金吾財訊 | 海通證券發研報指，美團-W(03690)公佈1Q24業績。1Q24實現收入733億元，同比增25.0%；1Q24即時配送交易筆數54.6億單，同比增28.1%；1Q24經調整EBITDA81億元，截至2024年3月31日，現金及現金等價物333億元。
該行指，公司1Q24收入、經調整淨利均超預期，主因實施組織架構調整後，公司迭代增長模式，提高各業務之間的協同效應。往後看，該行認爲，公司仍有較強的業績彈性。(1)平台上廣告商戶的增長相當強勁。公司1Q24公司加強營銷解決方案，幫助商戶更高效獲客，平台上廣告商戶的增長相當強勁。(2)會員體系將在近期全面升級。除業務協同外，根據界面新聞，美團會員體系將在近期全面升級，以往只覆蓋外賣業務的“神會員”，將開始逐步擴展到到店業務，運營效率有望進一步提高。(3)美團閃購保持快速增長態勢。1Q24交易用戶數、交易頻次快速增長，越來越多的餐飲外賣用戶成爲美團閃購用戶。
該行預計2024-2026年收入各3233、3659、4142億元，經調整淨利潤各408、504、602億元。對外賣、閃購、到店酒旅、新業務採用SOTP估值，綜合給以2024年合理市值區間0.79萬億-0.93萬億港元，合理價值區間H股127-150港元/股，維持“優於大市”評級。