藍鯨新聞6月19日訊（記者 徐曉春）被明星資本助推上市的格靈深瞳，如今也被資本集體拋下。
初創時實控人構建的視覺AI故事迅速迎起資本注意，真格基金、策源創投以及紅杉資本等機構早早入局。然而成立十一年，格靈深瞳仍在虧損的泥潭裏遲遲掙扎，IPO限售期滿，機構爭先恐後減持退出。
6月18日，紅杉資本減持股份超過5%，粗略算來十年投資回報率大約有336%。格靈深瞳的AI故事也遭到投資者“用腳投票”，2024年以來，公司股價跌幅超過40%。
紅杉十年投資回報率超三倍
從美國布朗大學計算機工程系博士畢業後，趙勇曾供職於谷歌總部研究院任資深研究員，是谷歌眼鏡最早期的核心研發成員之一。離開谷歌後趙勇開始着手創立格靈深瞳，2013年4月，趙勇搭建海外紅籌架構，同年8月，趙勇全資控股的香港格靈出資65萬美元設立格靈深瞳。
初創時，格靈深瞳主要將先進的計算機視覺技術和大數據分析技術與應用場景融合，提供面向城市管理、體育健康、軌交運維等領域的人工智能產品及解決方案。給計算機裝上眼睛的故事在大數據剛興起的時代迅速吸引資本的投入。
紅杉資本中國基金是真格基金LP的這一層“血緣關係”，使得兩隻基金常常同時出現在同一家公司的融資歷程中，對格靈深瞳的投資上，紅杉資本和真格基金再次延續了一貫的合作風格。
2013年8月，真格基金打頭陣，與策源創投一起參與了格林深瞳A輪融資。一年後，2014年6月，格靈深瞳再完成數千萬美元的B輪融資，策源創投繼續加碼的同時，紅杉資本也在此時一舉拿下格靈深瞳17.2%的股份，成爲公司第二大股東。
值得一提的是，格林深瞳在招股書中提到，公司2017年1月完成的B輪融資估值約是5億元，17.2%的股權對應成本大約是8600萬元，而在2014年就完成入股的紅杉資本投入成本至少應該低於8600萬元。
2022年3月格靈深瞳在科創板上市交易，發行價格爲39.49元/股。此時，趙勇實際控制的深瞳智數是格靈深瞳第一大股東，持股16.9%，紅杉資本、真格基金分別持股10.49%、5.99%，爲公司第二、第四大股東，參與A輪融資的策源基金持股7.49%，位居第三。
初上市時，雖尚未實現盈利，但衆多資本方的加持也讓格靈深瞳備受矚目。然而格靈深瞳開盤即破發，即使上市首年公司靠着募集資金帶來的理財收益，格靈深瞳扭虧爲盈，交了一份還不錯的答卷，但這仍然沒有減緩股東們撤退的步伐。一年限售期滿後，一衆股東迅速撤退。
解禁首日，真格基金以32.27元/股的價格出手減持115萬股，合計套現3711.05萬元。另外，策源創投、現代集團旗下現代汽車和現代摩比斯解禁至今也多次進行高位減持。
然而“減持潮”並未結束，作爲第二大股東紅杉資本2023年3月27日首次披露減持意向，加入減持隊列。4月19日紅杉資本進行首次減持，到2023年10月18日首輪減持期限屆滿，紅杉資本套現約1.48億元。
時隔8個月後，紅杉資本減持風再起，6月11日至6月18日期間，紅杉資本通過減持套現大約3064.41萬元。至此，紅杉資本減持比例達到5%，合計套現約1.79億元。
紅杉資本入股十年，粗略計算的投資回報率大約336%。按照紅杉資本的計劃，未來3個月，還將有1%的股份減持額度。
AI故事不性感，上市公司難盈利
到2023年，格靈深瞳主要的產品收入來源於城市管理、智慧金融兩大板塊，下游客戶主要覆蓋全國多省市的公安局、公安交通管理局、政法委員會等政府機關或企事業單位，以及農業銀行全國各省市的上萬家網點。
偏向B端銷售的格靈深瞳對大客戶的依賴度非常高，2020年公司約57.57%的收入來自前五大客戶，到2023年這一比例提高至91.56%，其中農業銀行均爲公司第一大客戶。2017年、2020年，實控人趙勇向公司銷售負責人黃輝棟兩次進行股權激勵，黃輝棟持股平台澳林春天分別以1元的價格受讓了3.61%、4.59%的出資額。
2022年格靈深瞳上市時，黃輝棟的澳林春天持股5.59%，爲第五大股東。
同樣在限售股解禁當天，格靈深瞳銷售負責人黃輝棟的持股平台澳林春天同步進入減持隊列。澳林春天首次減持106.5萬股格靈深瞳公司股票，套現3252.51萬元。在此後的半年時間裏，澳林春天多次減持套現至少1.31億元。目前澳林春天已經不再是格靈深瞳前十大股東，結合剩餘股權目前的市價來看，這場股權激勵價值至少1.8億元。
靠着理財收益交上首份答卷後，2023年，格靈深瞳再次轉虧。由於行爲分析大模型剛剛落地，以及軌交運維和體育健康等新業務仍處於投入期，2023年格靈深瞳歸母淨利潤虧損超過9000萬元。
二級市場投資者選擇“用腳投票”，2024年以來，格靈深瞳累計跌幅超過40%。截至6月19日收盤，格靈深瞳只有市值32億元，股價爲12.38元/股，不及發行價的三分之一。
對於股東的減持，格靈深瞳曾在接受媒體採訪時提到，發佈減持公告的股東主要在公司成立初期投資，目前已經有10年左右，作爲基金股東需要解決其基金到期及LP的贖回需求，屬於資本市場正常操作，可以理解。
之前靠AI幫助富豪尋親的故事，格靈深瞳短暫擁有熱度。近日“車路雲”概念股掀起漲停潮，格靈深瞳在投資者平台回應稱相關產品已經交付，而搭上熱點概念對公司股價的提振影響不大，6月18日公司股價上漲4.73%，次日又轉跌。或多或少，高管和投資方也算賺到了錢，只有格靈深瞳還在虧損的泥潭裏苦苦掙扎。