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老铺黄金(6181.HK):IPO申购指南

老鋪黃金(6181.HK):IPO申購指南

國元國際 ·  06/20

公司是一家集中國古法手工黃金產品原創設計、生產價格、銷售的品牌商。

公司產品兼具中國非遺文化價值和顯著產品差異,主要產品包括足金黃金產品及足金鑲嵌產品(足金鑲嵌鑽石或其他寶石)。公司產品傳承中國古法工藝,意在體現經典優雅和極致的工藝,反映了品牌核心價值和理念。2023 年,公司足金黃金產品、足金鑲嵌產品收入佔比分別爲43.9%、56%,於過往業績期間,兩類產品收入各約佔50%。公司採用線上及線下自營零售的銷售模式,其中線下門店銷售收入佔比約爲90%左右,截至最受實際可行日期,公司共擁有33 家門店,覆蓋全國14 城市,其中大部分爲一線和新一線城市。

公司客戶絕大部分由個人客戶組成,消費客群畫像一般爲與品牌定位相符的高淨值消費者。

根據弗若斯特沙利文,2023 年中國古法黃金珠寶市場規模以銷售收入計約人民幣1573 億元,2018-2023 年複合年增長率64.6%。按2023 年收入計,公司在中國古法黃金珠寶市場及黃金珠寶市場的份額分別爲2.0%及0.6%。

2022、2023 年在中國所有黃金珠寶品牌中,公司單店銷售額均排名第一。

公司收入利潤增長,公司2021 年、2022 年及2023 年收入分別12.6 億元、12.94 億元和31.8 億元,複合年增長率爲58.6%;毛利方面,公司2021 至2023 年毛利額分別爲5.2 億元、5.4 億元和13.3 億元,對應毛利率41.2%、41.9%及41.9%;淨利方面,2021 至2023 年淨利潤分別爲1.1 億元、0.9 億元和4.2 億元,對應淨利率9.0%、7.3%和13.1%。按公司發售價計算,公司股份市值約爲65.6 億港元,對應靜態PE 爲14.4,略高於H 股、A 股同行業可比公司平均PE(TTM)14.18 倍,建議申購。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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