天風證券股份有限公司孫海洋近期對學大教育進行研究併發布了研究報告《合作岳陽現代服務職業學院今年招生，股權激勵穩步推進》，本報告對學大教育給出買入評級，當前股價爲65.62元。
學大教育(000526)
學大教育授予預留限制性股票
鑑於2023年限制性股票激勵計劃的授予條件已成就，公司2024年6月19日向符合資格的241名激勵對象共計授予110.00萬股限制性股票，授予價格爲14.05元/股，股票來源爲公司定向增發A股。
解除限售共分兩期，每期比例爲50%，對應的考覈年爲2024及25年，其中第一個解除限售期要求2024年淨利潤不低於8000萬，第二個解除限售期要求2024年及2025年兩年淨利累計不低於20,000萬。
授予日公司股票收盤價爲63.04元/股，預計確認激勵成本5388.9萬。公司依據激勵計劃的解除限售安排分期攤銷，預計對2024、25、26年期間經營業績影響分別2020.84萬、2694.45萬、673.61萬。
學大與岳陽現代服務職業學院戰略合作，今年9月首年計劃招生4500人
校址落成後，學大教育集團將參與岳陽現代服務職業學院的合作運營，共同開展聚焦“專精特新”和“緊缺人才”領域的高質量職業教育實踐。
與此同時，岳陽現代服務職業學院還與京東、紫光、奇瑞、遠松簽署校企合作協議，多方將形成合力構建產教融合、校企合作的創新驅動新機制，培養市場急需的人才以帶動產業發展，進而推動教育鏈、人才鏈與產業鏈、創新鏈的有機銜接。
岳陽現代服務職業學院城陵磯新港校區預計今年9月投入使用，首年計劃面向全國招生4500人，2025年秋季開學可達萬人規模。
學大已經探索出一條特色化職業教育辦學道路，通過聯合辦學、校企合作、投資舉辦、專業共建等模式，搭建起了集中等職業教育、高等職業教育、產教融合、職業技能培訓爲一體的高素質技術技能人才貫通培養體系。
學大教育集團已完成對近10所中等職業學校的收購與託管，並聚焦“專精特新”和“緊缺人才”兩大方向，與全國範圍內多所高等職業院校、行業企業達成合作，項目覆蓋共建產業學院、二級學院、實習實訓基地、產教融合基地，以及產教融合人才培養、產教融合校企合作等諸多方面。
維持盈利預測，維持“買入”評級
隨着公司激勵計劃的穩步推進，我們認爲短期內可能會帶來激勵成本和股價波動，長期來看則將顯著提升員工積極性和公司經營效率，從而提升公司內在價值。同時，職業教育辦學有望打開新增長空間。我們預計24-26年歸母淨利分別爲2.5/3.3/4.2億元，EPS分別爲2.08/2.70/3.44元/股，對應PE分別爲32/24/19X。
風險提示：政策風險；管理風險；新業務風險；運營成本上升風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券謝笑妍研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.89%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.63億，根據現價換算的預測PE爲30.38。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級13家；過去90天內機構目標均價爲72.01。
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