看起來似乎都很不錯。
作者 | Manika Premsingh編譯 | 華爾街大事件
近期，禮來公司(NYSE:LLY )發佈了一封公開信，表達了對其糖尿病和體重管理治療藥物使用的擔憂。這些擔憂包括其美容用途以及針對這些疾病的Mounjaro和Zepbound假藥的銷售。儘管令人擔憂的原因令人遺憾，但它們突顯了這些治療方法的高度普及，以及更普遍的對體重管理解決方案的需求。這種需求也反映在該公司自身從該領域獲得的收入中。今年第一季度（2024年第一季度），其最大的單一治療藥物Mounjaro同比增長超過3倍。去年12月才推出的Zepbound早在2023年第四季度就已經顯示出成爲禮來重磅藥物的早期跡象。這在其上市的第一個完整季度（2024年第一季度）變得更加明顯，已經爲總收入貢獻了6%。
當然，這反映在禮來2024年第一季度的整體收益中，總收入增長了26%。不過，這裏有一個基數效應，因爲2023年第一季度的銷售額收縮了約11%。否則，這表明該公司的銷售增長可能會在未來幾個季度放緩，但正如下一點指出的那樣，指導升級表明這種情況也可能不會發生。淨收入增長也十分強勁，報告淨收入增長67%，非GAAP淨收入增長60%。事實上，與略低於分析師預期的收入數據不同，每股收益[EPS]意外上漲約4%。這是EPS連續第二個季度出現意外上漲。
尤其是由於Mounjaro和Zepbound的強勁表現，以及禮來公司所說的“今年剩餘時間公司生產擴張的更大透明度”，該公司還上調了全年業績預期。在指引範圍的中點，該公司現在預計今年的收入將增長26%（見下表），與2024年第一季度的收入相同。在此之前，2023年的收入已經強勁增長了20%，而且預計擴張幅度也將與最初的指引一致。每股收益[EPS]指引也已上調。目前預計GAAP和非GAAP數據都將在指引範圍的中點增長10.4%。該公司已經根據初步指引預計今年的EPS同比增長一倍，現在預計GAAP EPS增長129%，非GAAP EPS增長117%。
近幾個月來，該公司還發現tirzepatide的使用範圍正在擴大，該藥物以Mounjaro和Zepbound爲品牌。首先，它在治療阻塞性睡眠呼吸暫停方面取得了令人鼓舞的成果。該公司指出，僅在美國就有8000萬人患有這種疾病，這表明其治療用途可能會擴大。該公司在治療代謝功能障礙相關脂肪性肝炎（一種脂肪肝疾病）方面也取得了令人鼓舞的成果，而脂肪肝是美國肝移植的首要原因。雖然其主要治療方法是否會在不久的將來用於治療這些疾病還有待觀察，但這些進展確實表明該公司未來有更大的增長潛力。該公司的股息也很可觀。2024年，禮來公司將股息提高了15%，與5年複合年增長率[CAGR]保持一致。這一事實可能會被原本不盡如人意的0.6%的遠期股息收益率所掩蓋。但這只是因爲股價一路飆升，過去五年漲幅不低於717%。考慮公司股息的更好方法是通過成本收益率，過去五年的成本收益率爲4.4%，還不錯。僅從其市盈率來看，不能假設短期內不會出現回調。但如果以過去一個季度的經驗來看，回調也可能不會發生。尤其是在該股勢頭如此強勁的情況下。無論如何，即使從基本面來看，中長期來看，禮來仍有非常充分的理由買入。該公司的業績強勁，今年的業績指引上調也值得注意。這在一定程度上是基於Mounjaro和Zepbound等治療藥物的健康增長，這些藥物的用途可能會擴大到治療睡眠呼吸暫停和MASH等疾病，以及糖尿病和肥胖症，這一點尤其令人鼓舞。最後，儘管股息收益率較低，但該公司的股息增長仍然強勁，因爲股價繼續快速上漲。
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