結論與建議：
公司發佈OV50系列產品以來，成功卡位國產高階智能手機，特別是V50H憑藉超高速對焦能力、高動態範圍成功斬獲小米、華爲、Vivo、榮耀等國內終端旗艦機型份額。伴隨公司研發步伐的加快，以及國產替代的推進，我們預計2H24將有更多國產旗艦機型採用公司50系列新品，公司目前僅佔智能手機CIS市場1成左右的份額，未來有望持續提升市場份額。
除手機外，汽車領域、PC市場對於CIS產品需求亦持續放大，公司作爲作爲CIS本土龍頭，在上述領域具有一定優勢，伴隨行業景氣回升，業績彈性將持續顯現。目前股價對應2026年PE爲23倍，給予“買進”評級。
國產高端手機份額有望持續擴張，業績彈性逐步顯現：公司研發節奏持續加快，發佈OV50 系列產品以來，成功卡位國產高階智能手機，特別是V50H 憑藉超高速對焦能力、高動態範圍成功斬獲小米14、華爲Pura70、vivo X Fold3、榮耀Magic6 等國內終端旗艦機型份額。2023 年公司在智能手機領域市場份額僅1 成左右，伴隨國產替代推進，我們樂觀看待公司在手機領域份額的持續提升。同時，汽車、PC 市場對於CIS 需求方興未艾，自動駕駛、AI PC 對於圖像傳感器提出更高的要求，將進一步催化行業景氣回升，公司作爲本土CIS 龍頭企業業績有望伴隨行業景氣回升而快速增長。
1Q24 營收、利潤同比顯着繼續改善：1Q24，公司實現營收56 億元，同比增長30.2%，環比減少4.97%；實現淨利潤5.6 億元，同比增長181%，環比增長198%；實現扣非淨利潤5.66 億元，同比增長2477%，環比增長6975%.從毛利率來看，1Q24 公司綜合毛利率27.9%，同比提升3.2 個百分點，環比提升4.9 個百分點。
盈利預測：預計公司2024-26 年淨利潤分別爲25 億元、43 億元和52 億元，YOY 增長356%、增長69%和21%，對應EPS 分別2.09 元、3.53 元和4.27 元，對應當前24-26 年PE 估值分別爲48 倍、28 倍和23 倍，給予“買進”評級。
風險提示：手機、汽車需求不及預期。