事件：7 月1 日，公司發佈2024 半年度業績預告。2024H1 公司實現歸母淨利潤8800 萬元-9500 萬元，同比增加63.63%-76.65%；實現扣非歸母淨利潤8650 萬元-9350 萬元，同比增加65.68%-79.06%。2024Q2 實現歸母淨利潤3605-4305 萬元，同比增長54%-84%。
訂單數量持續增長推動營收增長，毛利率將持續向上：截止2024 年五月底，公司新定點開發的項目已經達到2023 年承接項目的總和，2024 年規劃承接新定點項目約爲2023 年全年項目總數的200%。獨家供貨的極氪001、極氪007，華爲與奇瑞合作的智界S7、智界S9，華爲與北汽合作的享界S9，均在今年量產或將量產。隨着新能源汽車行業的發展，客戶訂單數量持續增長，推動了公司的營業收入持續增加；公司內部不斷優化產品性能及質量，使產品良品率得到提升；另外隨着營業收入的增長，費用率也有所下降。未來幾年，隨着公司在原材料高位接的項目持續放量，毛利率將持續向上修復。
鎖定國內行業頭部優秀客戶，推進產能建設：公司以牢牢鎖定包含新能源汽車廠商和造車新勢力的國內頭部車企爲戰略，儘快獲取定點進行開發。
根據高端客戶的定製需求，加快引進和配置國際國內一流生產設備、研發設備，推進產能建設和研發能力提質提速，三年內建成25 億元先進產能，以滿足未來業務增長的良好局面。公司同時上報當地政府，爭取2024 年拿到公司北面近 90 畝土地，預計2025 年可開工建設，未來可在仙居形成40 億元總產能規模。
投資建議：我們預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤2.10/2.55/3.09 億元。
對應PE 分別爲20.23/16.60/13.71 倍，維持“增持”評級。
風險提示：訂單交付不及預期；行業競爭加劇風險；宏觀經濟下行風險。