share_log

安克创新(300866)重大事项点评:再推股权激励计划 经营势能有望延展

安克創新(300866)重大事項點評:再推股權激勵計劃 經營勢能有望延展

華創證券 ·  06/30

事項:

公司推出2024 年員工持股計劃草案,擬以每股40.62 元的授予價格涵蓋核心人員不超過305 人,授予股份不超過525.24 萬股,約佔公司股本總額的0.99%。

考覈目標以2023 年收入或扣非業績爲基期,若在24 年三季報前授出,則24/25年收入或扣非業績增速不低於10%/20%;若在24 年三季報後授出,則25/26年收入或扣非業績增速不低於20%/30%。

評論:

再推股權激勵,後續有望常態化推出。公司擬以40.62 元/股的授予價格對不超過305 名核心技術及業務人員進行持股激勵,合計股份約爲525.24 萬股。本次員工持股計劃激勵力度較強,一方面涵蓋人數與授予股份明顯高於上一輪股權激勵(23 年爲194 人,合計授予250.02 萬股);另一方面若按公告當日收盤價每股71.21 元計算對應人均可獲得約122.6 萬元股票市值。我們認爲本次激勵不僅有利於吸引與留住核心人才,充分調動公司員工的積極性提高整體經營效率,同時也是公司健全長效激勵機制體現。未來有望持續按期常態化推出激勵,有效地將股東利益、公司利益和員工利益結合,共謀公司長遠發展。

考覈立足穩健增長,實現員工股權歸屬。本次員工持股計劃考覈以2023 年收入/業績爲基期,若在24 年三季報前授出,則考覈目標爲24/25 年收入或扣非業績增速不低於10%/20%;若在24 年三季報後授出,則考覈目標爲25/26 年收入或扣非業績增速不低於20%/30%,每期歸屬50%。按考覈目標測算對應24-26 年公司收入或業績增速爲10.0%/9.1%/8.3%,同時預計24-26 年攤銷費用分別爲4684.07/ 6141.42/ 1526.00 萬元。我們認爲在公司經營持續向好背景下預計目標達成基本無虞,本次考覈設定更多是錨定短中期增長下限,以及確保員工股權的歸屬與公司激勵機制的實現。

激勵凝聚人心,改革關鍵一步。在此前點評中我們明確指出,目前公司內部變革正在積極推進,短期看品類聚焦後的儲能+安防業務延續高增態勢,同時進一步加大對澳新,東南亞等新興市場的運營投入,以及對歐洲線下市場的開拓整合亦帶動其他品類實現穩定增長。而中長期看,一方面安克正在聯合業內頂尖實驗室持續推進AI 大模型的研發工作,後續或將實現內部運營的降本增效以及產品業務的迭代創新;另一方面在業務線條上公司仍在積極探索潛在的新興品類,前瞻性戰略佈局準備亦有望貢獻新的增長點。儘管市場對安克的成長確定性與遠期置信度仍存在一定疑惑,但我們認爲憑藉當下品類聚焦+市場開拓的慣性增長已足夠支撐後續2-3 年的經營勢能延展,若AI 大模型與其他潛在業務品類接力驅動增長,則長期想象空間更可進一步打開,當前時點仍是具備較高投資價值的優質標的。

投資建議:公司品類、區域等多方面增量持續兌現,經營明確步入改善,後續成長值得期待。考慮到近期公司股本轉增,我們調整24/25/26 年EPS 預測爲3.83/4.66/5.57 元(前值4.85/5.86/7.03 元),對應PE 爲19/15/13 倍。參考DCF估值法,我們調整目標價至85 元,對應24 年22 倍PE,維持「強推」評級。

風險提示:宏觀經濟波動,行業競爭加劇,品類調整與市場開拓不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論