①在當前經濟背景下，有三大趨勢值得關注； ②預計美國經濟將實現軟着陸，中國經濟有望實現5%的增長目標； ③胡一帆強調多元化平衡的投資佈局，管理下行風險。
財聯社6月29日訊（記者 吳雨其）下半年度即將開啓，當前市場正面臨一個充滿挑戰和機遇的關鍵時刻。
瑞銀财富管理在日前舉辦的“瑞銀财富管理媒體分享會”上，分享了2024下半年全球及中國市場展望與投資策略。
瑞銀财富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆表示，未來數月，市場將迎來一系列關鍵的決策時刻，這些決策將深刻影響市場走向。聯儲局將審慎決定降息的時機及其幅度，這不僅關乎美國經濟的未來，也將對全球金融市場產生連鎖反應。與此同時，美國即將迎來新一屆總統選舉，結果也將對國家政策和經濟前景產生深遠影響。
在全球範圍內，投資者正面臨選擇：在多變的市場中尋找並把握最佳的投資機會，以期實現資產的增值和風險的最小化。
三大趨勢值得關注
胡一帆指出，在當前經濟背景下，有三大趨勢值得特別關注，並應爲此做好相應的戰略佈局。
第一是爲利率下行做部署。他認爲，全球整體和核心通脹已從高點回落。美國的通脹率從2022年6月的9.1%下降至目前的3.3%，預計年底將進一步降至2.9%。聯儲局關注的PCE平減指數也從高點下滑至2.7%，預計年底降至2.4%。歐洲的通脹率更是從2022年10月的10.6%降至目前的2.6%，年底預計爲2.4%。
受此影響，全球主要央行已經開始降息。如瑞士在今年3月和6月兩次降息，每次25個點子；瑞典5月降息；加拿大和歐盟均在6月降息。胡一帆認爲英國可能在8月降息，而美國可能在9月開始首次降息，降幅爲25個點子，12月可能再降息一次。今年內有兩次降息的可能性。
他強調，通脹下行和降息將利好全球股票和債券市場，今年以來已看到全球股票和債券的普漲局面。
第二需要把握人工智能的機會。胡一帆解釋，科技頭部企業的投資大幅增長，四大科技巨頭今年的資本支出高達2000億美金，雲服務計算的提速表明AI變現率在上升。胡一帆認爲，人工智能是全球發展的主要機遇，類似於互聯網和平板電腦的崛起。
未來幾年，AI相關市場的盈利增長前景明朗，具有強大的競爭優勢。胡一帆看好AI基礎設施及其驅動的半導體公司，這些企業的盈利表現優於全球平均水平，並有望帶來整體生產率的提升。
第三是爲美國選舉做好準備。今年是美國的選舉年，全球投資者需爲潛在的選舉結果做好準備。胡一帆認爲特朗普和拜登獲勝的概率相近，兩者對經濟和股市的影響截然不同。特朗普主張減稅，可能利好經濟和企業併購機會，但其貿易政策和國防支出增加可能帶來負面影響。拜登連任將延續現行政策，對經濟和股市的影響相對中性，利率可能呈現區間動盪。
隨着投票日的臨近，市場波動可能上升，因此需要管理下行風險，避免因政治偏好進行投資決策。
經濟預測：中國經濟有望實現5%的增長目標
胡一帆表示，預計美國經濟將實現軟着陸，2023年增長率約爲2.3%，通脹持續下行，勞動力市場和消費信心逐步降溫，聯儲局有望在9月開始降息。市場預期今年降息1-2次，10年期國債利率可能從目前的4.2%降至3.85%。
中國經濟有望實現5%左右的增長目標。一季度數據超預期，消費和投資有所疲軟，但服務端消費展現出韌性。“我們預計全年消費增長約爲6%，汽車銷售回升有望推動整體消費增長。房地產市場穩定措施有望發揮作用，預計今年5%的增長目標可以實現。”
看好優質債券以及人工智能板塊
在全球三大趨勢背景下，胡一帆強調多元化投資佈局。他表示，利率下行是確定性趨勢，全球主要央行已開始降息，這將利好優質債券和股票市場。優質債券的回報預計達到中個位數，全球股票市場有望實現7%-8%的溫和回報。
在債券方面，胡一帆看好優質債券。隨着降息週期的開啓，債券的潛在收益將上升，預計5年期國債綜合收益可達4.8%，10年期國債可達5.8%。
在股票方面，他更看好人工智能板塊，尤其是中間賦能層和AI基礎設施。“我們也看好中國的AI生態系統，認爲其具有顯著的變現潛力。”
另外，隨着全球利率的下行，股票市場將受益。歐洲率先減息，消費股和中小盤股已經開始受益。除了美國的七巨頭之外，歐洲的七巨頭近期表現也十分出色。歐洲的七巨頭涉及多樣化領域，包括消費、高科技、醫療保健（如減肥藥）和製造業。當漲勢擴展到更多板塊和國家時，優質成長板塊將更加值得關注。
胡一帆對英國市場也持樂觀態度。英國市場性價比高，相對便宜，未來增長空間較大。同時，英國在能源轉型、海洋經濟和水資源等領域存在結構性增長機會。
在中國市場，除了互聯網平台，近年來的“槓鈴策略”也備受關注。優質國企和防禦型板塊（包括金融、公用事業、電信和能源）提供了極具吸引力的收益率，通常在5%-7%之間，爲投資者帶來了信心。在中國的佈局中，胡一帆建議同時關注成長性板塊和防禦性板塊，實現平衡的投資策略。
在大宗商品方面，美元可能會在聯儲局開始降息後略有反彈。黃金仍是對沖地緣政治風險和市場波動的良好工具，預計年底金價可達2600美元，明年中期達2700美元。整體而言，石油和銅價格相對穩定，黃金和白銀仍有上升空間。
同時，他也關注另類投資，如對沖基金、私募股權和私募信貸，這些資產在市場下跌時更具韌性。適當加入另類資產可以提升回報、降低風險。
他總結，“下半年，我們需要爲利率下行、把握人工智能機會以及爲美國選舉結果做好準備。通過多元化平衡的投資佈局，管理下行風險，我們有望在波動的市場中取得穩健的投資回報。”
編輯/jayden