6月21日,天壇生物獲萬聯證券買入評級,近一個月天壇生物獲得2份研報關注。研報認爲,天壇生物依託央企股東背景,具備較強的漿站獲批能力,2021年以來新設漿站資源儲備豐厚,未來有望逐步進入收益兌現期。長期看,血製品屬於高壁壘資源型賽道,公司有望憑藉內生增長和外延拓展雙實力實現穩健增長。
研報預計,公司多項血製品經營指標行業領先。根據2023年年報,公司擁有血製品品種數量15個,單採血漿站分佈於全國16個省/自治區,總數達102家,其中在營數量達80家。2021年以來,公司漿站數量增長較快。未來隨着公司漿站步入成熟階段,以及研發新品種,高毛利品種佔比提升,公司採漿效率和血漿綜合利用率有較大成長空間,推動噸漿盈利水平提高。
研報認爲,天壇生物在重組人凝血因子類和人免疫球蛋白類產品的研發領域保持國內同行業的領先地位,新產品有望優化公司收入結構,保持公司在行業內的長期競爭優勢。
研報預計公司2024/2025/2026年歸母淨利潤分別爲13.58億元/16.39億元/19.92億元。
風險提示:原材料供應不足的風險,採漿成本上升的風險,產品研發進展不達預期風險。