投資者的心態突然發生了變化——他們開始關注起經濟數據。
雖然美國股市屢創新高，但大多數股票表現不佳，通常會推動這些股票上漲的消息也沒有起到這樣的作用，這一跡象表明，在一段時間內，美國股市不會是一個令人興奮的投資場所。
上週，$標普500指數 (.SPX.US)$小幅下跌0.1%，$道瓊斯指數 (.DJI.US)$跌幅也爲0.1%，$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$上漲0.2%。不過，景順標普500等權重ETF (景順S&P 500 Equal Weight ETF)上週下跌了0.7%，和按市值分配權重的標普500指數不同，這隻ETF中每隻股票所佔的權重相同，因此從其走勢中可以看出平均而言股票表現不佳。
景順標普500等權重ETF一直在嘗試突破169美元的歷史高點，但都以失敗告終，$聯邦快遞 (FDX.US)$對全球經濟的樂觀解讀也無法推動買家將該ETF推升至新高。聯邦快遞上週三（6月26日）說，預計2025財年營收增幅將1%到6%之間，這是全球商品需求正在增長的明確信號，但當天景順標普500等權重ETF下跌了0.4%。
上週美股走勢
Wellington Shields市場策略師弗蘭克·格雷茨(Frank Gretz)在研報中寫道：“美國股市像一個找不到路的‘小可憐’，健康的市場需要更高的參與度，而美國股市缺乏這樣的參與度。”
美國股市也沒有對上週五（6月28日）公佈的通脹報告做出反應。美國5月PCE物價指數同比上漲2.6%，漲幅低於4月的2.7%，受此影響，兩年期美債收益率——聯邦基金利率預期的晴雨表——從4.74%降至4.67%的低點。溫和的通脹報告似乎增加了降息的概率，但隨着股市的關注焦點從利率轉向對經濟增長的擔憂，上週五標普500指數僅上漲了0.1%。
信安環球投資(Principal global Investors)高級全球投資策略師西瑪·沙阿(Seema Shah)說：“投資者的心態突然發生了變化，他們開始關注經濟數據，並且開始認爲聯儲局降息可能不是件好事，降息可能會是因爲美國經濟將陷入衰退。”
可以想象，這可能會促使投資者繼續投資於大型科技公司，尤其是“七巨頭”。上週“七巨頭”表現不錯，七隻股票中有五隻上漲，$英偉達 (NVDA.US)$下跌2.4%，$微軟 (MSFT.US)$下跌0.6%。這些股票在經濟景氣時表現很好，但當經濟放緩時也會有出色的表現，因爲它們的增長對經濟的依賴程度不如對人工智能等更大主題的依賴程度高，此外，利率下降將提高它們未來利潤的價值。
但科技股讓人擔心的地方也很多，最顯而易見的問題是估值。標普500信息技術指數(S&P 500 Information Technology Sector Index)按未來12個月預期利潤計算市盈率爲33.5倍，較去年10月低點上漲了43%，可能已經消化了盈利增長和利率下降的預期。
綜上所述，投資者可能將迎來一個“殘酷的夏天”。
編輯/emily