■中長期の成長戦略
1. 事業環境
バルテス・ホールディングス<4442>を取り巻く今後数年間の事業環境(市場の拡大等)は、以下のような点から追い風であると言える。
(1) ターゲット業界の成長性
今後、同社が狙っていく市場は当然ながら各種のソフトウェアやIT業界となるが、世界のソフトウェアテスト市場の年平均成長率(CAGR(Compound Annual Growth Rate))は9.2%と予想されており、業界そのものが高い成長を遂げる可能性が高い。
(2) テスト工程のアウトソース化が加速(ソフトウェア開発会社)
以下のような現状から、今後ソフトウェアテストは、開発企業からテスト専門企業へアウトソーシングされる可能性が高い。
(ソフトウェア開発企業の悩み)
・コスト高な開発エンジニアの労働時間の約4割がテスト・検証に割かれる
・テスト工程は開発者のモチベーションが上がらず、非効率
・開発者自身がテスト・検証を行うのは客観性がなく信頼性に欠ける
(テスト工程がアウトソースされなかった理由)
大手SIerが案件を一括受注し、傘下の下請け・孫請けに発注。その開発エンジニアがテスト工程まで行う構造であった。
(今後はテスト工程のアウトソース化が加速)
・開発エンジニアによるテスト時間の短縮により、開発コストが減少(同社の調べでは、開発エンジニアがテストを実施する場合の6~7割程度で対応可能)
・再現性・共有性の高いテストの方法(各社独自のメソッド)が確立することで網羅的で高効率なテストが実現可能に
・第三者のテスト専門会社によるテスト・検証の有効性が注目される
・上流工程からの参画により、ソフトウェア自体の品質が向上
・ユーザー企業など上流工程からの依頼も増加
2. 新中期経営計画の概要
既述のような事業環境の中で、同社は今後10年を見据えた「新中期経営計画」を発表した。
(1) 新中期経営計画のビジョンとコンセプト
ビジョンとしては、ソフトウェアテスト業界の全体的な品質を向上させ、ソフトウェアテスト市場の社会的価値を高めることで、さらなる市場拡大を目指す。最終的には同社自身が「バリューアッププラットフォーマー」を目指す。
コンセプトとしては、「バルテス品質」を業界へ波及させるビジネスモデルを構築する。さらに、「人に依存しないビジネスモデル」を強化し拡大させる。
(2) 定量的目標
同社では、当面(3年後、2027年3月期)の定量的目標として、
連結売上高157.3億円(2024年3月期実績103.6億円)
営業利益16.8億円(同8.4億円)
人に依存しないビジネスモデルの売上高構成比3%超(同微小)
営業利益率10.6%(同8.1%)
総資産80.9億円(同53.9億円)
自己資本50.7億円(同28.2億円)
有利子負債13.0億円(同9.9億円)
ROE 23.6%(同19.8%)
を掲げている。
(3) コンセプトに基づく5つの基本戦略
上記のコンセプトに基づいて、今後は以下の5つの基本戦略を推進していく。
基本戦略1:ソフトウェアテスト戦略
基本戦略2:ツール戦略
基本戦略3:バルカレ(教育)戦略(注:バルカレ=バルテス・カレッジの略)
基本戦略4:セキュリティ戦略
基本戦略5:開発事業戦略
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
中長期的增長戰略
1.業務環境
圍繞着巴爾泰斯控股公司<4442>未來幾年的業務環境(市場擴大等),我們可以從以下幾個方面說它是順風而行的。
(1)靶材行業的增長性
未來,該公司的市場瞄準當然是各種軟件和IT行業,但世界軟件測試市場的年平均增長率(CAGR(Compound Annual Growth Rate))被預計爲9.2%,該行業本身有可能實現高速增長。
(2)測試流程的外包加速(軟件開發公司)
由於以下現狀,軟件測試很可能會被外包給專業測試公司而不是開發公司。
(軟件開發公司的煩惱)
・開發工程師高成本的工作時間約佔其工作需求的40%用於測試和驗證。
・測試流程缺乏激勵因素,導致效率低下。
・開發人員自己進行測試和驗證,因缺乏客觀性而導致不太可靠。
(測試流程未被外包的原因)
大型SIer承包項目,然後將其分包給子承包商。其中的開發工程師負責測試流程。
(測試流程的外包化加速)
・通過縮短開發人員進行測試的時間,可以減少開發成本(根據該公司的調查,能夠通過開發工程師進行測試的情況大約爲總情況的6-7成)。
・通過建立高度可重現和可共享的測試方法(各公司獨自的方法)可實現全面高效的測試。
・引起關注的是第三方測試公司進行的測試和驗證的有效性。
・通過參與上游流程可以提高軟件本身的質量。
・從上游流程中的用戶企業等獲得委託。
2. 新期中經營計劃概述
在以上所述的業務環境中,該公司發佈了面向未來10年的“新中期經營計劃”。
(1)新中期經營計劃的願景和概念
願景是通過提高整個軟件測試行業的質量,提高軟件測試市場的社會價值,從而進一步擴大市場。 最後,該公司自己將成爲“升值平台”。
作爲概念,“巴爾特斯質量”是一種構建向業界傳播的商業模式,而且要強化和擴大“不依賴人的商業模式”。
(2)定量目標
對於短期內的(三年內,即2027財年)定量目標,該公司制定如下目標:
合併銷售額爲157.3億日元(2024財年實績爲103.6億日元)
營業利潤爲16.8億日元(上期爲8.4億日元)
不靠人力的商業模式銷售佔比超過3%(微不足道)
營業利潤率爲10.6%(上期爲8.1%)
總資產爲80.9億日元(上期53.9億日元)
股東權益爲50.7億日元(上期28.2億日元)
有息負債爲13.0億日元(上期9.9億日元)
roe爲23.6%(上期19.8%)
目標如上。
(3)基於概念的5個基本戰略
根據上述概念,今後將推進以下5個基本戰略:
基本策略1:軟件測試策略
基本策略2:工具策略
基本策略3:巴爾特斯學院(教育)策略(注:巴爾特斯學院即“Bartes College”之縮寫)
基本策略4:安全策略
基本策略5:開發業務策略
(作者:日經FISCO客座分析師 寺島昇)