金吾財訊 | 第一上海發研報指，招金礦業(01818)2023年全年實現銷售收入84.24億人民幣（下同），較去年增長6.82%；實現毛利33.70億，同比增長26.90%；毛利率爲40.1%，同比增長6.33個百分點；實現歸母淨利潤6.86億元，同比增長70.77%，業績實現大幅增長。2023年全年公司完成黃金產量24.68噸，同比下滑9.75%；其中實現礦產金17.58噸，同比下降8.63%，冶煉加工金爲7.11噸，同比下滑12.39%。礦產金產量下滑主要是因爲公司買斷金減少所導致。
該行指，截至目前，海域金礦項目仍處於項目建設階段，按照項目規劃，海域金礦將於2025年實現初步建成。在整體投產達產後，預計海域金礦可以實現年產礦產金15-20噸。另外，公司成功收購鐵拓礦業，資源儲量進一步增加。
該行預測公司2024-2026年的收入分別爲103.20億人民幣、130.90億人民幣和157.66億人民幣，歸屬於母公司的淨利潤分別爲10.58億人民幣、16.97億人民幣和21.37億人民幣。基於高企的黃金價格以及公司未來黃金產能的持續釋放，該行給予公司未來12個月的目標價爲17.46港元，對應2025年的35倍PE估值中樞，較現價有27.60%的上漲空間，首次覆蓋，給予買入評級。