$特斯拉 (TSLA.US)$在過去一年中仍下跌了 30% 以上，表現遠遜於$標普500指數 (.SPX.US)$。
最近的股東批准並沒有恢復法官宣佈決定馬斯克 2018 年薪酬方案無效的。因此，投資者必須繼續關注法律發展，因爲特斯拉可能會對法院的裁決提出上訴。儘管如此，投資者應該會放心，馬斯克的注意力應該仍然在特斯拉上。馬斯克強調，他“不能放棄，也不想這樣做”，因爲馬斯克必須“持有他的股票期權五年”。
有爭議的是，特斯拉的長期估值取決於埃隆·馬斯克能否在特斯拉驚人的成功基礎上更進一步。然而，隨着汽車製造商在應對嚴峻的經濟形勢的同時爭奪市場份額，電動汽車市場變得越來越擁擠。即使是特斯拉也未能倖免，這家領先的電動汽車製造商在第一季度報告了負自由現金流。
特斯拉的投資者明白，市場非常看重馬斯克能否實現特斯拉的自動駕駛雄心。根據 Ark Invest 對特斯拉 2029 年基本情景目標價 2,600 美元，“到 2029 年，特斯拉近 90% 的企業價值和收益預計將來自機器人出租車業務。”隨着特斯拉電動汽車增長放緩，馬斯克還試圖炒作特斯拉在 Robotaxi 和 Optimus 機器人方面的增長機會。因此，投資者可能仍在評估馬斯克能否在 8 月 8 日即將舉行的 Robotaxi Day 上提升 TSLA 的重新評級潛力。
Wedbush 的 Dan Ives 強調，這一關鍵事件是埃隆·馬斯克及其團隊的“關鍵歷史時刻”。然而，投資者不應掉以輕心，因爲特斯拉尚未着眼於解決特斯拉的純視覺 FSD 自動駕駛技術。需要提醒的是，特斯拉認爲其純視覺方法更爲優越，並提供了“成本最低、可擴展性最強的前進道路”。
期待的智駕被差評？
儘管特斯拉表現樂觀，但美國公路安全保險協會最近在 3 月份的一份排名中對特斯拉的 ADAS 系統給出了很差的評價。只有豐田汽車公司的雷克薩斯ADAS 獲得了“可接受”的評級，而通用汽車公司和日產汽車公司的系統獲得了“勉強”的評級。其他 11 家公司（包括特斯拉）獲得了“差”的評級。
因此，這項研究凸顯了當前平台在解決現實世界自動駕駛的複雜性方面的不足。IIHS 直言不諱，這家獨立組織表示：“考慮到配備這些部分自動化系統的車輛在道路上行駛的速度如此之快，這些結果令人擔憂。”
因此，隨着特斯拉 Robotaxi Day 的臨近，投資者應謹慎購買馬斯克和 Ark 試圖大肆宣傳的股票。馬斯克非常聰明，他知道特斯拉需要投資者與他站在一起，因爲特斯拉正在應對巨大的挑戰，以解決並實現 Ark 對特斯拉 2029 年的基本假設。
然而，投資者應該注意到Ark Invest 和華爾街對特斯拉價格目標的分歧越來越大。投資者還必須評估特斯拉從 2025 年開始實現增長拐點的能力，因爲這對於恢復特斯拉的看漲勢頭至關重要。
下行跡象愈發明顯？
如上所示，特斯拉的利潤率預計將在 2024 年觸底。因此，華爾街可能已經考慮到 2025 年後更強勁的復甦。
儘管如此，特斯拉的估值已被下調，凸顯了特斯拉及其電動汽車同行面臨的挑戰。鑑於通用汽車股票在 2024 年的表現優於特斯拉，市場可能已重新分配給傳統 OEM，因爲它們在 ICE、混合動力和純電動汽車方面的產品線更加多樣化。
BloombergNEF 下調了2026 年電動汽車增長預期，表明挑戰預計將持續存在。再加上特斯拉 2.5 萬美元電動汽車計劃的不確定性，對特斯拉進行大幅估值重估的論點可能過於激進。
特斯拉的估值按預期調整後的 PEG 比率爲 6.6，遠高於其行業中位數 1.51。因此，特斯拉投資者必須願意押注埃隆·馬斯克實現其自動駕駛和 Robotaxi 雄心的能力。然而，即使是$伯克希爾-A (BRK.A.US)$的 Ajit Jain 也認爲特斯拉投資者可能過於樂觀。他強調說：“特斯拉的自動化努力尚未取得成功。”
特斯拉的價格圖顯示出混合信號。仔細觀察表明，下行趨勢信號似乎正在形成。然而，特斯拉逢低買入者將其近期底部保持在關鍵的 150 美元區域上方，較 2023 年 1 月的低點創下更高低點。
不過，特斯拉已經陷入下行趨勢，表明看跌勢頭越來越強。希望看跌特斯拉的賣空者需要謹慎，因爲馬斯克可能會在即將到來的 Robotaxi Day 引發更多投資者的炒作。
鑑於電動汽車行業持續面臨的阻力，看好特斯拉公司的投資者必須謹慎對待估值從當前水平大幅上調的預期。分析師認爲，越來越難以指望特斯拉在未來 12 到 18 個月內跑贏大盤。
編輯/Jeffrey