上週，拜登在與前總統特朗普的辯論中表現不佳後，美國總統選舉成爲市場關注的焦點。正如摩根士丹利策略師本週早些時候指出的那樣，特朗普在辯論中的明顯勝利推動一些投資者重返“2016年的價值和週期投資的劇本”，能源、金融、工業、材料和小盤股上週五表現出色。
簡而言之，一些投資者希望市場重演特朗普上一任期內的劇本——財政擴張、通脹升溫和監管減少。摩根士丹利警告說，我們仍處於大選的早期階段，目前通脹升溫阻力要大得多。
投資者能從特朗普的潛在勝選中獲得什麼？因經常做出悲觀預測而被稱爲“末日博士”的經濟學家努里爾·魯比尼（Nouriel Roubini）警告稱，特朗普的第二任期可能引發貿易戰，這可能會損害美股。
魯比尼在週二的採訪中表示:“我認爲保護主義將導致通脹逐步升溫，這將是令人擔憂的事情，當然對債券市場來說也是如此。”
他表示：“但是，由於我們的貿易伙伴也可能對美國徵收關稅，與世界其他地區的貿易摩擦升級或全面貿易戰也會對美股構成威脅。全球貿易戰對股市不利。”
這位教授推測，特朗普的計劃將涉及對所有從美國進口的商品徵收10%的關稅，包括來自歐洲、日本和韓國的盟友。
這位經濟學家表示:“最大的問題將是，他是會繼續這樣做，還是會提出胡蘿蔔加大棒的政策。”他說，如果歐洲人改變自己的一些貿易政策或增加國防開支，他們可能會得到喘息的機會。“但問題是，任何關稅都是一種累退稅，會推高進口價格，導致更高的通脹”。累退稅制下，收入越低的人群實際上承擔了更大的稅收負擔比例。
他說，有一種說法是，特朗普政府可能會試圖迫使一些國家接受美元貶值。“但就對通脹的影響而言，這與普遍徵收關稅是相似的。”
一些機構，如研究央行業務的獨立智庫OMFIF，已經非常清楚試圖壓低美元匯率的策略存在缺陷。他們一致認爲，增加關稅可能會導致美國通脹升溫，“提高美債收益率，加劇避險情緒，或許還會提振美元。”
與此同時，高盛首席經濟學家Jan Hatzius也警告稱，特朗普的進口關稅計劃可能導致聯儲局再加息五次。
編輯/Jeffrey