（圖片來源：視覺中國）
藍鯨新聞6月28日訊（記者 王婉瑩）近日，國銀金融租賃股份有限公司（下稱“國銀金租”）終於成功脫手銀泰證券全部股權。
事實上，自2017年開始國銀金租便有“清倉”銀泰證券股權之心，但多次掛牌均未能順利出手。在長達七年的轉賣過程中，唯一一次成功的轉讓發生在去年5月，國銀金租成功轉讓的0.15%股權，直到此次再次脫手剩餘4.99%股權，最終完成清倉。
值得注意的是，銀泰證券5.14%股權的兩筆成交價合計8091.53萬元，相比2017年最初掛牌15535.44萬元，價值已是大幅縮水，國銀金租幾乎是五折拋售。
分析來看，國銀金租急於清倉出手股權的原因除了響應當前央企聚焦主業的政策要求，也有市場因素，中小券商的小額股權，已然不那麼“吃香”。“雖然清倉價格相比最初掛牌金額有所下滑，但考慮到銀泰證券的市場表現和股權流動性，國銀金租可能認爲在當前市場環境下，以較低價格完成交易是合理的選擇。”業內專家對藍鯨新聞指出。
第二大股東易位，國銀金租成功“清倉”
深圳聯合產權交易所信息顯示，銀泰證券的4.99%股權已成交，該公司二股東即將“換人”。
（圖片來源：深圳聯合產權交易所）
公告披露顯示，此次交易金額7803.83萬元。轉讓方是銀泰證券的第二大股東國銀金租，後者背靠“大樹”，是國家開發銀行旗下唯一的租賃業務平台。據悉，受讓方爲綿陽久盛科技創業投資有限公司（下稱“久盛科技”），是綿陽科技城投資發展（集團）有限公司旗下的成員企業。交易完成後，久盛科技上位成爲銀泰證券第二大股東。
此次轉讓前，銀泰證券共有4家股東，實際控制人爲呂慧，100%持有北京嘉鑫世紀投資有限公司（下稱“嘉鑫世紀”）。2023年年報披露，報告期內，嘉鑫世紀持股比例爲91.43%，爲第一大股東；國銀金融租賃股份有限公司位列第二，持股比例爲4.99%；珠海橫琴新區新遠能源開發有限公司持股3.43%；深圳市前海方米金融服務有限公司（下稱“前海方米金融”）持股0.15%。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受藍鯨新聞記者採訪時指出，近年來金融監管趨嚴，特別是對於金融租賃公司的規範經營和合規管理提出了更高要求，這可能促使國銀金租調整其資產組合，以符合監管要求。
有業內人士指出，結合當前市場環境，爲了優化自身的投資組合和降低風險，國銀金租可能更傾向於將資金投向其他更有潛力的領域。
此外，從公司自身戰略來看，國銀金租作爲國家開發銀行的租賃業務平台，也可能出於自身戰略調整的需要，決定退出非核心或表現不佳的資產，以優化資產結構和提高資本效率。這也與當前央企、國企“調整優化國有資本佈局、聚焦主責主業”的不無關係。
譬如，國銀金租在6月27日發佈公告稱，公司擬以5.79億元收購上海華星鴻捷於中國各省銷售的車輛。而對於原因，其則表示訂立資產轉讓協議有益於增加公司在車輛經營租賃市場的市場份額，符合公司業務發展戰略，進一步聚焦主業。
掛牌五次，歷時七年終“半價”清倉
事實上，國銀金租自2017年起一直在籌劃對銀泰證券的清倉計劃。截至當前，已經公開掛牌轉讓五次，此前皆未能如願，唯一一次實質性的轉讓發生在去年5月，成功轉讓0.15%股權。
具體來看，2017年11月，彼時國銀金租持有銀泰證券5.14%股權，在深圳聯合產權交易所掛牌轉讓其全部持股，掛牌金額爲15535.44萬元。次月，交易雙方已經簽署交易合同，但從後續來看，未能實質落地。
2019年12月，國銀金租再次掛牌轉讓銀泰證券5.14%股權，掛牌價格爲15465.04萬元，較上次降低了70.4萬元，但也未能成交。
2022年9月，國銀金租再次將上述股權全數掛牌，同樣未成交。
同年12月，國銀金租第四次掛牌轉讓相應股權，此次未一次性全部出售，而是將銀泰證券0.15%股權（對應210萬元出資額）以287.7萬元的底價掛牌轉讓。據銀泰證券2023年年報，此次0.15%的股權受讓方爲前海方米金融。
2023年11月，國銀金租在深圳聯合產權交易所掛牌轉讓銀泰證券4.99%股權，彼時掛牌價格爲8670.92萬元；之後的12月28日，又將掛牌價格降至7803.83萬元。近期，最終以該價格成交。
值得注意的是，先前銀泰證券0.15%股權成交價爲287.7萬元，本次4.99%股權的成交價爲7803.83萬元，合計價格爲8091.53萬元，相比2017年和2019年的掛牌金額下滑約48%，幾乎是五折完成股權“清倉”。
對於折價清倉的情況，有業內人士指出，股權“轉讓難”是一種比較普遍的困境，因持股數量無法與大股東相比，難以獲得決策話語權，同時股權數量不少，受讓者需要花費“大價錢”，因此轉讓普遍較爲艱難。
且隨着市場波動、監管趨嚴等綜合因素的影響，證券行業的競爭日益激烈，市場環境的不確定性增加，影響着市場資金對於券商股權的定價和態度。
股東執着脫手股權，與銀泰證券經營情況不無關係。自成立以來，該公司業績便一直處於行業下游，盈利能力欠佳，投資回報率偏低。
從近五年的業績來看，2019年-2023年，銀泰證券營業收入分別爲4.48億元、4.50億元、2.46億元、2.78億元和2.86億元；淨利潤分別爲1.36億元、2.13億元、0.06億元、0.43億元和0.56億元。
以業績最高的2020年來看，證券業協會數據顯示，銀泰證券營業收入和淨利潤僅分別位於行業第90名和65名，整體而言處於中小券商靠後位置。
值得一提的是，2023年6月，深圳證監局曾對銀泰證券下發警示函，指出其私募資產管理業務存在顯著問題，包括：部分資管產品整改措施不到位；資管產品計提減值不充分；資產管理部門在人員配備上不符合規定，且有部分員工在業務執行中缺乏必要的獨立性等。
對於國銀金租折價“清倉”的行爲，柏文喜指出，銀泰證券的整體業績表現，可能影響了持有股權的價值和吸引力，“雖然清倉價格相比最初掛牌金額有所下滑，但考慮到銀泰證券的市場表現和股權流動性，國銀金租可能認爲在當前市場環境下，以較低價格完成交易是合理的選擇。”（藍鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)