當地時間6月28日，美股羅素系列指數迎來重磅“年度再平衡”。這種再平衡在每年6月的最後一個星期五進行，指數供應商富時羅素（Frank Russell）公司會根據市值和流動性等因素，重新調整各指數的成分股。
根據國家、地區、行業、規模等指標細分，羅素指數旗下分類指數數目超過300只，其中最重要的指數有羅素1000、羅素2000、羅素3000指數等。
截至2023年底，約有10.5萬億美元的資產以羅素美國指數爲基準，其重要性不言而喻。根據納斯達克的數據顯示，上週五（6月28日）也就是今年的重組日，在0.878秒內，納斯達克收盤交叉撮合系統就創造了一個新的紀錄。完成了大約29億股交易，總價值達953億美元，創下羅素指數重組日曆史新高。
本次調整將於7月1日週一美股開盤正式生效，這將給羅素指數ETF的投資帶來什麼變化呢？
漲勢與標普500相當！羅素1000指數要更“集中科技”
羅素1000指數是通過將羅素3000指數中市值最大的前1000家公司股票進行加權平均後編制，反映美國最大型上市公司的基本情況，相對來說屬於“大盤股指數”。
美股市場上追蹤羅素1000指數的ETF，包括$羅素1000指數ETF-iShares (IWB.US)$、$羅素1000指數ETF-Vanguard (VONE.US)$，這兩隻ETF今年以來漲幅都超過14%，兩年漲幅超過45%，都是與標普500指數一衆ETF相當的水平。
而此次指數再平衡後，羅素1000指數還將更加“集中”、更加“科技”。重組後，羅素1000指數中前十大公司的總權重將達到34.3%，爲40年來最高水平。微軟取代蘋果，成爲指數中市值最大的公司；英偉達公司則超越亞馬遜，躍升至第3位。博通位次由24變爲第9位，首次進入前十。
調整後，羅素1000的科技行業整體權重將達到36.1%，爲指數編制以來歷史最高的水平。1984年初指數剛編制時，科技股權重僅爲14.2%，是繼非必需消費品和能源之後的第三大板塊。
更加值得注意的是，羅素1000還將引入羅素2000指數中的“優等生”。由於漲幅助推市值增加，曾經的小盤股龍頭$超微電腦 (SMCI.US)$、$MicroStrategy (MSTR.US)$、$Carvana (CVNA.US)$將躋身羅素1000指數成分股之列，搖身變爲“大盤股”。這三隻個股今年的漲幅分別爲188%、118%與143%。
富時羅素全球投資研究主管英德拉尼德（Indrani De）表示，這種轉變反映了美國經濟性質的變化。科技股權重增加，這表明美國經濟正在圍繞科技開展，科技公司對經濟增長的貢獻日益顯著。
過於低估！價值股、小盤股顯現投資機會
事實上，羅素指數中知名度最高的，還當屬羅素2000指數。羅素2000指數由羅素3000指數中收錄市值最小的2000家公司股票進行編制，其市值只佔羅素3000指數約10%，因此被視為最能代表美國市場小型股的重要指數，備受市場和媒體關注。
然而，美股今年的大部分漲勢均由科技巨頭引領，羅素2000指數今年的漲幅僅錄得1%，兩年漲幅約爲16%，遠遠不及羅素1000與標普500指數等大盤股指數。
此次新納入小盤股指數的243家公司中，有41家屬於醫療保健行業。經過再平衡後，羅素2000指數中佔比最大的行業將是工業，佔19%；其次爲醫療保健業，也是佔比上升最多的行業，從14.7%增至16%；科技行業反而是降幅最大的行業，佔比由13.7%降至11.3%。富時羅素公司的CEO Fiona評論稱，羅素2000指數將“更像是一個醫療保健股”。
以往重組後，羅素指數均能獲得不同水平的走高。以上次重組爲例，自去年七月以來羅素1000成長股指數以及羅素1000指數上漲最快，漲幅分別有20%-30%；但羅素1000價值股指數和羅素2000指數均不溫不火。
不過，大型科技股的大幅上漲也引發了人們對回調的擔憂，相比來看，小盤股與價值股當前估值很低，“科技含量”也較少，可能成爲對沖科技股漲勢過熱的多元選擇。
從歷史上來看，小盤股也曾在漲勢過於集中的市場逆襲起飛。德意志銀行全球經濟研究主管雷德指出，現在美股的情況，就像是上世紀70年代初期。當時，大市值企業擁有強勁的現金流，業務表現良好，然而，隨時間推移，這些企業的業績未能滿足市場預期，令股價升勢開始回落，當時不被看好的小型股股價開始起飛。從1974年起，美國小型股便開始跑贏大型股近10年。
“歷史會完全重演嗎？很難說。但我們今天有相似的情況，不受青睞的小型股和大市值企業極度集中，以及更爲寬鬆的聯儲局政策，這些都創造了一個積極的背景。”
目前，與羅素2000指數掛鉤的ETF及槓桿ETF有：$iShares羅素2000指數ETF (IWM.US)$、$羅素2000指數ETF-ProShares兩倍做多 (UWM.US)$、$ProShares UltraPro羅素2000 (URTY.US)$、$ProShares三倍做空羅素2000指數ETF (SRTY.US)$、$羅素2000備兌看漲期權ETF-Global X (RYLD.US)$。
羅素指數中與價值股相關的ETF有：$羅素1000價值指數ETF-iShares (IWD.US)$、$羅素1000價值指數ETF-Vanguard (VONV.US)$、$羅素2000價值股指數ETF-iShares (IWN.US)$、$羅素2000價值指數ETF-Vanguard (VTWV.US)$。
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