你可以在$沃爾瑪 (WMT.US)$買到任何你需要的東西，甚至也許是一個準確的經濟衰退信號。
在這一點上，投資者可能正在收穫一個新的經濟指標，因爲許多可信的指標在最近幾年並沒有被得到證實。從收益率曲線倒掛到世界大型企業聯合會(Conference Board)的主要經濟指數，再到2022年和2023年利率的快速上升。
問題在於，經濟軟着陸（股市目前似乎正在將其計入股價）往往一開始看上去像是經濟衰退，因爲這兩種現象都會表現爲疲軟的經濟數據。那些錯誤地認爲經濟衰退迫在眉睫的投資者，往往會過於保守，錯失利潤。
舉例來說，任何因爲4月份標普500指數下跌而把資金撤出市場的人，都會錯過5月份和6月份上半月的上漲。
保爾森展望公司（Paulsen Perspectives）首席投資策略師吉姆·保爾森（Jim Paulsen）指出，這時沃爾瑪的用武之地就來了。它把重點放在那些對價值保持清醒的購物者身上，讓管理層對消費者的財務健康狀況瞭如指掌，尤其是那些資金較少的消費者，他們往往最先感受到經濟衰退的痛苦。
保爾森表示，該指標還可以向經濟衰退觀察人士提供更多信息。他將沃爾瑪的股價與標普全球奢侈品指數(S & P Global Luxury Index)進行了對比，目的是捕捉隨着經濟放緩和衰退風險增加時，消費者的購物模式轉向沃爾瑪、而不再購買更昂貴商品時的趨勢。他將這一指標稱爲沃爾瑪衰退信號(Walmart Recession Signal)。
保爾森將隨着經濟惡化而上升的沃爾瑪衰退信號，與企業信貸息差的擴大進行了對比。他發現，自2007年以來，兩者的變化幾乎是同步的。這並不令人意外，因爲隨着衰退風險加大，信貸息差（企業債券和美國國債的收益率之差）往往會擴大。
有趣的是，沃爾瑪衰退指數和信貸息差發出了不同的信號。
儘管兩個指標都預測了2007年會發生金融危機，但在2015年和2016年，沃爾瑪衰退信號保持平穩，而信貸息差擴大則指向了一場沒有到來的經濟衰退。2019年下半年，沃爾瑪衰退信號再次被證明是正確的，即使信貸息差沒有出現，該指標仍然發出了衰退警告。
那麼今天呢？保爾森指出，信貸息差全年都在收緊，表明沒有實際的金融壓力，經濟狀況良好。然而，沃爾瑪衰退信號已經升至2020年衰退以來的最高水平。
最近兩次，沃爾瑪衰退信號都是正確的，而信貸息差則是錯誤的。這一規則會被第三次證明嗎？
保爾森表示，鑑於沃爾瑪衰退信號出現的歷史很短，而且其它指標也顯示出經濟仍然處於相對健康的基礎上，他不確定應該給予該指標多大的權重。他寫道：“資產負債表強勁，流動性充足，就業增長雖然有所放緩，但仍爲正值，實際工資和利潤繼續上升”，“我的猜測是，沃爾瑪衰退信號指向軟着陸，但如果該指數繼續上升，投資者可能希望進一步考慮衰退風險。”
至少，沃爾瑪的投資者是贏家。得益於該公司強勁的第一季度業績報告和年度股東大會，該公司股價達到創紀錄高點。年度股東大會強調了該公司以科技爲重點的戰略和市場收益。自去年7月《巴倫週刊》推薦該公司以來，該公司股價已上漲近18% ，許多同行都落在了後面。
至少，美國經濟現在還沒有放緩。
編輯/Jeffrey