時候開始的兩天時間裏，10年期美債收益率相對2年期上升約13個點子，爲去年10月以來陡峭化幅度最大的一次。
美股：醫療保險公司、銀行和能源股受到投資者青睞，這些行業被認爲將從預期的監管放鬆和親商政策中受益。
金融業ETF：金融業ETF出現大量資金流入，金融業ETF-SPDR(XLF)上週資金流入量創下兩個多月以來最高紀錄，投資者增持了約5.4億美元，反映了對銀行股的樂觀情緒。
加密貨幣：加密市場也受到關注，特朗普對加密行業的支持態度可能使比特幣和Solana等加密貨幣受益。有分析稱，美國政治體系看起來越瘋狂，比特幣看起來就越有吸引力。
特朗普黨內支持率將更高？“副手”會提名誰？
在拜登努力保持搖擺州支持率之際，特朗普在共和黨全內部支持率可能會進一步提高，特朗普“副手”提名也成爲近期焦點。
摩根大通認爲，共和黨全國代表大會很可能是精心策劃的，以顯示特朗普是共和黨的領袖，並將贏得黨內更多傳統集團的支持。傳統的共和黨人將表現出與特朗普和解的姿態，黑人和拉丁裔支持者將佔據突出地位。
此外，特朗普的副總統競選可能會在7月15日大會開始前的10天內宣佈。特朗普表示，他已經選擇了他的“副手”，他們都參加了辯論。參加辯論的潛在副總統候選人包括JD 萬斯(俄亥俄州)，Marco Rubio(佛羅里達州)，Tim Cotton (Ak)等。
分析認爲，JD萬斯是領先的候選人，他是一名暢銷書作家+政壇新星，對特朗普態度一度經歷180度大轉彎。他在2016年一度猛批特朗普是一個“徹頭徹尾的騙子”，今年共和黨初選時萬斯說特朗普是他“遇到過的最偉大總統”。
分析認爲，萬斯是美國新一代保守派的代表，如果他成爲特朗普的副手，或許能給這場“老人味”十足的總統選舉注入年輕活力，以後他在辯論場上與現任副總統Harris的交鋒也將很有看頭。
編輯/emily