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羅素指數重磅調整今日生效！對指數ETF投資有何影響？

富途資訊 · 07/01 20:41

当地时间6月28日，美股罗素系列指数迎来重磅“年度再平衡”。这种再平衡在每年6月的最后一个星期五进行，指数供应商富时罗素（Frank Russell）公司会根据市值和流动性等因素，重新调整各指数的成分股。

根据国家、地区、行业、规模等指标细分，罗素指数旗下分类指数数目超过300只，其中最重要的指数有罗素1000、罗素2000、罗素3000指数等。

截至2023年底，约有10.5万亿美元的资产以罗素美国指数为基准，其重要性不言而喻。根据纳斯达克的数据显示，上周五（6月28日）也就是今年的重组日，在0.878秒内，纳斯达克收盘交叉撮合系统就创造了一个新的纪录。完成了大约29亿股交易，总价值达953亿美元，创下罗素指数重组日历史新高。

本次调整将于7月1日周一美股开盘正式生效，这将给罗素指数ETF的投资带来什么变化呢？

涨势与标普500相当！罗素1000指数要更“集中科技”

罗素1000指数是通过将罗素3000指数中市值最大的前1000家公司股票进行加权平均后编制，反映美国最大型上市公司的基本情况，相对来说属于“大盘股指数”。

美股市场上追踪罗素1000指数的ETF，包括$罗素1000指数ETF-iShares (IWB.US)$、$罗素1000指数ETF-Vanguard (VONE.US)$，这两只ETF今年以来涨幅都超过14%，两年涨幅超过45%，都是与标普500指数一众ETF相当的水平。

而此次指数再平衡后，罗素1000指数还将更加“集中”、更加“科技”。重组后，罗素1000指数中前十大公司的总权重将达到34.3%，为40年来最高水平。微软取代苹果，成为指数中市值最大的公司；英伟达公司则超越亚马逊，跃升至第3位。博通位次由24变为第9位，首次进入前十。

调整后，罗素1000的科技行业整体权重将达到36.1%，为指数编制以来历史最高的水平。1984年初指数刚编制时，科技股权重仅为14.2%，是继非必需消费品和能源之后的第三大板块。

更加值得注意的是，罗素1000还将引入罗素2000指数中的“优等生”。由于涨幅助推市值增加，曾经的小盘股龙头$超微电脑 (SMCI.US)$、$MicroStrategy (MSTR.US)$、$Carvana (CVNA.US)$将跻身罗素1000指数成分股之列，摇身变为“大盘股”。这三只个股今年的涨幅分别为188%、118%与143%。

富时罗素全球投资研究主管英德拉尼德（Indrani De）表示，这种转变反映了美国经济性质的变化。科技股权重增加，这表明美国经济正在围绕科技开展，科技公司对经济增长的贡献日益显著。

过于低估！价值股、小盘股显现投资机会

实际上，罗素指数中知名度最高的，还当属罗素2000指数。罗素2000指数由罗素3000指数中收录市值最小的2000家公司股票进行编制，其市值只占罗素3000指数约10%，因此被视为最能代表美国市场小型股的重要指数，备受市场和媒体关注。

然而，美股今年的大部分涨势均由科技巨头引领，罗素2000指数今年的涨幅仅录得1%，两年涨幅约为16%，远远不及罗素1000与标普500指数等大盘股指数。

此次新纳入小盘股指数的243家公司中，有41家属于医疗保健行业。经过再平衡后，罗素2000指数中占比最大的行业将是工业，占19%；其次为医疗保健业，也是占比上升最多的行业，从14.7%增至16%；科技行业反而是降幅最大的行业，占比由13.7%降至11.3%。富时罗素公司的CEO Fiona评论称，罗素2000指数将“更像是一个医疗保健股”。

以往重组后，罗素指数均能获得不同水平的走高。以上次重组为例，自去年七月以来罗素1000成长股指数以及罗素1000指数上涨最快，涨幅分别有20%-30%；但罗素1000价值股指数和罗素2000指数均不温不火。

不过，大型科技股的大幅上涨也引发了人们对回调的担忧，相比来看，小盘股与价值股当前估值很低，“科技含量”也较少，可能成为对冲科技股涨势过热的多元选择。

从历史上来看，小盘股也曾在涨势过于集中的市场逆袭起飞。德意志银行全球经济研究主管雷德指出，现在美股的情况，就像是上世纪70年代初期。当时，大市值企业拥有强劲的现金流，业务表现良好，然而，随时间推移，这些企业的业绩未能满足市场预期，令股价升势开始回落，当时不被看好的小型股股价开始起飞。从1974年起，美国小型股便开始跑赢大型股近10年。

“历史会完全重演吗？很难说。但我们今天有相似的情况，不受青睐的小型股和大市值企业极度集中，以及更为宽松的联储局政策，这些都创造了一个积极的背景。”

目前，与罗素2000指数挂钩的ETF及杠杆ETF有：$iShares罗素2000指数ETF (IWM.US)$、$罗素2000指数ETF-ProShares两倍做多 (UWM.US)$、$ProShares UltraPro罗素2000 (URTY.US)$、$ProShares三倍做空罗素2000指数ETF (SRTY.US)$、$罗素2000备兑看涨期权ETF-Global X (RYLD.US)$。

编辑/new

當地時間6月28日，美股羅素系列指數迎來重磅“年度再平衡”。這種再平衡在每年6月的最後一個星期五進行，指數供應商富時羅素（Frank Russell）公司會根據市值和流動性等因素，重新調整各指數的成分股。

根據國家、地區、行業、規模等指標細分，羅素指數旗下分類指數數目超過300只，其中最重要的指數有羅素1000、羅素2000、羅素3000指數等。

截至2023年底，約有10.5萬億美元的資產以羅素美國指數爲基準，其重要性不言而喻。根據納斯達克的數據顯示，上週五（6月28日）也就是今年的重組日，在0.878秒內，納斯達克收盤交叉撮合系統就創造了一個新的紀錄。完成了大約29億股交易，總價值達953億美元，創下羅素指數重組日曆史新高。

本次調整將於7月1日週一美股開盤正式生效，這將給羅素指數ETF的投資帶來什麼變化呢？

漲勢與標普500相當！羅素1000指數要更“集中科技”

羅素1000指數是通過將羅素3000指數中市值最大的前1000家公司股票進行加權平均後編制，反映美國最大型上市公司的基本情況，相對來說屬於“大盤股指數”。

美股市場上追蹤羅素1000指數的ETF，包括$羅素1000指數ETF-iShares (IWB.US)$、$羅素1000指數ETF-Vanguard (VONE.US)$，這兩隻ETF今年以來漲幅都超過14%，兩年漲幅超過45%，都是與標普500指數一衆ETF相當的水平。

而此次指數再平衡後，羅素1000指數還將更加“集中”、更加“科技”。重組後，羅素1000指數中前十大公司的總權重將達到34.3%，爲40年來最高水平。微軟取代蘋果，成爲指數中市值最大的公司；英偉達公司則超越亞馬遜，躍升至第3位。博通位次由24變爲第9位，首次進入前十。

調整後，羅素1000的科技行業整體權重將達到36.1%，爲指數編制以來歷史最高的水平。1984年初指數剛編制時，科技股權重僅爲14.2%，是繼非必需消費品和能源之後的第三大板塊。

更加值得注意的是，羅素1000還將引入羅素2000指數中的“優等生”。由於漲幅助推市值增加，曾經的小盤股龍頭$超微電腦 (SMCI.US)$、$MicroStrategy (MSTR.US)$、$Carvana (CVNA.US)$將躋身羅素1000指數成分股之列，搖身變爲“大盤股”。這三隻個股今年的漲幅分別爲188%、118%與143%。

富時羅素全球投資研究主管英德拉尼德（Indrani De）表示，這種轉變反映了美國經濟性質的變化。科技股權重增加，這表明美國經濟正在圍繞科技開展，科技公司對經濟增長的貢獻日益顯著。

過於低估！價值股、小盤股顯現投資機會

事實上，羅素指數中知名度最高的，還當屬羅素2000指數。羅素2000指數由羅素3000指數中收錄市值最小的2000家公司股票進行編制，其市值只佔羅素3000指數約10%，因此被視為最能代表美國市場小型股的重要指數，備受市場和媒體關注。

然而，美股今年的大部分漲勢均由科技巨頭引領，羅素2000指數今年的漲幅僅錄得1%，兩年漲幅約爲16%，遠遠不及羅素1000與標普500指數等大盤股指數。

此次新納入小盤股指數的243家公司中，有41家屬於醫療保健行業。經過再平衡後，羅素2000指數中佔比最大的行業將是工業，佔19%；其次爲醫療保健業，也是佔比上升最多的行業，從14.7%增至16%；科技行業反而是降幅最大的行業，佔比由13.7%降至11.3%。富時羅素公司的CEO Fiona評論稱，羅素2000指數將“更像是一個醫療保健股”。

以往重組後，羅素指數均能獲得不同水平的走高。以上次重組爲例，自去年七月以來羅素1000成長股指數以及羅素1000指數上漲最快，漲幅分別有20%-30%；但羅素1000價值股指數和羅素2000指數均不溫不火。

不過，大型科技股的大幅上漲也引發了人們對回調的擔憂，相比來看，小盤股與價值股當前估值很低，“科技含量”也較少，可能成爲對沖科技股漲勢過熱的多元選擇。

從歷史上來看，小盤股也曾在漲勢過於集中的市場逆襲起飛。德意志銀行全球經濟研究主管雷德指出，現在美股的情況，就像是上世紀70年代初期。當時，大市值企業擁有強勁的現金流，業務表現良好，然而，隨時間推移，這些企業的業績未能滿足市場預期，令股價升勢開始回落，當時不被看好的小型股股價開始起飛。從1974年起，美國小型股便開始跑贏大型股近10年。

“歷史會完全重演嗎？很難說。但我們今天有相似的情況，不受青睞的小型股和大市值企業極度集中，以及更爲寬鬆的聯儲局政策，這些都創造了一個積極的背景。”

目前，與羅素2000指數掛鉤的ETF及槓桿ETF有：$iShares羅素2000指數ETF (IWM.US)$、$羅素2000指數ETF-ProShares兩倍做多 (UWM.US)$、$ProShares UltraPro羅素2000 (URTY.US)$、$ProShares三倍做空羅素2000指數ETF (SRTY.US)$、$羅素2000備兌看漲期權ETF-Global X (RYLD.US)$。

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