來源：華爾街見聞
6月26日週三美股盤後，內存芯片製造龍頭$美光科技 (MU.US)$發佈了截至5月的2024財年第三季度業績。
儘管業績各項指標均好於預期，但對下個財季的指引僅“符合市場預期”，不夠亮眼，令美光科技盤後一度跌超9%。
週三業績發佈前，美光科技漲0.9%，較上週二所創的歷史收盤新高回落7%，今年累漲近67%，過去12個月則股價翻倍。
美光科技Q3業績全面超預期，下季指引符合市場預期被評爲“不夠亮眼”
由於AI領域不斷髮展，以及對性能更高的內存解決方案需求不斷增長，AI需求推動數據中心收入連續增長，美光科技第三財季的總營收爲68.1億美元，較上年同期的37.5億美元同比增長81.6%，高於分析師預期的66.7億美元，也高於上個財季的收入58.2億美元。
當季淨利潤爲3.32億美元，合每股收益0.30美元，遠超去年同期的淨虧損19億美元或每股虧損1.73美元。調整後的季度EPS爲每股收益0.62美元，高於市場預期的0.51美元。季度運營利潤9.41億美元也高於預期的8.691億美元，調整後運營利潤率28.1%，好於預期的27.2%。
這份業績也超越了公司上次提供的官方指引爲：第三財季營收同比增76%至66億美元，非GAAP毛利率爲 26.5%，調整後每股收益EPS爲0.45美元，GAAP項下的每股收益爲0.17美元。
美光科技預計截止8月份的下個財季調整後營收區間爲74億至78億美元（即76億美元加減2億美元），區間中點基本符合分析師預期的75.8億美元；預計調整後EPS爲每股收益1.08美元加減0.08美元，市場預期1.02美元；預計調整後運營利潤率爲33.5%至35.5%，市場預期34.5%。
公司還表示，預計將在2024財年繼續漲價，“明年將大幅提高資本開支”，預計2025財年資本開支在營收的佔比將處於30%至40%區間的中部。具體到第三財季的運營現金流爲24.8億美元，低於分析師預期的32.4億美元。公司還稱，今年DRAM和NAND的行業將供不應求。
美光科技CEO Sanjay Mehrotra曾在公佈二季報時稱，公司是“半導體行業由人工智能驅動的多年增長機遇之最大受益者之一”，在三季報中繼續強調AI業務，但也承認其智能手機和個人電腦市場仍然低迷。
他稱，該公司面向人工智能的產品價格可能會上漲，數據中心業務環比增長了50%：
“人工智能驅動的數據中心產品需求強勁，導致我們的前沿節點供應緊張。因此，儘管個人電腦和智能手機的短期需求保持穩定，但我們預計2024自然年全年的產品價格將繼續上漲。”
在與分析師的電話會議上，公司高管表示，其用於AI芯片的高帶寬內存HBM芯片訂單在2025年之前已經售罄/脫銷；2024年供不應求，但行業和零售需求存在不確定性。
華爾街此前對業績預期太高，特別看好應用於AI服務器中的高帶寬內存定價能力
華爾街對這份業績預期頗高，認爲美光科技會受益於PC個人電腦和智能手機需求的不斷增長、汽車和工業客戶過剩內存芯片庫存的減少，以及與人工智能相關的需求激增等多重因素。
一方面，對內存需求旺盛的人工智能服務器正在加速購買美光的高帶寬內存（high bandwidth memory，簡稱HBM），同時，具有人工智能功能的PC和智能手機也需要更多內存。
因此，業內普遍預計美光科技將受益於DRAM（動態隨機存取存儲器）和NAND閃存技術價格不斷上漲的定價能力。美光此前表示，今年和2025年大部分時間在AI服務器中使用的HBM都已售罄。摩根大通也稱，DRAM和NAND存儲技術將一直漲價到2025年，甚至延續至2026年。
花旗分析師指出，考慮到DRAM的漲價趨勢和美光科技在AI內存領域的市場份額與產品範圍不斷拓展，預計該公司第四財季的營收將進一步增至80億美元。花旗據此將美光科技列爲“首選股”，並將目標價從150美元上調至175美元，代表還有24%的升幅空間。
市場還將聚焦美光科技與“AI寵兒”英偉達的合作伙伴關係，美光科技生產用於英偉達AI GPU的高帶寬內存芯片。摩根大通曾稱，美光科技的HBM強勢進軍英偉達GPU市場，未來將能從英偉達的AI收益中分一杯羹，“AI推動的需求是內存芯片市場歷史上增長最快的新驅動力”。
機構CFRA預言，HBM可能在2025財年佔到美光科技DRAM收入的20%以上，目前佔比僅爲個位數百分比。隨着美光科技收入組合轉向更高價值的產品，應該會顯著提升毛利率，例如2025財年末的毛利率會超過50%，較今年2月份結束財季的20%翻倍。
券商Wolfe Research和Raymond James均評級“跑贏大盤”，目標價分別上調至200美元和160美元，理由都是對HBM需求推高傳統DRAM價格的樂觀展望。美光科技可能據此實現每股收益20美元，今年內存行業的供應保持緊張，DRAM和NAND價格或實現連續的兩位數百分比增幅。
市場熱點不斷，想加入投資行列，但覺得仲差少少知識同基本功？立即click參加投資教程，特邀用戶更可得到高達$2000驚喜獎賞>>
*活動對象：限年滿18歲以上，香港地區已註冊富途APP但未開立證券帳戶的特邀存量用戶參與
編輯/jayden