■概要

兵機海運＜9362＞是一家獨立的海運公司，總部位於神戶市，並以神戶港、姬路港和大阪港爲基地，爲國內和國際海上運輸、倉儲、通關和物流服務提供支持，其優勢在於鋼鐵製造商生產的鋼材的全程海運和陸運。該公司的創立可以追溯到1942年12月，並於2022年12月迎來了創立80週年。2022年4月，公司轉移到了東京證券交易所（以下簡稱“東證”）的標準市場。

2024年3月期業績概要

2024年3月期的業績爲：營業收入爲14,636百萬元，比上期減少20.3%；營業利潤爲5.19億元，較上期減少7.2%；經常利潤爲6.78億元，比上期增長10.9%；淨利潤爲5.12億元，比上期增長16.8%。由於進行了港口運輸業務交易方式的審查，使得在過去視爲營業收入的項目轉變爲預付款，同時，在海外經營方面，前期建築機械的現款需求量下降等因素對其業績產生了影響。此外，考慮到管理決策，該公司於2024年3月完成了K.S.LINES S.A.的清算。通過此次清算，公司獲得了外部收入和特別收益，幫助提升了利潤。此外，由於K.S.LINES S.A.的清算導致其附屬公司不存在了，因此該公司於2024年3月起轉而進行單獨覈算。

2. 2025年3月期財務預測。

2025年3月期的業績預計爲：營業收入爲14,000百萬元，比上期減少4.3%；營業利潤爲5.6億元，較上期增長7.7%；經常利潤爲6億元，比上期減少11.6%；淨利潤爲4.2億元，比上期減少18.0%。外部環境方面，預計將面臨不確定性較高的經營環境，如中東局勢及其他地緣政治緊張、金融利率和匯率走勢、美國總統大選結果、內陸及海上運輸及維護成本增加等。預計由於港口運輸業務交易方式的審查，營業收入將繼續下降。儘管如此，在保持利潤合理的基礎上，公司將繼續推動各項業務的價格改革談判，同時努力提高收益能力，以實現利潤的積累。

公司的優勢在於平衡的業務投資組合和機動的全方位業務拓展，這些優勢將爲公司的穩健業績擴張提供支持。公司提供綜合物流服務，涉及國內航運、國際航運、港口運輸和倉儲業務，組成了一個平衡的業務組合。這4項業務同時開展，使得公司整體上可以分散風險。此外，作爲一家獨立的海運公司，也是公司的出色特點之一。在海運業中，存在大量的與貨主有業務往來的航運公司，這些公司與貨主的交易關係易呈僵化態勢。由於該公司不隸屬於任何一個系列，因此可以在全方位上自如地進行業務活動。在察覺到潛在收益機會時，該公司會採取迅捷的經營資源投入措施；相反地，當察覺到潛在風險時，則會重新考慮或者儘早撤退。該公司機動的經營將繼續增強其獲得收益的能力，這也是該公司最大的優勢之一。

該公司的平衡的業務投資組合和機動的全方位經營將支持其業績穩健擴張，這是該公司的強項。該公司在國內航運、國際航運、港口運輸和倉儲方面提供綜合物流服務，組成了一個平衡的業務投資組合。這4項業務同時開展，在公司整體上分散了風險。同時，公司也擁有全方位經營的能力，不隸屬於任何一個系列。公司可以採取迅捷的經營資源投入措施來增加收益，同時在察覺到潛在風險時，也可以重新考慮或者儘早撤退。

■Key Points

2024年3月期間，收到特需下降和港口運輸業務交易方式審查的影響，營業收入和營業利潤都有所下降。

由於子公司的清算，公司實現了經常利潤和淨利潤的增長。

預計2025年3月期的營業收入將下降，但公司將繼續致力於推動各業務的價格改革談判，並努力提高收益能力，以實現經營利潤的增長。該公司的業務組成和全方位經營方式將支持其獲得穩健的增長。

判斷該公司的優點是其平衡的業務投資組合和機動的全方位經營，這些優點將支持公司的穩健業績擴張。

（作者：富士客座分析師清水陽一郎）