随着特朗普在美国大选首轮辩论中大获全胜，加之高利率持续为美元提供支撑，强势美元似乎正成为踏入下半年伊始，全球范围内不少货币政策决策者的心腹大患。①儘管由於法國國民議會選舉首輪投票，極右翼的領先優勢似乎不如市場預期，令美元指數在週一亞洲時段有所回落；
②但在此之前，彭博美元指數已連續六週上漲，創下了2月以來的最長漲勢；
③而風險事件扎堆的下半年首周，能否改變外匯市場的格局，無疑值得投資者留意。
隨着特朗普在美國大選首輪辯論中大獲全勝，加之高利率持續爲美元提供支撐，強勢美元似乎正成爲踏入下半年伊始，全球範圍內不少貨幣政策決策者的心腹大患。
儘管由於法國國民議會選舉首輪投票，極右翼的領先優勢似乎不如市場預期，令美元指數在週一亞洲時段有所回落，但在此之前，彭博美元指數已連續六週上漲，創下了2月以來的最長漲勢。同時，在特朗普於美國大選首輪辯論中成爲勝利者後，美元多頭似乎又有望獲得一個關鍵利好。
德國商業銀行駐法蘭克福高級外匯分析師Antje Praefcke寫道：“特朗普獲勝的可能性越來越大，這可能會在未來幾周和幾個月爲美元提供潛在支撐。特朗普上週五在第一次電視辯論中表現得更爲強勢。”
此前，市場人士在對美國大選走向的剖析中，就普遍預期特朗普獲勝可能將更爲有利於美元。德意志銀行策略師Alan Ruskin在今年一季度就曾表示，“‘特朗普效應’在某種程度上之所以被默認爲利好美元，正是因爲它對歐元和墨西哥披索等非美貨幣是負面的。交易員們認識到，出於不同的原因，特朗普對貿易和地緣政治的影響，至少在最初會是利好美元的。”
德意志銀行策略師在上週的美國大選首場辯論前也再度表示，美國大選可能會給美元上漲提供更多空間，如果美國採取激進的貿易保護主義政策，他們將考慮下修對歐元兌美元匯率的預測，使其更爲接近平價。
從今年上半年的全球外匯市場的表現看，隨着美元指數不斷走高，非美貨幣已紛紛感受到了巨大的壓力：目前，日元已跌至了1986年以來的最低水平，歐元上月也創下了1月份以來最差的月度表現。
一組統計顯示，6月份，幾乎所有新興市場和發達國家貨幣兌美元均出現了貶值。
由於聯儲局何時啓動貨幣寬鬆政策尚不明確，全球貨幣政策分歧眼下無疑仍對美元有利。Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez表示，經濟增長放緩和通脹堅挺的組合，意味着聯儲局將非常緩慢、耐心地採取(寬鬆)行動，這正有利於美元走強。
而與聯儲局的謹慎態度一致，隨着下半年的到來，放鬆貨幣緊縮政策的前景似乎越來越有可能在全球大部分地區實現。非美央行的行長們正愈發擔心經濟面臨的下行壓力，全球政策制定者可能並不會因聯儲局推遲降息，而過多地分散他們對自身寬鬆政策的注意力。
目前在歐洲，瑞士央行今年已經降息兩次，歐洲央行降息一次，英國央行也可能很快降息。
本週一系列風險事件不容忽視
當然，在下半年市場開局的第一週，美元多頭要想保住今年上半年的勝果並進一步擴大收益，可能也並不是一件輕而易舉的事：本週一系列政治和宏觀經濟層面的風險事件，可能會給股債匯商市場帶來更多的不確定性。
首當其衝的無疑是週末剛剛結束的法國國民議會選舉首輪投票。歐元在週一亞洲交易盤初出現了高開，因交易員開始消化以瑪麗娜·勒龐爲代表的法國極右翼政黨將在該國議會選舉第一輪投票中佔據優勢的消息，而跡象表明該黨的領先優勢並沒有選前一些民調顯示得那麼大。
初步結果顯示，極右翼國民聯盟黨領先總統埃馬紐埃爾·馬克龍的中間派聯盟和左翼新人民陣線，但在第二輪投票後獲得的票數可能達不到拿下絕對多數席位所需。目前，市場的焦點已轉向了該黨是否能在7月7日的第二輪投票中獲得足夠的支持，從而在國民議會中佔據絕對多數。馬克龍和國民聯盟的其他反對者已經在制定策略，力圖將這個極右翼政黨排除在權力中心之外。
除了法國外，英國也將在本週四迎來大選。選舉結果可能在週五早間揭曉，預計反對黨工黨將輕鬆贏得多數席位。鑑於選舉結果看起來沒有太大不確定性，而且工黨沒有大規模政府支出的計劃，因此對英鎊、英國國債和英國股市的影響可能會略微積極，但影響有限。
Investec經濟學家Lottie Gosling在一份報告中表示：“儘管工黨的支持率在過去五週有所下降，但其相對於保守黨的優勢一直保持着。在只剩幾天的選舉中，除了工黨在7月4日取得巨大勝利外，應該不會有什麼意外，因此預計英國金融市場在大選期間不會出現太大波動。”
在央行和宏觀經濟層面，本週也將風險事件雲集。
歐洲央行將於7月1日至3日在葡萄牙辛特拉舉行年度研討會，該研討會向來也被業內視作是歐洲央行主辦的“全球央行年會”，與聯儲局主持的傑克遜霍爾年會齊名。而此次出席年會的演講嘉賓包括了聯儲局主席鮑威爾和歐洲央行行長拉加德，屆時可能會透露一些貨幣政策的最新線索。
在摩根資產管理公司的分析師看來，只要聯儲局將借貸成本維持在相對其他央行的高位，美元就將繼續受益。不過他們也告誡稱，這種支持在某個時點可能會逐漸減弱。
中信證券研報則表示，目前聯儲局正整體保持中性立場，預計鮑威爾將“以時間換空間”，等待更多通脹好數據，抑制美國需求和通脹。
此外，在本週五，每月初例行發佈的美國非農就業數據也就再度與投資者見面。目前業內預計該報告將顯示美國經濟上個月新增非農就業崗位18.8萬個，失業率則將穩定在4%。
此前，美國5月份新增非農就業崗位意外大增了27.2萬個，一度令美債市場遭遇短線急跌。不過，近來的多組美國經濟數據其實已流露出了疲軟的跡象。通脹的積極趨勢，加上經濟活動放緩的跡象，讓不少經濟學家認爲聯儲局應該傾向於儘早降息。
牛津經濟研究院副首席美國經濟學家邁克爾·皮爾斯上週末在給客戶的一份報告中寫道，“近來勞動力市場出現的疲軟跡象表明，聯儲局官員也需要關注其職責範圍內充分就業方面的風險。”
編輯/new
