易普力（002096.SZ）的直接控股股東爲中國葛洲壩集團股份有限公司，直接持有公司43.37%的股權，實際控制人爲國務院國有資產監督管理委員會。易普力與1993年因服務三峽工程而誕生，現已發展爲民爆一體化頭部企業。2023年1月，易普力與南嶺民爆順利完成併購整合。合併重組後，易普力工業炸藥產能達到52.15萬噸，產能居全國第二位，2023年產量達50.31萬噸（含託管企業產量），居行業前列。現有電子雷管產能6450萬發/年，另有3400萬發/年在建產能。
看點一：搶佔優勢區位，規模穩居行業前列；
看點二：以重點下游領域爲抓手，乘順週期之風，有望實現長期穩定增長；（2023年易普力新籤及開始執行的在手訂單達319.01億元。2024年一季度，易普力新簽訂單39.18億元。）
看點三：充分利用股東優勢和產業基因，積極參與重點工程建設；看點四：盈利能力有望持續提升；
預計公司2024/2025/2026年歸母淨利潤分別爲7.69億、9.25億和11.55億，當前股價對應2024/2025/2026年PE分別爲18.5X、15.5X和12.5X 。
給於“買入” 評級。
風險提示：原材料市場波動劇烈的風險；下游需求不及預期的風險；安全生產、環保風險；政策風險