事件描述
2024 年6 月18 日，公司發佈《關於新增日常關聯交易的公告》，擬向控股股東紫金礦業及其子公司銷售“純電動礦卡”、“純電車充換電站（含建設及運營）”等綠色新能源礦山裝備。公司及子公司擬爲此新增與紫金礦業及其子公司的日常關聯交易金額不超過3.7 億元（期間自2024年6 月19 日起至2024 年12 月31 日止）。
事件評論
依託紫金“油改電”趨勢，開展純電動礦卡等新能源礦山裝備業務。紫金礦業推行 “油改電”，旗下各礦山企業均在引入或準備引入純電動礦用卡車、純電自卸車、新能源重卡等運輸工具取代現有柴油運輸車，2020 年-2023 年紫金電動車輛保有量從13 輛提升至292輛，規模增長迅速。本次新增日常關聯交易是公司圍繞紫金“雙碳”戰略目標及礦山“油改電”的發展趨勢，整合礦山裝備產業鏈資源，爲礦山提供綠電及新能源裝備綜合解決方案，逐步建立礦山綠電內部生態循環系統，預計2024 年實現關聯交易金額不超過3.7 億元，取淨利率爲5%-10%，預計對2024 年利潤產生0.19-0.37 億元增厚。
成立聯暉科技子公司，專門進行礦山機械製造等業務。2024 年5 月22 日，福建龍淨聯暉科技有限公司成立，龍淨環保持股100%。公司經營範圍含機械設備研發、銷售；新材料技術研發、推廣服務；新興能源技術研發；機械零件、零部件加工；礦山機械製造、銷售；電池製造、銷售；物料搬運裝備製造、銷售等。
控股股東持續賦能，公司發展長邏輯確定性強。紫金入主以來公司新能源業務快速發展，2023 年10 月以來公告6 次紫金增持超1%，截至2024Q1 末持股比例達22.10%，此次加碼賦能綠色新能源礦山裝備業務，公司與控股股東協同性進一步提升，公司長期發展邏輯確定性強。
環保訂單充沛，質量上行。2024Q1 末在手環保工程合同183.55 億元，去年修訂完善《銷售合同質量管理制度》，控制未達公司毛利率控制線及墊資要求項目，訂單質量上行。
3 月29 日起拉果錯項目投產，近1GW 風光綠電項目建設中。2023 年公司簽約超2GW礦山綠電項目，超27 個項目在建(規模近1GW)。西藏拉果一期一階段於3 月29 日起發電，測算年化歸母淨利潤0.50 億元。克州一期項目已完成建設等待政府共享儲能建設完成後併網，多銅一期項目外線及配套工程將於近期完成建設等待電網接入批覆後併網，塞爾維亞一期光伏、圭亞那一期光伏、西藏拉果二期等一批項目正在推進中。
儲能2024Q1 末在手16.5 億元訂單。2023M8 年產2GWh PACK+模組產線投產，在手訂單充足；2024M1 年產5GWh 磷酸鐵鋰電芯項目投產，已完成首批產品出貨。
盈利預測與估值：公司明確“環保+新能源”雙輪驅動戰略，環保主業拿單能力強，綠電已開始貢獻業績，儲能業務拓展順利，進軍礦山裝備業務；2023 年10 月底以來已公告6次紫金增持超1%。預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤分別爲11.52/14.66/17.22 億元，同比增126.2%/27.3%/17.5%，對應PE 估值11.2x/8.8x/7.5x。給予“買入”評級。
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風險提示
1、煙氣治理競爭加劇，利潤水平波動；2、儲能行業競爭激烈，盈利性風險。