■業績動向
1. 2024財年第2季度業績概要
MicroAd（9553）2024財年第二季度累計業績：營業額爲7,086百萬元，同比下降1.4%，營業利潤爲4.11億元，同比下降41.9%，經常利潤爲4.18億元，同比下降39.6%，季度淨利潤歸屬於母公司股東下降了35.3%至3.29億元。主要服務之一的"UNIVERSE"實現收入和利潤的增長，但由於出租車標牌合同更新的影響，數字標牌的收入和利潤下降了。
對於年度業績預測，銷售額達到47.8％，銷售總利潤達到48.0％，營業利潤達到55.5％，經常利潤達到56.6％，而歸屬於母公司股東的淨利潤達到58.2％，營業利潤以下各項利潤超過了預期。儘管此前預期2024財年上半年出租車標牌合同更新等將成爲利潤下降的因素，但是"UNIVERSE"的業績表現良好，彌補了數字標牌的萎縮。
（1）數據產品 2024財年第2季度一攬子數據產品的銷售額爲3,467百萬元，同比增長3.6％，總銷售利潤爲11.98億元，同比下降8.6%。主力業務"UNIVERSE"的銷售額爲29.75億元，同比增長11.3％，總銷售利潤爲10.87億元，呈良好的增長趨勢。然而，由於出租車標牌合同更新的影響，數字標牌的銷售收入下降了26.9％至4.93億元，銷售毛利潤下降了56.6％至1.11億元，從而對利潤造成了較大壓力。"UNIVERSE"的KPI-運行帳戶數目也持續增加，並取得了收入和利潤的增長。根據客戶屬性優化的銷售體系，注重產品開發和提供以準確把握客戶需求。注重高效和有效的銷售活動，如在線研討會和營銷活動，以及與數據合作伙伴的協作，以持續提高行業相關產品的表現，這些因素都爲帳戶數量的增長做出了貢獻。特別是從穩定業績和加強客戶基礎的角度出發，注重向難受景氣影響的中小型客戶和大型客戶的直銷，穩步發展以中小型客戶爲中心的BtoB"平行"和麪向地方自治體的"城市發展"托盤數量大量增長，而大型客戶的直銷中心和電子商務業務的銷售收入也增長了。第2季度單獨的客戶屬性銷售額中，大型客戶直銷銷售收入同比增長46％，中小型客戶銷售收入同比增長6％。各種銷售策略的順利進展和運營帳戶數的增加，以及大型客戶的預算擴大導致普通客戶單價恢復，這些因素都促進了業績的擴大。
2024財年第二季度累計數據產品銷售總額爲3,467百萬元，同比增長3.6％，總銷售利潤爲11.98億元，同比下降8.6%。主力業務"UNIVERSE"的銷售額爲29.75億元，同比增長11.3％，總銷售利潤爲10.87億元，呈良好的增長趨勢。然而，由於出租車標牌合同更新的影響，數字標牌的銷售收入下降了26.9％至4.93億元，銷售毛利潤下降了56.6％至1.11億元，從而對利潤造成了較大壓力。
"UNIVERSE"的KPI-運行帳戶數目持續增加，並取得了收入和利潤的增長。注重高效和有效的銷售活動，如在線研討會和營銷活動，以及與數據合作伙伴的協作，以持續提高行業相關產品的表現，這些因素都爲帳戶數量的增長做出了貢獻。特別是從穩定業績和加強客戶基礎的角度出發，注重向難受景氣影響的中小型客戶和大型客戶的直銷，穩步發展以中小型客戶爲中心的BtoB"平行"和麪向地方自治體的"城市發展"托盤數量大量增長，而大型客戶的直銷中心和電子商務業務的銷售收入也增長了。第2季度單獨的客戶屬性銷售額中，大型客戶直銷銷售收入同比增長46％，中小型客戶銷售收入同比增長6％。各種銷售策略的順利進展和運營帳戶數的增加，以及大型客戶的預算擴大導致普通客戶單價恢復，這些因素都促進了業績的擴大。
對於PostCookie的應對也在順利進行中，在上半年的460個帳戶中進行了代替措施的測試。另一方面，儘管針對數字標牌的美容沙龍新服務"OCTAVE"投入了很多精力，但仍然受到了2023財年出租車標牌合同更新的影響。
(2) 諮詢
諮詢服務的營業收入爲3,618百萬元，同比下降5.9%；毛利率爲973百萬元，同比下降0.5%。面向媒體的諮詢服務表現良好，營業收入同比增長15.9%，達1,365百萬元，毛利率同比增長5.4%，達392百萬元。通過“MicroAd COMPASS”推廣，通過提供廣告提案和改進廣告服務等，促進了其營業收入增長。此外，銷售高利潤率產品的表現良好也推動了利潤的增長。另一方面，海外諮詢服務的營業收入爲1,361百萬元，同比下降21.1%；毛利率爲345百萬元，同比增長1.2%。營收方面，由於去年同期有一次大型項目，因此營收出現反彈導致營收下降。利潤方面，由於專注於銷售毛利率高的商品，因此利潤同比增長。當前，來日遊客人數正在大幅增加，2024年3月與去年同月相比增長496%等等，入境遊需求正在不斷擴大。該公司正在向市場推出各種新的入境遊相關服務，預計到期末將充分吸收入境遊需求的提升，從而提高業績。
收穫漸增、收益率高的“數據產品”所佔營收份額自2021年9月財年32%上升至2024年9月第二財季的48.9%。未來，該公司將繼續專注於“數據產品”，我們預計收益將不斷提高。
2. 財務狀況和經營指標
截至2024年9月第二財季末，資產總額達到8,030百萬元，較上一期增加1,185百萬元。其中，流動資產增加了550百萬元，主要由於支票和應收賬款等增加了586百萬元；固定資產增加了635百萬元，主要由於投資和其他資產的增加513百萬元，以及有形固定資產的增加36百萬元。
負債總額達到3,972百萬元，較上期增加了857百萬元。其中，流動負債增加了852百萬元，主要由於短期借款增加了500百萬元、支票和應付賬款增加了360百萬元等；固定負債爲86百萬元，與上一期相比未發生大的變動。總淨資產爲4,057百萬元，其中利潤留存款增加了329百萬元。
經營指標方面，流動比率下降22.1個百分點，達到143.4%；固定比率上升13.1個百分點，達到71.8%。這些仍然是健康的數值，我們認爲公司的長短期還款能力沒有問題。此外，自有資產比率爲42.7%，較上一期末下降了2.7個百分點。但長期來看，我們推測公司的自有資產比率將增加，因爲在專注於銷售高利潤率的數據產品的同時，會累積當期淨利潤，從而增加淨資產。
（作者：富士客座分析師清水陽一郎）