股权结构方面，本次发行前，公司实际控制人为龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林，直接和间接合计持有公司81.49%的股权；其中龙晓斌、龙晓明为兄弟关系，龙晓斌、关吟秋为夫妻关系，龙晓明、雷林为夫妻关系。聚焦智能裝備製造生產領域
格隆匯獲悉，近期，奧美森智能裝備股份有限公司（以下簡稱“奧美森”）向北交所遞交了招股說明書（申報稿），反饋狀態爲已受理，保薦機構爲信達證券股份有限公司。
奧美森是專業的智能裝備製造生產商，成立於2003年，主要從事智能生產設備及生產線的研發、設計、生產、銷售。公司產品可廣泛應用於電器、環保、風電和鋰電新能源及其他行業等領域，是實現生產自動化、智能化和高效化的關鍵裝備。
股權結構方面，本次發行前，公司實際控制人爲龍曉斌、龍曉明、關吟秋及雷林，直接和間接合計持有公司81.49%的股權；其中龍曉斌、龍曉明爲兄弟關係，龍曉斌、關吟秋爲夫妻關係，龍曉明、雷林爲夫妻關係。
根據招股書，奧美森本次募集資金用於金屬管材數字化成型裝備及其他訂製類智能設備生產基地建設項目；研發中心建設項目；補充流動資金項目。
業績波動較大
奧美森主要產品包括換熱器生產智能設備、管路加工智能設備和其他定製智能設備（環保設備、鋰電池熱壓整形設備和風電葉片根部數控銑削機等），公司與格力電器、美的集團、奧克斯、海信家電、TCL家電、四川長虹、大金空調等建立了合作關係。
從主營業務收入構成看，2021年、2022年和2023年，換熱器生產智能設備收入佔公司主營業務收入比重均超過43%。
主營業務收入構成情況，來源招股書
財務數據方面，2021年、2022年和2023年，奧美森營業收入分別約爲3.08億元、2.79億元和3.25億元；同期，公司歸母淨利潤分別爲4483.29萬元、1938.93萬元和4816.47萬元。
由此可見，近三年來，奧美森業績波動較大。其中，2022年公司歸母淨利潤大幅下滑。
公司主要財務指標情況，來源招股書
對於公司2022年業績下滑原因，奧美森在招股書中表示，公司銷售的非標自動化設備、非標自動化生產線存在安裝、調試、驗收工作，2022年公司及下游客戶員工出行受限，對公司產品交付與驗收產生了一定不利影響。
此外，公司不同產品毛利率存在一定差異，2022年產品銷售結構較上年同期有所變化；2022年公司期間費用整體有所增加，主要原因包括職工薪酬與廣告及推廣費增加、上市中介服務費增加、爲保持技術優勢公司加大研發投入等。
奧美森表示，雖然2023年隨着出行受限因素解除，公司經營業績重新恢復增長，但如果未來公司不能保持行業領先優勢或下游客戶需求減少等，公司仍然存在經營業績下降的風險。
2024年1月至3月，奧美森營業收入爲6499.55萬元；同期，公司歸母淨利潤爲1195.15萬元。
2021年、2022年和2023年，奧美森主營業務毛利率分別爲41.94%、37.65%和43.35%。2022年公司主營業務毛利率低於行業可比公司平均數，2021年和2023年則高於行業可比公司平均數。
可比公司毛利率比較分析情況，來源招股書
存貨規模較高
公司存貨佔流動資產的比例較高，存在存貨減值風險。
2021年、2022年和2023年，奧美森存貨賬面價值佔公司流動資產的比例分別爲38.18%、46.17%和39.54%，主要包括在產品和發出商品。隨着公司業務規模逐步擴大，存貨佔用公司營運資金可能會進一步增加，如果不能加強生產計劃管理和庫存管理，可能會導致存貨週轉率下降、資金週轉出現困難等情況。
對於公司存貨餘額較大原因，奧美森在招股書中表示，公司產品主要爲定製化產品，採取“以銷定產”及“預投生產”相結合的生產模式，在與客戶簽署銷售合同後，公司會根據交貨時間定製設計開發，生產完成後將產品交付給客戶。公司產品生產週期較長，並且完工後需要經過出廠前調試、運抵客戶後安裝調試以及客戶驗收等環節，由此導致公司存貨餘額較大。
2021年、2022年和2023年，奧美森應收賬款及合同資產期末賬面餘額佔當期營業收入的比重分別爲40.39%、43.60%和37.33%，佔比較大。如果公司應收賬款管理不當或市場環境發生變化，可能出現客戶延遲付款從而發生壞賬損失的風險。
2021年、2022年和2023年，奧美森資產負債率分別爲59.35%、58.82%、51.48%，儘管有所下降，但仍高於同行業可比公司平均值。同期公司流動比率分別爲1.43、1.32、1.51；速動比率分別爲0.88、0.71、0.91；均低於同行業可比公司平均值，短期償債能力有待提高。
公司及同行業可比公司的償債能力指標，來源招股書
值得注意的是，2022年公司政府補助金額佔當年利潤總額比例超過40%。招股書顯示，2021年、2022年和2023年，奧美森計入當期損益的政府補助金額分別爲418.46萬元、766.59萬元和655.16萬元，佔當期利潤總額的比例爲8.52%、41.28%和12.08%。
奧美森表示，如果未來政府對公司所處行業的政策支持力度有所減弱，公司取得的政府補助金額將會有所減少，將對公司未來的經營業績產生一定影響。
尾聲
聚焦智能裝備製造領域的奧美森，已和國內外多家家電龍頭公司建立了合作關係，但近年來公司業績波動明顯、存貨規模較高和也引發市場關注。如何降低公司業績波動，優化庫存管理等，是奧美森需要思考和解決的問題。