2024年7月2日，鼎龍科技披露接待調研公告，公司於5月29日接待東北證券、章森榮,章均賢、國金證券、建信基金、鵬華基金等12家機構調研。
公告顯示，鼎龍科技參與本次接待的人員共3人，爲董事會秘書周菡語，證券事務代表周能傳，證券事務專員董浴。調研接待地點爲公司會議室現場、線上。
據了解，鼎龍科技在染髮劑原料領域擁有約30%的市場份額，公司正通過新增產能和產品創新來提高市佔率。客戶集中度較高，但公司正通過加強現有大客戶合作和開發新客戶來降低風險。在特種工程材料單體和植保材料領域，公司採取差異化戰略，開發高技術門檻、高附加值的產品，暫未從外部引進技術。公司高度重視安全環保和社會責任，建立了嚴格的管理體系，ESG表現獲國際權威機構較高評級。
在原材料供應和價格波動方面，公司建立了完善的供應商體系，採取年度訂單鎖價等措施控制成本。雖然原材料價格波動會影響公司銷售價格，但對毛利影響相對有限。染髮劑原料行業競爭壁壘較高，大客戶更傾向於尋求穩定、合格的供應商。未來產品發展趨勢以綠色、安全、高效爲主題。公司內蒙產能完善後，部分能自產的品種將減少外購規模。
公司自主研發的PBO單體增速較快，主要針對國內市場。除了PBO單體，公司還有PI、雜環芳綸等其他單體品種，以及在研的高純電子單體等。募投項目第一批建設的555噸已開始試產，預計明年能夠實現產能提升。銷售定價機制主要爲年度框架合同和即期合同。海運價格上漲對公司影響相對可控。
調研詳情如下：
1.染髮劑原料產品市場規模,公司市場份額及增長點?
答:染髮劑原料種類衆多,價值參差,染髮劑產品配方中成分含量未公開,難以從終端產品市場規模推算在整個原料市場的準確規模。公司相關產品在歐萊雅等主要客戶所佔的供應份額在30%左右。未來將依託新增產能以及持續產品創新和迭代,進一步完善產品系列、提高市佔率。
2.客戶集中度較高及應對措施?
答:客戶相對集中是由下游染髮劑市場高度集中所致,前五大客戶佔公司營收約50%,但其他客戶也有很多,只是較少提及,同時另兩塊業務的客戶分佈也存在差異化。公司一方面加強現有大客戶合作,另一方面持續開發新客戶,以降低客戶集中度風險。
3.特種工程材料單體和植保材料發展情況?是否會引入外部的知識產權或承接一些化工巨頭關停的成熟產能?
答:特種工程材料單體領域公司一直在積極佈局,採取差異化戰略,開發更多相對技術門檻較高、性能比較突出的品類,憑藉技術優勢和現有客戶資源,將其作爲第二增長曲線重點培養;公司具備一定的自主研發能力,暫未從外部引進技術,未來將憑藉現有獨立開發能力與頭部客戶深入合作。在植保材料領域,公司定位於高技術門檻、高附加值的定製化產品,暫無併購相關資產的考慮。
4.環保、安全及 ESG 理念執行?
答:公司高度重視安全環保,建立了嚴格的管理體系,引進了DCS自動化控制等先進技術,通過持續的資金投入、研發創新、數字化改造等提升安全環保水平。在社會責任領域,公司 ESG表現獲國際權威機構較高評級,體現出公司對ESG的重視程度。公司將 ESG 理念納入戰略管理,制定長期目標並積極推進。
5.原材料供應及價格波動應對?
答:公司針對不同原材料,建立完善的供應商體系,對於大宗原料採取年度訂單鎖價,其他原材料保持 2-3 家供應商以控制成本。通過採購內控體系、內部審計等確保採購合理公允。雖然原材料價格波動會影響公司銷售價格,但由於產品的競爭力和溢價空間,對公司毛利影響相對有限。
6.染髮劑原料行業競爭壁壘所在?
答:原料行業較爲分散,生產少品種的小規模企業較多,但要進入大客戶的供應商管理體系則需面臨較爲嚴格的評審,產品質量、價格、服務、快速響應機制以及綠色雙碳、ESG方面都有要求。大客戶更傾向於尋求一個穩定、合格、可長期發展的供應商。
7.染髮劑產品的發展趨勢?
答:終端產品的設計規劃主要還是客戶根據市場需求來主導,目前永久性產品佔比更高,半永久、臨時性產品主要客戶在積極推進,綠色、安全、高效是未來產品的主題。
8.未來貿易業務規模會否縮減?
答:內蒙產能完善後,部分能通過自產進行取代的品種應該會減少外購規模,主要還是看客戶需求。
9.PBO單體情況?
答:23年增速較快,後期看下游市場開發和應用成熟程度;目前訂單沒有太大的變化;主要針對國內市場,沒有供海外。
10.PBO是公司自主研發的嗎?
答:是自研的,97年即已開始相關研發,主要是基於技術的共通性。
11.其他材料單體?
答:除了PBO單體,PI也有多個單體品種,其他單體品種還有雜環芳綸等,在研的還有高純電子單體等。
12.募投項目進展情況?
答:募投項目第一批建設的555噸第二季度末已開始試產,但試產到開始真正放量還需要一定時間,預估明年能夠實現產能的提升。
13.銷售定價機制?
答:主要大客戶一般是簽訂年度框架合同,框定一年的品種、量、指導價、調節機制等,進行談判磋商確定;即期合同,根據供需關係、成本加成估算後定價。
14.海運價格上漲的影響?
答:公司主要爲精細化學品,量相對大宗來說並不多,海運費規模相對較小,影響相對可控。