①在触及举牌后，该类资产可能以长股投或FVOCI计入表内； ②预计险资在大类资产配置框架上增持权益类资产有一定难度； ③业内建议关注结构性机会对高ROE、红利资产的利好。
财联社7月2日讯（记者 夏淑媛） 作为资本市场的长钱，险资如何加大入市力度，起到压舱石、稳定器的作用备受市场关注。7月1日晚间，城发环境（000885.SZ）公告，公司于当日收到股东长城人寿发来的《关于增持股份情况的告知函》，获悉其于2024年5月17日-6月28日通过证券交易所集中交易的方式合计增持公司股份642.1万股，占公司总股本1%。本次增持后，长城人寿最新持股数目为3852.53万股，持股比例上升至6.0001%。
据财联社记者不完全统计，除了增持城发环境，长城人寿近期还分别增持了绿色动力环保（01330.HK）、秦港股份（03369.HK）、赣粤高速（600269.SH）等个股。
在华创证券金融业研究主管首席分析师徐康看来，2024年以来，险资举牌热情不减，从行业和个股特征来看，被举牌方具有高ROE、高分红、高股息等特点，契合险资风格，凸显耐心资本与价值投资属性，其预计高ROE、红利资产会持续受到险资青睐。“考虑偿付能力约束，预计险资在大类资产配置框架上增持权益类资产有一定难度，但仍建议关注结构性机会对高ROE、红利资产的利好。”徐康表示。
长城人寿密集增持权益市场，耐心资本青睐高ROE、红利资产
为了活跃资本市场，提振投资者信心，监管层面出台了一系列政策，鼓励中长期资金入市，险资便在其中。近日，长城人寿密集增持的动作引起市场高度关注。
7月1日晚间，城发环境公告，公司于当日收到股东长城人寿发来的《关于增持股份情况的告知函》，获悉其于2024年5月17日-6月28日通过证券交易所集中交易的方式合计增持公司股份642.1万股，占公司总股本1%。
据悉，本次增持后，长城人寿最新持股数目为3852.53万股，持股比例上升至6.0001%。
据财联社记者不完全统计，除了增持城发环境，长城人寿近期还分别增持了绿色动力环保、秦港股份、赣粤高速等个股。
港交所最新权益披露资料显示，6月27日，绿色动力环保获长城人寿在场内以每股均价2.9794港元增持50万股，涉资约148.97万港元。增持后，长城人寿最新持股数目为5677.7万股，持股比例由13.92%上升至14.04%。
6月26日，秦港股份获长城人寿在场内以每股均价1.8297港元增持254.4万股，涉资约465.5万港元。增持后，长城人寿最新持股数目为6745.6万股，持股比例由7.82%上升至8.13%。
就在同日，赣粤高速发布公告称，长城人寿于2024年6月18日-6月25日通过证券交易所集中竞价交易的方式，合计增持该公司股份2335.41万股，占公司总股本比例1%。此次增持后，长城人寿对赣粤高速的持股比例上升至6.0001%。
徐康表示：“触及举牌后，该类资产可能以长股投或FVOCI计入表内。当持股比例大于20%，或者在实质上形成重大影响、共同控制的，将会计入长期股权投资项目；反之，则在新准则下可能计入FVOCI类。”
一方面，从长股投角度来看举牌，高ROE类资产受险资关注。
据悉，长城人寿年内已多次出手，而此前在2023年亦举牌并多次增持浙江交科、中原高速，分别涉及建筑装饰与交通运输行业。长城人寿2023年财报显示，浙江交科与中原高速均以权益法计入其长期股权投资中，持股比例分别为7.30%、8.5%。
根据权益法计量方式，以持股比例乘以被举牌方的当期损益列于投资收益中，因此投资于高ROE资产能够较好提升公司整体ROE水平。数据显示，2023年，浙江交科、中原高速ROE分别为9.84%、6.06%，而长城人寿2021-2023年的ROE分别为2.46%、2.59%、1.83%。
另一方面，从FVOCI角度来看，考虑准则切换、预定利率或进一步下调等因素，红利资产或持续加码。
从持股比例来看，长城人寿目前持有城发环境、绿色动力环保、秦港股份、赣粤高速比例均在6%—15%，但不排除新准则下计入FVOCI的可能性。徐康表示：“2026年1月1日起非上市保险公司亦将切换至新准则，我们预计资产端会提前筹备布局OCI类资产，助力准则平稳切换，减小对净利润的影响。高分红、高股息类资产较符合FVOCI计量标准中对长期持有的界定，预计资金面上可能持续加码。”
频频加码权益市场背后，长城人寿意欲何为？
长城人寿成立于2005年9月，其实控人为北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会。
2023年，长城人寿实现保险业务收入230.38亿元，同比大幅增长55%，主要来自传统险，其占比由77.2%上升至84.3%。但受利率下行影响，投资端拖累整体净利润表现，2023年亏损3.73亿元，去年同期为0.97亿元。2024年一季度，长城人寿实现保险业务收入112.8亿元，同比增长8.23%；净利润－3.55亿元。
据悉，2023年末，长城人寿获得增资批复，增资10.93亿元，其中6.88亿元计入注册资本。受此提振，2023年末偿付能力指标有所上行，综合评级亦从BB提升至BBB。
但截至2024年一季度末，长城人寿综合、核心偿付能力充足率分别为151.31%、75.66%，环比下降14.95百分点和8.9个百分点，偿付能力有所承压。
业内人士分析：“从业务结构上，长城人寿传统险占据绝对主位，2023年健康险、分红险占比仅8.1%、7.6%，利润来源主要由利差构成，预计受长端利率下行影响，利差损压力较大。”
华创证券非银团队认为，长城人寿多次举牌核心原因仍在于以权益手段增厚投资收益，以期部分抵消利率下行对固收类资产收益的影响。但同时需要关注到，公司整体偿付能力仅高于监管红线50%，且存在小幅下行趋势，预计构成整体权益继续增持的核心掣肘。其预计，结构化调整与增持红利资产或是权衡偿付能力与投资收益的主要手段。
①在觸及舉牌後，該類資產可能以長股投或FVOCI計入表內； ②預計險資在大類資產配置框架上增持權益類資產有一定難度； ③業內建議關注結構性機會對高ROE、紅利資產的利好。
財聯社7月2日訊（記者 夏淑媛） 作爲資本市場的長錢，險資如何加大入市力度，起到壓艙石、穩定器的作用備受市場關注。7月1日晚間，城發環境（000885.SZ）公告，公司於當日收到股東長城人壽發來的《關於增持股份情況的告知函》，獲悉其於2024年5月17日-6月28日通過證券交易所集中交易的方式合計增持公司股份642.1萬股，佔公司總股本1%。本次增持後，長城人壽最新持股數目爲3852.53萬股，持股比例上升至6.0001%。
據財聯社記者不完全統計，除了增持城發環境，長城人壽近期還分別增持了綠色動力環保（01330.HK）、秦港股份（03369.HK）、贛粵高速（600269.SH）等個股。
在華創證券金融業研究主管首席分析師徐康看來，2024年以來，險資舉牌熱情不減，從行業和個股特徵來看，被舉牌方具有高ROE、高分紅、高股息等特點，契合險資風格，凸顯耐心資本與價值投資屬性，其預計高ROE、紅利資產會持續受到險資青睞。“考慮償付能力約束，預計險資在大類資產配置框架上增持權益類資產有一定難度，但仍建議關注結構性機會對高ROE、紅利資產的利好。”徐康表示。
長城人壽密集增持權益市場，耐心資本青睞高ROE、紅利資產
爲了活躍資本市場，提振投資者信心，監管層面出臺了一系列政策，鼓勵中長期資金入市，險資便在其中。近日，長城人壽密集增持的動作引起市場高度關注。
7月1日晚間，城發環境公告，公司於當日收到股東長城人壽發來的《關於增持股份情況的告知函》，獲悉其於2024年5月17日-6月28日通過證券交易所集中交易的方式合計增持公司股份642.1萬股，佔公司總股本1%。
據悉，本次增持後，長城人壽最新持股數目爲3852.53萬股，持股比例上升至6.0001%。
據財聯社記者不完全統計，除了增持城發環境，長城人壽近期還分別增持了綠色動力環保、秦港股份、贛粵高速等個股。
港交所最新權益披露資料顯示，6月27日，綠色動力環保獲長城人壽在場內以每股均價2.9794港元增持50萬股，涉資約148.97萬港元。增持後，長城人壽最新持股數目爲5677.7萬股，持股比例由13.92%上升至14.04%。
6月26日，秦港股份獲長城人壽在場內以每股均價1.8297港元增持254.4萬股，涉資約465.5萬港元。增持後，長城人壽最新持股數目爲6745.6萬股，持股比例由7.82%上升至8.13%。
就在同日，贛粵高速發佈公告稱，長城人壽於2024年6月18日-6月25日通過證券交易所集中競價交易的方式，合計增持該公司股份2335.41萬股，佔公司總股本比例1%。此次增持後，長城人壽對贛粵高速的持股比例上升至6.0001%。
徐康表示：“觸及舉牌後，該類資產可能以長股投或FVOCI計入表內。當持股比例大於20%，或者在實質上形成重大影響、共同控制的，將會計入長期股權投資項目；反之，則在新準則下可能計入FVOCI類。”
一方面，從長股投角度來看舉牌，高ROE類資產受險資關注。
據悉，長城人壽年內已多次出手，而此前在2023年亦舉牌並多次增持浙江交科、中原高速，分別涉及建築裝飾與交通運輸行業。長城人壽2023年業績顯示，浙江交科與中原高速均以權益法計入其長期股權投資中，持股比例分別爲7.30%、8.5%。
根據權益法計量方式，以持股比例乘以被舉牌方的當期損益列於投資收益中，因此投資於高ROE資產能夠較好提升公司整體ROE水平。數據顯示，2023年，浙江交科、中原高速ROE分別爲9.84%、6.06%，而長城人壽2021-2023年的ROE分別爲2.46%、2.59%、1.83%。
另一方面，從FVOCI角度來看，考慮準則切換、預定利率或進一步下調等因素，紅利資產或持續加碼。
從持股比例來看，長城人壽目前持有城發環境、綠色動力環保、秦港股份、贛粵高速比例均在6%—15%，但不排除新準則下計入FVOCI的可能性。徐康表示：“2026年1月1日起非上市保險公司亦將切換至新準則，我們預計資產端會提前籌備佈局OCI類資產，助力準則平穩切換，減小對淨利潤的影響。高分紅、高股息類資產較符合FVOCI計量標準中對長揸的界定，預計資金面上可能持續加碼。”
頻頻加碼權益市場背後，長城人壽意欲何爲？
長城人壽成立於2005年9月，其實控人爲北京市西城區人民政府國有資產監督管理委員會。
2023年，長城人壽實現保險業務收入230.38億元，同比大幅增長55%，主要來自傳統險，其佔比由77.2%上升至84.3%。但受利率下行影響，投資端拖累整體淨利潤表現，2023年虧損3.73億元，去年同期爲0.97億元。2024年一季度，長城人壽實現保險業務收入112.8億元，同比增長8.23%；淨利潤－3.55億元。
據悉，2023年末，長城人壽獲得增資批覆，增資10.93億元，其中6.88億元計入註冊資本。受此提振，2023年末償付能力指標有所上行，綜合評級亦從BB提升至BBB。
但截至2024年一季度末，長城人壽綜合、核心償付能力充足率分別爲151.31%、75.66%，環比下降14.95百分點和8.9個百分點，償付能力有所承壓。
業內人士分析：“從業務結構上，長城人壽傳統險佔據絕對主位，2023年健康險、分紅險佔比僅8.1%、7.6%，利潤來源主要由利差構成，預計受長端利率下行影響，利差損壓力較大。”
華創證券非銀團隊認爲，長城人壽多次舉牌核心原因仍在於以權益手段增厚投資收益，以期部分抵消利率下行對固收類資產收益的影響。但同時需要關注到，公司整體償付能力僅高於監管紅線50%，且存在小幅下行趨勢，預計構成整體權益繼續增持的核心掣肘。其預計，結構化調整與增持紅利資產或是權衡償付能力與投資收益的主要手段。
